掘金電力設備賽道：光伏、電池、電網(wǎng)，機構資金如何布局？

困境反轉股的右側走勢最強。

作者 | Los

編輯 | 小白

上篇文章通過公募基金在科創(chuàng)板的調(diào)倉動向，觀察到其在電子與創(chuàng)新藥等板塊的配置思路。

當前市場仍呈現(xiàn)典型的題材輪動格局。在眾多板塊中，電力設備細分方向的市場共識與關注度顯著提升，尤其是反內(nèi)卷政策支撐且近期有太空光伏消息催化的光伏板塊、持續(xù)實現(xiàn)技術突破的電池領域，以及受益于“十五五”規(guī)劃中四萬億元投資的電網(wǎng)設備行業(yè)。

基于此，本文將繼續(xù)整理公募基金對相關個股的布局偏好。

電池上游環(huán)節(jié)獲資金加倉

電力設備板塊的二級行業(yè)主要分為電機、電池、光伏設備、風電設備和電網(wǎng)設備。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

而按照四季度公募基金持股比例增持幅度來看，其主要增持點聚焦在前三大權重方向，分別為電池、光伏和電網(wǎng)。

全市場看，四季度電力設備個股中有13只個股獲公募基金的明顯增持，其持股占流通股的比例環(huán)比提升超過1個百分點。其中，電池相關個股尤被公募看好，占據(jù)6席。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

天華新能（300390.SZ）是四季度機構加倉力度最為顯著的標的，持股基金數(shù)量從三季度末的5家大幅增至109家，持股占流通股比例也從3.31%提升至9%，資金正在集中涌入。

其中，摩根基金的杜猛買的最多，他的代表作摩根新興動力混合A（377240.OF）目前持倉市值為5.8億，位列該產(chǎn)品的第六大重倉股，持有流通股比例為1.27%。

（來源：天天基金網(wǎng)）

由于機構的爆買，該股四季度股價已經(jīng)按耐不住，大漲近120%，那資金買入理由是什么？

第四季度，寧德時代出資26億元受讓天華新能股權，成為其第二大股東。該筆重大投資被視為市場資金跟牌的主因，這也標志著天華新能與核心客戶進入深度綁定階段。

（來源：同花順數(shù)據(jù)）

此外，天華新能主營業(yè)務為鋰鹽產(chǎn)品。但在上輪鋰行業(yè)景氣周期中，公司利潤受到上游鋰礦環(huán)節(jié)的顯著擠壓，因此已開始向鋰礦資源領域拓展布局。同時，公司在固態(tài)電池材料方面也取得了技術突破。

另外，業(yè)績反轉呈現(xiàn)“單季爆發(fā)、逐季改善”特征的鵬輝能源（300438.SZ）也受機構投資者大幅加倉，持股比例增加4個百分點。

2024年，鵬輝能源陷入全面虧損，歸母凈利潤虧2.52億，扣非凈利潤虧3.22億元，到2025年第三季度才迎來轉折點，前三季度歸母凈利潤1.15億，同比增長89.3%，而第四季度公司業(yè)績?nèi)栽谏闲?，全年歸母凈利潤預計為1.7億-2.3億。

（來源：鵬輝能源公告）

對于儲能龍頭的業(yè)績改善，四季度公募基金開始搶籌，持股基金家數(shù)從17家增長至67家。鵬輝能源的股價四季度也增長超30%。

（來源：鵬輝能源K線）

電池方面，公募四季度還重點布局了天際股份、萬潤新能、嘉元科技和華盛鋰電。

其中，去年的4倍股天際股份四季度被機構增持超4個百分點，國投瑞銀的施成是最大買手，持有比例超2%。

（來源：Choice數(shù)據(jù)）

作為六氟磷酸鋰的核心玩家，受益于原材料的大幅漲價，公司業(yè)績在四季度迎來逆轉，2025年前三季度公司歸母凈利潤虧損1.01億，而近期披露的全年業(yè)績預告，實現(xiàn)7000萬-1.05億的盈利。

