銷量跌營收穩，大眾加碼在華投資破局新能源轉型｜年報

大眾2024年在華銷量同比下降10%，全球營收微增，未來三年，加碼投資布局新能源轉型

文｜宋立偉

編輯 |趙成

3月11日，大眾汽車集團（下稱：大眾集團）發布2024年業績。數據顯示，該公司全球銷售收入3246.6億歐元，同比微增0.7%，但營業利潤降至191億歐元，同比下滑15%。在銷量方面，全球累計銷售新車903.7萬輛，除中國市場同比下滑10%，其他地方幾乎都與2023年持平。

這與中國汽車市場格局變化不無關系。2024年，合資品牌零售份額在中國市場跌至新低，僅剩27.5%，相比巔峰時期的60%幾近腰斬。在中國汽車流通協會乘用車市場信息聯席分會（下稱：乘聯分會）統計的車廠零售TOP10里，合資車企僅剩四個席位。其中，大眾汽車集團依然是零售份額累計最高的外資企業，一汽-大眾和上汽大眾零售加總，市場份額達到12.2%，雖然同比下降1.7個百分點，但整體僅次于比亞迪。

盡管如此，該公司在華表現依舊面臨考驗。年報顯示，在中國市場，大眾集團2024年銷量274.2萬輛，同比下降10%，市場份額下降2個百分點。

這也進一步降低了其在中國市場的整體收益。數據顯示，2024財年，大眾集團在中國合資經營成果中的比例降至17億歐元，相比2023年的26.21億歐元下滑9.2億歐元。要知道，這是最近十年來，大眾在中國利潤最少的時候。不過，大眾集團對這一成績仍然表達了認可。

制圖：宋立偉

大眾集團CFO阿爾諾·安特利茨認為，在競爭激烈的市場環境中，他們發現在盈利能力和成交量之間有了一個健康的折中方案。

大眾汽車集團首席執行官奧博穆也表示，合資車廠的在華表現符合大眾集團年初的預期。他坦言：公司感受到了中國激烈的價格競爭的影響，同時也承認，在中國，銷量下降、大量車型發布相關的成本增加以及交付瓶頸對大眾的經營業績產生了負面影響。

據阿爾諾·安特利茨介紹，未來兩年，大眾集團將專注于對本地新車型的開發和市場推出，公司希望這些車型在設計、技術和成本方面具有絕對的競爭力。在這一背景下，大眾集團預計，中國的利潤在2025財年最初將下降至5億至10億歐元，然后從2025年底開始趨于穩定，并在未來幾年顯示出明顯的積極趨勢。

事實上，自2022年以來，大眾汽車集團已公布的在華投資約500億元人民幣。其中，僅2024投入金額就高達190億元人民幣（25億歐元），主要用于拓展其位于合肥的生產及創新中心。

結合大眾集團全球銷量數據，不難發現，中國市場的銷量仍然占其全球約三分之一份額，依舊是該公司在全球范圍內最大的單一市場。這也更加堅定了大眾集團繼續踐行“在中國，為中國”的戰略決心。

成本優化抵御銷量壓力

放眼全球，除中國市場外，大眾集團在其他地方的汽車銷量與2023年持平。2024財年，大眾集團全球累計產品銷量903.7萬輛，同比下滑3.5%。盡管產品銷量有所下降，但由于金融服務部門的銷售收入有所改善，使其銷售收入同比微增0.7%，達3247億歐元。由此實現營業利潤191億歐元，相當于營業利潤率為5.9%。不過，這一表現相較于2023年的7%，下降15%。

制圖：宋立偉

對此，阿爾諾·安特利茨表示，這主要受集團重組影響。據悉，2024財年，大眾集團業務這筆費用總計達26億元歐元。

“2024年是充滿各種挑戰的艱難一年。我們正在有系統地優化成本結構，并進一步增強我們的財務穩健性。”奧博穆說。

分板塊來看，大眾集團在乘用車業務上實現營業利潤114億歐元，銷售回報率5.3%；在商用車板塊營業利潤42億歐元，銷售回報率9.1%；在出行業務上，營業利潤31億歐元，同比下降18%；在軟件板塊CARIAD上，銷售額增長23%至13億歐元，大眾集團表示這主要得益于1.2軟件平臺的推出。

在核心的乘用車板塊，大眾集團將品牌劃分為三個品牌陣容。其中，核心品牌陣營由大眾、斯柯達、SEAT/CUPRA等品牌組成，進取品牌陣營則以奧迪、蘭博基尼、賓利、杜卡迪為主，以保時捷為主的則被劃分為豪華運動品牌陣營。

