增持日本股票 巴菲特的策略組合

巴菲特增持日本商社

巴菲特的伯克希爾·哈撒韋再次增持日本五大商社（伊藤忠、丸紅、三菱、三井、住友），引起市場廣泛關(guān)注。這位價(jià)值投資大師為什么如此青睞日本？這對全球資產(chǎn)配置，尤其是中國市場的投資者來說，又意味著什么？

那么，巴菲特為什么看好日本商社？

1. 低估值、高股息

? 日本商社的市盈率（PE）普遍低于10倍，股息率高達(dá)3%~5%，對于追求長期穩(wěn)健回報(bào)的巴菲特來說，這符合他對“安全邊際”的要求。

? 日本股市整體低估，尤其是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，相比美股高估值的科技股，日本商社顯得更具吸引力。

2. 商業(yè)模式穩(wěn)健，抗通脹能力強(qiáng)

? 日本商社類似于“商品+產(chǎn)業(yè)投資”混合體，既涉及能源、礦產(chǎn)、糧食等大宗商品，也參與金融、消費(fèi)、物流等行業(yè)，能夠在通脹周期下保持穩(wěn)定盈利。

? 這種多元化布局，使得它們更像“投資型企業(yè)”，符合巴菲特喜歡的復(fù)利資產(chǎn)邏輯。

3. 日元貶值，提升回報(bào)

? 近期日元大幅貶值，美元兌日元一度突破150，使得美元資產(chǎn)購買日本資產(chǎn)的成本更低。

? 巴菲特本質(zhì)上是“套利”低估日元資產(chǎn)，并從長期美元回流中獲取收益。

4. 日本公司治理改善，股東回報(bào)增加

? 近年來，日本企業(yè)在東京證券交易所（TSE）的推動(dòng)下，提升了股東回報(bào)意識，加大了分紅和回購力度，這使得長期投資者更愿意持有日本股票。

巴菲特大舉增持日本資產(chǎn)，是否意味著中國市場不具備投資價(jià)值？當(dāng)然不是，只是邏輯有所不同。其實(shí)在《傅博讀書會(huì)》里，我們正在學(xué)習(xí)巴菲特的啟蒙導(dǎo)師本杰明·格雷厄姆的《聰明的投資者》，其中的核心理念——“安全邊際”——正是巴菲特的投資邏輯。而下一本書《巴菲特之道》則能更直接地解析巴菲特的投資哲學(xué)。

在《傅博投資圈》的策略組合中，今天在講解如何跟投巴菲特，國際版和中國版：

1. 全球資產(chǎn)配置：標(biāo)準(zhǔn)跟投策略，看看巴菲特到底投了什么股票，怎么跟著他的節(jié)奏投資？

2. 中國機(jī)構(gòu)投資者的組合：中國市場機(jī)構(gòu)持倉和加倉的解析，哪些行業(yè)、哪些公司正在吸引主力資金？

如果巴菲特生在中國，他會(huì)選擇哪些股票呢？明天《傅博投資圈》會(huì)分析兩個(gè)最有可能的兩支。

今天到這，明天接著看。