清流｜紡織業(yè)草臺(tái)班子募資數(shù)十億，上市公司為何相信杭州跑路私募拙劣騙術(shù)？

出品｜清流工作室

作者｜王曉悅 主編｜趙妍

杭州私募跑路事件的苦主仍在增加。

繼上市公司鄭煤機(jī)（601717.SH）公告3億元理財(cái)踩雷后，又有兩家上市公司橫店?yáng)|磁（002056.SZ）和英洛華（000795.SZ）合計(jì)數(shù)億投資恐“打水漂”。

11月24日，證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)該事件立案調(diào)查。公告稱，相關(guān)人員控制深圳匯盛私募證券基金管理有限公司（下稱“深圳匯盛”）、杭州瑜瑤私募基金管理有限公司（下稱“杭州瑜瑤”）等多家機(jī)構(gòu)，多層嵌套投資，存在虛假宣傳、報(bào)送虛假信息、違規(guī)信披等情形，還可能涉嫌違法犯罪行為。另?yè)?jù)了解，公安機(jī)關(guān)已經(jīng)介入，控制涉案人員。

令人不解的是，這些表面看來(lái)就十分不靠譜的私募基金，為何能通過(guò)上市公司的盡調(diào)并攬金數(shù)十億元的？

鄭煤機(jī)的資金最初投向北京華軟新動(dòng)力私募基金管理有限公司（下稱“華軟新動(dòng)力”），清流工作室調(diào)查發(fā)現(xiàn)，華軟新動(dòng)力可能由華軟資本管理集團(tuán)股份有限公司（下稱“華軟資本”）實(shí)際控制。而鄭煤機(jī)近兩年向華軟資本追討債務(wù)無(wú)果，已然確認(rèn)華軟資本存在資金問(wèn)題，卻仍在今年5月義無(wú)反顧地向華軟資本旗下華軟新動(dòng)力豪擲3億元。

華軟新動(dòng)力表示，資金最終被投向一家私募公司深圳匯盛。媒體則援引知情人士稱，這些資金投向深圳匯盛后，又被轉(zhuǎn)投給另一家私募杭州瑜瑤。而橫店?yáng)|磁和英洛華“踩雷”的，也是以杭州瑜瑤為管理人發(fā)行的產(chǎn)品。

清流工作室發(fā)現(xiàn)，杭州瑜瑤整個(gè)班子脫胎于多個(gè)紡織業(yè)公司，幾乎所有高管在進(jìn)入杭州瑜瑤前均無(wú)金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，該公司更曾因違規(guī)操作被監(jiān)管處罰。但在信托機(jī)構(gòu)提示風(fēng)險(xiǎn)的情況下，上市公司橫店?yáng)|磁和英洛華仍堅(jiān)持將資金定向投給杭州瑜瑤。

據(jù)媒體報(bào)道，這些資金進(jìn)入杭州瑜瑤后，又進(jìn)一步投向資本市場(chǎng)名人毛崴控制的磐京股權(quán)投資基金管理（上海）有限公司（下稱“磐京股權(quán)投資”）。到這一步，原本的“證券投資基金”，有可能成為了“股權(quán)投資基金”。

但清流工作室梳理發(fā)現(xiàn)，磐京股權(quán)投資公司在股權(quán)投資市場(chǎng)的多數(shù)項(xiàng)目已然退出，近年也未設(shè)立新的基金。除了早年購(gòu)入的三家上市公司股權(quán)，幾乎沒(méi)有別的資產(chǎn)。

那么，這些上市公司經(jīng)多層嵌套、曲折投入磐京股權(quán)投資的巨額資金究竟去了哪里？

鄭煤機(jī)投資的華軟新動(dòng)力基金，表面上看，華軟資本僅持有華軟新動(dòng)力20%股權(quán)，為第三大股東。但清流工作室發(fā)現(xiàn)，目前華軟新動(dòng)力的實(shí)際控制人徐以升，早期就是華軟資本的員工，其目前持有的華軟新動(dòng)力股權(quán)也是從華軟資本處接盤的。

工商信息顯示，華軟新動(dòng)力早年由華軟資本創(chuàng)立，由華軟資本全資子公司北京金陵華新投資管理有限公司100%持股，彼時(shí)，徐以升就已經(jīng)是華軟新動(dòng)力的執(zhí)行董事及經(jīng)理。后期，徐升任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，并成為華軟新動(dòng)力的法定代表人。

股權(quán)層面，徐以升控制的北京得韜投資管理有限公司（下稱“北京得韜”）在2020年入股華軟新動(dòng)力，目前持股51%。北京得韜現(xiàn)由徐以升持股80%，因此目前華軟新動(dòng)力的實(shí)際控制人是徐以升。

