博時基金這十年：一位掌舵者的遠見與轉身

文 | 基哥

博時基金董事長江向陽，正式卸任了。

這位在博時掌舵整整十年的“操盤手”，即將奔赴新的崗位——招商局融資租賃有限公司。

說實話，在公募基金這個圈子，江向陽是個特別的存在。

他不是那種喜歡上熱搜、天天出現在財經頭條的明星經理，但你只要稍微了解一點行業，就會發現，過去十年博時的變化，幾乎每一筆都帶著他的印記。

這十年，他完成了從3027億到超1.7萬億元管理規模的跨越，把一家深陷低谷的老牌基金公司，重新帶回行業前三，甚至在某些領域做到了引領者的位置。業內人評價他：“如定海神針般推動大家共同進步。”這話不夸張。

而這一切，都始于一場“臨危受命”。

2015年，A股市場正從“瘋牛”轉入深幅調整，整個行業風雨飄搖。而博時基金，作為中國最早的“老五家”之一，卻陷入了前所未有的低潮期。

那時的博時，四年換了三任總經理，25位基金經理接連離職，包括夏春、楊銳、鄧曉峰、劉彥春這些在業內響當當的名字。員工離職率一度超過20%，團隊渙散，士氣低迷。更慘的是，當時連續兩年，博時的行業排名從前五直接跌出前十五，品牌形象嚴重受損。

就在這節骨眼上，張光華和江向陽被派來了。他們有一個共同任務——

“一定要把博時帶回來”。

江向陽當時剛從監管系統轉戰企業，履新前，有領導對他說：“說準確的話，做正確的事。”這句話，他記了一輩子。

后來他自己解釋：“說準確的話，就是要有責任有擔當，要對團隊負責，對企業負責；做正確的事，則是要洞察事物背后更深層次的根源，要識得了風險、把握得住規律、抓得住重點、找得到盲點、形得成突破點、能培育增長點。”

這話聽著挺“官方”，但他真是一步步照著做的。

先穩人心。他知道，領導如果自己都沒信心，底下的人更不會信。所以他從自身做起，嚴格要求，以身作則。新管理層團結一心，自上而下帶出了一種居危思危、奮起拼搏的精氣神。

他還特別看重人的價值：

“任何員工都有他的價值，只要領導善用就能把他用好。”

他提倡以人為本，激發員工的斗志和榮譽感，讓大家愿意留下來，愿意拼。

他相信，博時人骨子里有股不服輸的勁兒，“每個人都有一顆不甘落后的心，這是最強大的民意基礎。”

人心穩了，接下來就是打勝仗。

江向陽看準了債市的機會。2015年下半年，銀行理財資金正大舉流入債券市場，他果斷決策——全力發展債券基金業務。

這一招，成了扭轉局面的關鍵。博時迅速抓住風口，一舉扭轉頹勢。到2015年底，公募規模行業排名提升至第12名，半年內提升了4名。2016年沖到第八，2017年重回前五。到了2018年，管理規模已經重回行業前三，品牌重塑，地位鞏固。

更難得的是，員工離職率從巔峰時期的20%+，降到2016年的6.9%、2017年的7.5%，遠低于行業平均水平。這說明，不只是規模回來了，人心也回來了。

但這還沒完。

江向陽的目標，從來不是“恢復原狀”，而是“再造一個新博時”。

他深知，基金公司的核心是投研能力。于是，2017年初，他提出“5+3規劃”，要用八年時間，全面升級投研體系。

他總結為“七個抓”：抓文化、抓管理、抓平臺協同、抓投研一體、抓投研高地、抓人才、抓激勵。

其中，“投研一體”和“投研四互（互聯、互通、互信、互促）”成了改革的核心。

他說：“‘投研一體’改革的痛點，主要在于如何組織和協調基金經理和研究員之間相互信任和協作，最終能夠實現投研成果的快速轉換。”而“投研四互”的核心是互信互助，強調團隊意識。