并且公司在2月4日投資者問答中表示，公司預計在2026年六氟磷酸鋰業(yè)務能夠保持滿產(chǎn)滿銷的狀態(tài)。

（來源：天際股份）

但在今年1月，天際股份因商譽減值測試、財務核算、信息披露等方面問題收監(jiān)管函，需投資者注意。

整體來看，機構在電池領域的布局仍主要聚焦于上游環(huán)節(jié)。在行業(yè)政策引導遏制過度競爭的背景下，上游原材料價格得到一定修復，無論是碳酸鋰、六氟磷酸鋰還是電池添加劑，其價格在去年四季度均呈上行態(tài)勢。

公募資金也敏銳捕捉到這一拐點，積極布局業(yè)績呈現(xiàn)反轉信號的相關公司。而原材料價格能否延續(xù)其上行態(tài)勢，是支撐業(yè)績的核心觀察變量。

此外，像嘉元科技這類具備跨界能力的企業(yè)，同樣是資金關注的重點。其核心產(chǎn)品電解銅箔不僅應用于電池，也廣泛用于PCB（印制電路板），這種雙重應用場景構成了其獨特的投資價值，且公司業(yè)績在2025年也實現(xiàn)了扭虧為盈。

（來源：嘉元科技業(yè)績預告）

電網(wǎng)設備績優(yōu)股獲關注

在電網(wǎng)設備方面，公募基金選擇是金盤科技、新風光和四方股份，但增持力度不及電池相關個股。

其中，機構抱團效應在金盤科技和四方股份上體現(xiàn)較為明顯，四季度末兩家公司的持股家數(shù)分別為97家和45家，環(huán)比增加69家和23家。從業(yè)績表現(xiàn)來看，兩家公司連續(xù)7年實現(xiàn)盈利，很穩(wěn)健。

（來源：金盤科技凈利潤情況）

其二級市場的股價表現(xiàn)，金盤科技走勢屬于典型的機構標的，沿著20日均線穩(wěn)穩(wěn)向上，去年股價也實現(xiàn)翻倍。

（來源：金盤科技日k）

光伏設備方面，被機構增持較多的個股是邁為股份、帝科股份和明冠新材。

其中，邁為股份被機構增持明顯，截至4季度末持股比例達8.9%，提升4個百分點。

邁為股份是國內(nèi)少數(shù)能提供HJT電池整線生產(chǎn)解決方案的設備商之一，且能實現(xiàn)GW級鈣鈦礦專用設備整線交付的企業(yè)，自主研發(fā)的鈣鈦礦PECVD設備單臺產(chǎn)能超1GW。

（來源：邁為股份官網(wǎng)）

2025年前三季度，邁為股份的營收及凈利潤分別為62億和6.6億，同比出現(xiàn)小幅下滑，但毛利率、凈利率仍維持在35.7%和10.7%，過去幾年凈資產(chǎn)收益率也在10%以上水平。

近期太空光伏概念火爆，馬斯克在達沃斯論壇高調(diào)倡導“太空光伏”愿景，稱特斯拉與SpaceX正推進每年100吉瓦的太陽能產(chǎn)能建設。邁為股份作為HJT設備龍頭，年內(nèi)股價已漲近50%。

（來源：市值風云APP）

整體來看，機構在四季度的調(diào)倉策略更趨務實，以業(yè)績的確定性與兌現(xiàn)度為核心導向。對于投資者而言，后續(xù)仍應聚焦企業(yè)的基本面與盈利質(zhì)量。

建議以即將披露的一季報為契機，重點考察以下三類方向：一是行業(yè)景氣度持續(xù)向上的領域；二是盈利已出現(xiàn)明確拐點的企業(yè)；三是雖未反轉但已歷經(jīng)充分調(diào)整、估值處于低位且具備反轉潛力的板塊。

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