不過(guò)，工商信息顯示，北京得韜原名北京金陵云海科技發(fā)展有限公司，早年也是華軟資本旗下的公司，由華軟資本旗下公司金陵投資控股有限公司及其實(shí)際控制人王廣宇共同持股，直到2015年轉(zhuǎn)手給徐以升等人。

也就是說(shuō)，徐以升是華軟資本早期員工，他目前持有的51%股權(quán)和華軟資本持有的20%股權(quán)，二者合計(jì)持有超過(guò)71%的股權(quán)。而工商信息也顯示，華軟資本創(chuàng)始人王廣宇的弟弟王賡宇，一直擔(dān)任華軟新動(dòng)力的監(jiān)事，至今年3月離職。華軟資本管理集團(tuán)執(zhí)行總裁江鵬程，至今仍在華軟新動(dòng)力擔(dān)任董事。

而第二大股東北京世順澤商貿(mào)有限公司，是今年2月才入股華軟新動(dòng)力的，目前持股24%，并派駐股東孫軍昌在華軟新動(dòng)力擔(dān)任監(jiān)事。

在華軟資本與華軟新動(dòng)力關(guān)系如此密切的大前提下，鄭煤機(jī)今年3億元的理財(cái)顯得十分不合理。

事實(shí)上，早在今年年初，鄭煤機(jī)就確認(rèn)華軟資本的資金情況出現(xiàn)問(wèn)題。鄭煤機(jī)在今年3月發(fā)布了減值公告，將應(yīng)收上海華軟投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“上海華軟”）股權(quán)轉(zhuǎn)讓款超過(guò)6500萬(wàn)元全額計(jì)提減值。

上海華軟是華軟資本旗下一家投資公司，上海華軟曾于2011年與鄭煤機(jī)合資設(shè)立華軒（上海）股權(quán)投資基金有限公司（下稱“華軒基金”），該基金對(duì)外投資初創(chuàng)公司及上市公司，目前持有唯萬(wàn)密封（301161.SZ）26.14%股權(quán)、持有港股上市公司盛力達(dá)科技（01289.HK）2%股權(quán)。2021年3月，鄭煤機(jī)從華軒基金退股，隨后將華軟資本告上法庭，并申請(qǐng)凍結(jié)華軒基金股權(quán)，但多次追討約7千萬(wàn)元無(wú)果。

鄭煤機(jī)在年初發(fā)布的減值公告中表示，2022年，全球地緣政治沖突、貿(mào)易摩擦等因素沖擊了資本市場(chǎng)，作為私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的上海華軟及其所屬集團(tuán)資金鏈產(chǎn)生問(wèn)題，公司通過(guò)訴訟及財(cái)產(chǎn)保全方式亦未收回款項(xiàng)，結(jié)合上海華軟現(xiàn)有資產(chǎn)已被質(zhì)押給第三方及前述款項(xiàng)的擔(dān)保人或其關(guān)聯(lián)方的本期所增加的涉訴事項(xiàng)等情況，公司判斷此筆款項(xiàng)收回的可能性較低。

清流工作室梳理發(fā)現(xiàn)，華軟資本近年因?yàn)榻杩詈贤⒐蓹?quán)回購(gòu)等問(wèn)題被多家合作伙伴起訴，更因?yàn)槲磧斶€鄭煤機(jī)股權(quán)轉(zhuǎn)讓款被限制高消費(fèi)。

追討無(wú)望后，鄭煤機(jī)選擇吞下這筆虧損，計(jì)提了這6500萬(wàn)元應(yīng)收款。但頗為詭異的操作是，在發(fā)布計(jì)提減值公告后，鄭煤機(jī)于今年5月轉(zhuǎn)手又向這個(gè)存在資金鏈問(wèn)題的華軟集團(tuán)一口氣投入3億元巨款。合同簽訂未足半年，華軟新動(dòng)力三只基金暴雷，鄭煤機(jī)緊急贖回不到3千萬(wàn)元，剩余2億7千萬(wàn)元恐怕要“打水漂”。

根據(jù)鄭煤機(jī)的公告，其購(gòu)買的3億元華軟新動(dòng)力產(chǎn)品最終投向了匯盛資產(chǎn)量化對(duì)沖 4 號(hào)私募證券投資基金，預(yù)計(jì)年化收益率為5%。

不過(guò)，根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第15條，私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益，市場(chǎng)上已有多只基金因約定預(yù)期收益被監(jiān)管處罰。

近期，又有兩家上市公司宣告成為此次私募暴雷的受害者。橫店?yáng)|磁和英洛華分別通過(guò)國(guó)通信托設(shè)立信托，曲線購(gòu)入杭州瑜瑤的證券投資基金3億元和1.2億元，公告披露購(gòu)買的產(chǎn)品預(yù)期收益率分別為5.5%和5.35%。