為了聚焦科技投資，2017年，博時成立了科創投研一體化小組，把專注于TMT、新能源、醫藥、高端制造等賽道的基金經理和研究員集中起來，統一方向，高效協作。

結果呢？他說：“實行投研一體之后，博時的產業挖掘和估值定價能力都在大幅提升，可以說是重塑了投資文化，重建了投資信心。更重要的是，我們建立起一支生機勃勃的隊伍，基金經理風格特征鮮明，研究員梯隊培養機制不斷完善。”

他還特別強調人的重要性：

“手里有人，心里有數，就沒什么好擔心的。”

這十年，他不斷拓展價值投資的內涵。不再局限于傳統的估值方法，而是結合宏觀周期、技術周期、產業周期和企業生命周期，對不同階段的企業采取不同的估值策略，尤其是對科創企業。

他說：“要以轉型升級的視角重新評估傳統企業的投資價值，更好地服務新質生產力的形成。”

不止投研，他在業務布局上也極具前瞻性。

2017年，“互聯網+”正火，大數據、人工智能開始沖擊金融行業。江向陽敏銳地意識到，資管行業必須從“以資產為中心”轉向“以用戶為中心”。于是，博時迅速發力互聯網金融。

一方面與存金寶合作，另一方面擴大互聯網貨幣基金規模，在App、互聯網平臺、直銷銀行、券商渠道四條線上齊頭并進，建起了平臺、產品、場景三位一體的服務體系。到2018年6月，互聯網金融保有規模超2400億元，服務線上客戶超3700萬人，走在了行業前列。

2018年資管新規落地，全行業面臨巨大沖擊。但江向陽看到的是機會：

“資管新規實施后，各路資管機構同臺競技，對公募基金而言并不是壞事。”

他預判，幾十萬億的剛兌產品將轉向凈值化、標準化，博時憑借在債基領域的先發優勢，大力發展絕對收益產品，布局中短債基金，成功承接銀行理財溢出的資金，再次搶占先機。

這還不算完。

他對科技創新的投入，堪稱“長期主義”。

2016年，當大多數機構還在追逐消費白馬時，江向陽已經開始組織團隊討論科創投資的長期方向。2017年，博時在業內率先提出“成長溢價”理念，解決科創企業估值難題。

此后，持續深耕科技賽道。截至2025年6月30日，近五年來，博時投資的科技公司總市值增長約50%。公司在科技方向布局的權益類公募產品數量增長了兩倍多，占到公司權益類產品總數的一半！

目前，已發行75只科創主題基金，規模突破500億元。在科技、高端制造、醫藥等領域，多次出現業績排名靠前的爆款產品。

更讓人佩服的是，2018年博時就開始探索AI技術，2023年更是率先在行業成立人工智能實驗室，深度鉆研大模型前沿技術，推動投研數字化轉型。

如今，博時的產品體系已覆蓋A股、港股、美股、短債、長債、轉債、信用債、黃金、REITs乃至虛擬資產ETF，真正實現了“多資產、全譜系、低相關”的布局。

江向陽常說：“行業的發展必須服務時代，急國家所需，盡行業所能。”這不是口號。他認為，資管行業的使命，是把社會資本轉化為產業資本，支持實體經濟的潛力領域。

今年，他還提出了新的改革思路：

推進多元資產體系化投資，以“基準、考核、平臺化”為突破口，打造全球視野下的跨資產管理能力，構建以“投資者盈利”為中心的行業生態。

如今，他要走了。

離任之際，他對媒體說：

“我心仍在行業，以后更可以常在一起交流了。”

這十年，他交出了一份沉甸甸的答卷：管理規模增長近6倍，投研體系全面升級，科技能力行業領先，品牌影響力重回巔峰。

是啊，這不僅是博時的印記，也是中國公募基金發展史上的一個重要注腳。

現在，這艘管理規模超1.7萬億元的“巨輪”，已經駛入深水區。下一個掌舵人會是誰，還不知道。

但可以肯定的是，江向陽留下的這套體系、文化和戰略方向，將繼續影響博時的未來。

心向陽之，何懼往之。

江湖再見，江向陽。