7只偏股基金年內虧逾10% 廣發系基金經理王明旭占據5席

　　《筆尖網》文/筆尖財經

　　隨著第四季度行情交易的開始，人們對年內的投資業績做了盤點。統計發現，在過去的三個季度里，廣發基金公司旗下的基金經理王明旭實在令人失望，其管理的5只偏股基金年內回報率均低于10%，而全市場近5000只偏股基金中僅有7只年內業績低于10%。

　　王明旭怎么了？第四季度能盈利嗎？

　　王明旭墊底

　　2025年前三季度A股市場呈現震蕩上漲趨勢，主要指數普遍上漲，但市場呈現結構性特征，部分個股漲幅顯著。上證指數、深證成指、創業板指分別累計上漲15.84%、29.88%、51.20%。科創50指數漲幅更是高達49.02%。個股方面，剔除前三季度上市新股后，超4300只股票上漲，最牛股票上緯新材累計漲近1900%。前三季度，光模塊、光芯片、炒股軟件、DeepSeek、人形機器人等主題概念板塊爆發。

　　股市走強，給了公募基金翻身的機會。

　　據同花順iFinD最新統計，在可比的4900余只主動管理型偏股基金中，前三季度整體盈利，平均回報率高達35.47%。這一短期高戰績在公募基金歷史上也比較罕見。

　　但從榜單上看，仍有102只，占比2%的偏股基金實現了虧損，更是有7只基金年內回報率低于10%。

　　具體來看，廣發基金旗下的廣發價值優勢混合，年內復權單位凈值增長率為-15.37%，在4900余只同類基金中排名倒數第一。該基金更是大幅跑輸期間業績基準增長率（13.40%），跑輸了28.77個百分點。倒數第二、第三的分別是天治量化核心精選混合C、天治量化核心精選混合A，年內回報率為-14.81%、-14.69%。而倒數第四至第七的基金均屬廣發基金旗下，分別是廣發價值優選混合C、廣發價值優選混合A、廣發睿銘兩年持有期混合C、廣發睿銘兩年持有期混合A，年內復權單位凈值增長率分別為-13.59%、-13.34%、-13.03%、-12.76%。

　　《筆尖網》注意到，業績墊底的這5只廣發系基金，基金經理均指向一人——王明旭。

　　“老將”跌落神壇

　　據天天基金網評價，王明旭為四星級基金經理，累計任職時間6年又359天，現任基金資產規模108.91億(15只基金)。從簡歷看，王明旭現任廣發基金總經理助理、投資管理部總經理，自2018年10月17日起任職廣發內需增長靈活配置混合基金經理。曾任東北證券研究所策略研究員，生命人壽資管中心組合投資經理，恒泰證券資產管理部資深投資經理，東方證券研究所首席策略師，興全基金管理有限公司專戶投資部投資經理。

　　在公募基金行業里，管理基金長達7年，算作經驗豐富的“老將”了。但王明旭緣何不經意間跌落神壇呢？

　　數據顯示，王明旭管理的15只基金中，僅有2只任期內盈利，其余13只悉數虧損，令人唏噓。

　　王明旭管理的廣發內需增長混合C，任職已經有4年又275天，該基金任期內回報率-22.71%，是業績最差的一只基金，目前凈值規模為3.76億元。其管理的廣發價值優選混合C、廣發睿銘兩年持有期混合C、廣發價值優選混合A、廣發睿銘兩年持有期混合A，管理時間均超過4年，任期回報率分別為-17.62%、-17.40%、-16.11%、-15.92%。

　　有業內人士表示，王明旭以“穩健價值型”自居，強調控制回撤能力，但2025年市場風格明顯偏向成長股，尤其是醫藥、科技等板塊表現突出，其重倉的傳統價值股未能跟上市場節奏，導致相關基金跌幅較高。另外，盡管宣傳中強調分散風險，但實際持倉與廣發基金其他明星基金經理（如劉格菘、鄭澄然）高度趨同，新能源等板塊的“共振式”下跌放大了風險。“王明旭作為總經理助理兼投資管理部總經理，管理的8只基金中6只年內收益為負，反映系統性投研失靈。”

　　《筆尖網》翻閱廣發價值優勢混合2025年中期報告發現，報告期內，該基金維持較高的權益倉位。行業配置方面，2025年二季度對組合結構進行了一定調整，減持了仍需等待政策及市場催化的地產、券商等行業，增持了財報持續領先的城商行，以及有望困境反轉、估值處于歷史較低水平的高端白酒，并建倉了部分未來發展空間較大的軟件開發及IT 服務類公司。但實際上，城商行、高端白酒等板塊表現低迷，尤其是銀行指數，更是在7月11日至9月30日累計下跌14.98%，10月份第一個交易日開盤繼續下行；白酒板塊自9月12日開始下挫，短短13天下跌7.31%，同樣在10月份首日開盤更是急跌。

　　王明旭的困境是個人風格與市場周期、公司投研短板共同作用的結果。其長期業績雖可圈可點，但短期調整壓力凸顯了價值型基金在劇烈風格切換中的脆弱性。