聽(tīng)聞此言，受托方國(guó)通信托連忙發(fā)布澄清，稱兩只信托并未設(shè)預(yù)期收益率。國(guó)通信托更表明，底層資產(chǎn)、咨詢服務(wù)方等信托要素均由委托人指定，且設(shè)立時(shí)國(guó)通信托在信托文件中對(duì)底層資產(chǎn)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了充分的風(fēng)險(xiǎn)揭示（包括但不限于底層私募基金管理人，咨詢服務(wù)方存在監(jiān)管處罰等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)）。

在底層風(fēng)險(xiǎn)明顯、約定收益可能違規(guī)的情況下，上市公司為何仍執(zhí)意將巨額資金投向杭州瑜瑤？這家名不見(jiàn)經(jīng)傳的公司究竟有何神奇之處？

公開(kāi)信息顯示，杭州瑜瑤投資管理有限公司創(chuàng)立于2017年6月，杭州瑜瑤的創(chuàng)始人可能是過(guò)哲。根據(jù)備案信息，過(guò)哲在杭州瑜瑤創(chuàng)立初期擔(dān)任負(fù)責(zé)人，在具體任職部門一欄，填寫(xiě)了“創(chuàng)業(yè)”二字。

過(guò)哲在創(chuàng)立杭州瑜瑤之前，曾在無(wú)錫智慧投資有限公司任總經(jīng)理長(zhǎng)達(dá)8年之久。這家無(wú)錫智慧投資，也是從事期貨、股票等私募投資，后期出現(xiàn)基金虧損、民間借貸等資金問(wèn)題，現(xiàn)已因?yàn)槲绰男羞€款義務(wù)被限制高消費(fèi)。

不過(guò)，過(guò)哲并未出現(xiàn)在杭州瑜瑤的股東信息和工商登記的高管名單中。過(guò)哲在2018年3月后退居后方，擔(dān)任杭州瑜瑤的合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人。

而杭州瑜瑤的法定代表人何國(guó)清、大股東楊澤斌及副總經(jīng)理陸志強(qiáng)，有著類似的詭異背景。

何國(guó)清的履歷顯示，他在紡織業(yè)有近20年的從業(yè)史，從銷售一路做到紡織公司監(jiān)事。2017年不知為何突然投身金融業(yè)，成為杭州瑜瑤的法定代表人、總經(jīng)理、執(zhí)行董事及信息填報(bào)負(fù)責(zé)人。陸志強(qiáng)同樣來(lái)自紡織業(yè)，他從1999年至2017年陸續(xù)在兩家紡織公司工作，中間一度脫產(chǎn)上學(xué)，學(xué)習(xí)的專業(yè)為自動(dòng)化專業(yè)。陸志強(qiáng)也在2017年突然通過(guò)了基金從業(yè)考試，到杭州瑜瑤擔(dān)任風(fēng)控專員，后升任總經(jīng)理。

目前，杭州瑜瑤的電話已無(wú)人接聽(tīng)。

根據(jù)工商信息，陸志強(qiáng)現(xiàn)仍在江陰市盛其紡織品有限公司（下稱“盛其紡織”）持有10%股權(quán)。清流工作室撥通了盛其紡織目前的聯(lián)系電話，一位女士接聽(tīng)電話并確認(rèn)，其所在單位為盛其紡織品公司。當(dāng)清流工作室詢問(wèn)陸志強(qiáng)其人時(shí)，她并未表示否認(rèn)，但清流工作室提及杭州瑜瑤時(shí)，她馬上表示“搞錯(cuò)了”，并匆忙掛斷電話。

值得注意的是，盛其紡織品公司登記的這個(gè)手機(jī)號(hào)碼，不僅是何國(guó)清和陸志強(qiáng)就職的紡織品公司的聯(lián)系電話，也是杭州瑜瑤2017年在年報(bào)中申報(bào)的企業(yè)號(hào)碼。

這一批來(lái)自紡織業(yè)的人員，卻能輕易獲得多家上市公司的青睞，組建出一個(gè)資金規(guī)模在20到50億元的私募資金。杭州瑜瑤設(shè)立了大量的證券投資基金，但清流工作室未能找到杭州瑜瑤購(gòu)買上市公司股票的痕跡。

一個(gè)可能的原因是，杭州瑜瑤只是一個(gè)通道。媒體援引知情人士的說(shuō)法是，資金轉(zhuǎn)投杭州瑜瑤后，又進(jìn)一步投到下一層磐京股權(quán)投資基金管理（上海）有限公司。