其中，在乘用車部門內，核心品牌組合的銷售額增長了2%，達到1400億歐元，營業利潤為69.61億歐元，比去年下降了4%。核心品牌組合的利潤率為5%。其中，大眾品牌作為核心品牌集團的關鍵，2024年新車銷量310.9萬輛，營業收入882.62億歐元，銷售利潤為25.87億歐元，利潤率為2.9%，再次凸顯了重組的緊迫性。

而斯柯達表現最為亮眼。2024年，該品牌盈利23.05億歐元，相當于用大眾三分之一的銷量，實現了幾乎相同的利潤規模，營業利潤率達到8.3%。

進取品牌組合以奧迪集團為主，其在全球銷量達到 112.3 萬輛，相比2023年128.2萬輛的銷量成績有所下滑，同時，營業利潤降至39億歐元，同比下滑38%，利潤率為6%。

阿爾諾·安特利茨表示，利潤率下滑的原因在于殘值效應和與布魯塞爾工廠相關的費用總共產生了20億歐元的負面影響。如果扣除這兩個因素的影響后，利潤率將超過9%，處于穩健水平。

運動豪華品牌保時捷汽車在 2024 財年全球銷售了 31.3萬輛，2023年同期為 33.4萬輛。保時捷的銷售收入從2023年的373 億歐元略微下降至 364 億歐元，營業利潤收縮至 53 億歐元。在營業利潤率上，其在2024年達到了14.5%，比去年下降了4.1個百分點。

盡管如此，大眾集團始終強調公司現金流量穩定的重要性。梳理歷史數據不難發現，從 2019 年初至2024年三季度，大眾集團現金及現金等價物已經從281.13億歐元，上漲至513.97 億歐元，漲幅高達82.8%，這顯示出集團在現金儲備管理上的積極成效，為應對市場不確定性提供了更堅實的資金后盾。

談及2025年，大眾集團保持謹慎樂觀的態度。該公司預計2025年集團的銷售收入將增長高達5%，而營業銷售回報率預計在5.5%至6.5%之間。從2025年開始，大眾認為自身將進入“加速之年”“2025年是大眾汽車集團新實力展現的一年。”奧博穆表示。

中國份額觸底，電動化戰略加速突圍

作為大眾集團全球最大的單一市場，在業績發布會上，中國被反復提及。

2024年，中國車市的風向徹底改變。新能源車以絕對優勢席卷市場，自主品牌憑借技術創新和智能化迅速崛起，而合資車企卻在激烈的競爭中陷入困局。

乘聯分會統計顯示，2024年新能源車的市場滲透率已達到47.6%，其中自主品牌滲透率高達70%，而合資品牌僅為7%。

2025年，合資品牌的壓力將更大。乘聯分會秘書長崔東樹預計，2025年，中國車市預計總銷量將增長至2340萬輛，其中新能源車占比將進一步攀升至57%。這意味著合資車企賴以生存的燃油車市場空間將被進一步擠壓。因此，2025年也被業內視為合資品牌在中國市場發展的分水嶺。

毫無疑問，2024年是入華四十年的大眾集團經歷過的最艱難的一年。“中國市場面臨非常激烈的市場競爭和價格戰。我們預計這一趨勢2025年還將延續，甚至還將加劇。”大眾汽車集團負責中國區業務的管理董事、大眾汽車集團（中國）董事長兼首席執行官貝瑞德判斷。

在他看來，2025年，隨著市場價格的不斷走低，眾多車企面臨著盈利難題。“大眾集團不會不計代價地追求銷量增長。在當前的市場環境下，競爭不是沖刺跑，而是一場馬拉松。”貝瑞德強調，對大眾集團來說，市場份額并非評判業務成果的唯一標準，盈利水平才是首要考量因素。

過去幾年，合資品牌在華普遍承壓，大眾集團也不例外，但這并不影響其繼續加大在華投入。近年以來，大眾集團在優化調整成本結構的同時，不斷加大本土研發投資并深度綁定地平線、小鵬汽車等本土合作伙伴，并在合肥建立聚焦智能網聯電動汽車的研發、創新與采購中心。

因此，盡管2025年市場競爭更加激烈，大眾集團依舊充滿信心。“2025年對大眾汽車集團來說，將是‘交付之年’。”貝瑞德表示，2025至2027年，大眾汽車集團將在中國推出超過40款新車型，其中超過半數為新能源汽車；到2030年，集團計劃在中國市場提供超過30款純電動車型。

責編：張生婷