該公司的實(shí)際控制人是毛崴，其曾因狙擊大連圣亞被稱為“野蠻人”，目前持有杭州瑜瑤82%股權(quán)的楊澤斌，曾持有另一家紡織公司的股權(quán)，該公司在今年5月被注銷。據(jù)媒體報(bào)道，楊澤斌是毛崴的表弟。

截至3季報(bào)，磐京旗下兩只基金合計(jì)持有大連圣亞的股權(quán)19.42%，若再加上疑似磐京一致行動(dòng)人楊子平所持8.22%股權(quán)，則合計(jì)持股27.64%，已然超過(guò)大連圣亞明面上的第一大股東。按照11月27日收盤價(jià)，磐京基金及楊子平所持大連圣亞總市值約為6億元。

毛崴還設(shè)立一家諸暨和柿企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙），目前持有百誠(chéng)醫(yī)藥1.66%股權(quán)，所持市值約為1.2億元。該基金原名是杭州宜瑞股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙），大股東周海軍、夏玲分別持有30.3%，毛崴只持有1.52%股權(quán)。該基金所持百誠(chéng)醫(yī)藥股權(quán)，是在公司尚在新三板期間受讓。

此外，磐京旗下基金還持有西安旅游5.01%股權(quán)，市值超過(guò)16億元。

需要指出的是，最初這些上市公司無(wú)論是通過(guò)華軟新動(dòng)力還是通過(guò)國(guó)通信托購(gòu)入的杭州瑜瑤的基金，都屬于“證券投資基金”，底層資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)是股票、債券、公募基金、債券逆回購(gòu)、 股指期貨、資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行存款等。條約更寫(xiě)明，“基金管理人應(yīng)確保所投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品未投資或在標(biāo)的基金持有期內(nèi)不投資除公募證券投資基金以外的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。”

然而，杭州瑜瑤轉(zhuǎn)投磐京股權(quán)投資基金后，則可以涉獵股權(quán)投資領(lǐng)域。資料顯示，磐京股權(quán)投資備案機(jī)構(gòu)類型是證券投資基金，但曾發(fā)行兩只股權(quán)投資基金。而股權(quán)投資不具有上市股票的高流動(dòng)性，屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資產(chǎn)品。

從磐京股權(quán)投資的業(yè)務(wù)布局來(lái)看，磐京股權(quán)可能通過(guò)入股創(chuàng)投公司、兜售上市故事獲利。磐京股權(quán)投資曾參與重慶園林項(xiàng)目，因項(xiàng)目未能按約定時(shí)間IPO上市，被要求回購(gòu)股權(quán)。

2016年，浙江省發(fā)展資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司（下稱“浙江發(fā)展”）與楊子平、磐京公司合資設(shè)立寧波梅山保稅港區(qū)慶成股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“慶成投資”），以該公司從磐京壹號(hào)手中受讓重慶園林公司3.46%股權(quán)，價(jià)格為3991.6萬(wàn)元。因重慶園林業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)且在2018年底前未能IPO上市，慶成投資要求磐京基金及重慶園林實(shí)際控制人回購(gòu)股權(quán)，該要求獲得法院支持。

早期毛崴與浙江商界的大佬有過(guò)合作，但具體合作內(nèi)容難以追溯。

最早的痕跡是在2007年底，何建東入股曾毛崴的公司沈陽(yáng)卓爾投資有限公司，至2010年退出。2008年，毛崴和何建東曾一同設(shè)立公司上海申科投資有限公司，實(shí)繳資本達(dá)3000萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)是實(shí)業(yè)投資、企業(yè)投資管理，但該公司僅存活4個(gè)月就被注銷。

何建東是上市公司申科股份的前實(shí)際控制人。何家曾在2007年和2008年頻繁對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)引入新股東，后來(lái)申科股份于2011年IPO上市。

早期磐京還通過(guò)寧波梅山保稅港區(qū)磐京投資管理有限公司投向杭州安晟企業(yè)管理服務(wù)有限公司，該公司又進(jìn)一步投資了大量浙江地區(qū)的公司，行業(yè)囊括醫(yī)藥、新能源及房地產(chǎn)等。不過(guò)，磐京早在2019年退出了該基金。磐京股權(quán)投資曾通過(guò)投資浙江瑞承股權(quán)投資基金管理有限公司，入股了西安天鷹防務(wù)科技有限公司，后將股權(quán)轉(zhuǎn)手他人。

目前，磐京股權(quán)投資基金沒(méi)有更多明顯的股權(quán)投資項(xiàng)目，自2018年沒(méi)有設(shè)立新的公司或基金進(jìn)行投資。2019年，中基協(xié)已發(fā)現(xiàn)磐京股權(quán)投資存在經(jīng)營(yíng)異常，并于2022年注銷其私募基金管理人登記。

如今，巨額資金究竟投向何方是個(gè)未解之謎。