高分紅+強增長，7億元長線資金狂買伊利背后的增長密碼

10月30日，伊利股份2025年三季報重磅出爐，乳業龍頭再度用一份超預期的業績答卷，印證了行業領導者的硬核實力。

報告期，伊利實現營業總收入達905.64億元，同比增長1.71%；扣非歸母凈利潤首次超百億，達到101.03億元，同比大增18.73%，主營業務的盈利能力堪稱亮眼。

與業績高光同步的，是穩定的股東回報。據悉，伊利擬派發30.36億元中期分紅。自上市以來,伊利已經實施25次分紅，累計分紅額已達585.66億元。更值得關注的是，伊利已連續6年保持超70%的分紅比率，穩居中國資本市場第一梯隊。

持續以豐厚分紅回饋股東，不僅展現了伊利穩健的經營業績和充沛的現金流，更彰顯出管理層對公司長期健康發展的堅定信心。在10月31日的業績說明會上，伊利進一步表示：“未來幾年分紅率不低于70%，分紅額有望持續提升”，這無疑給市場吃下“定心丸”。

長線資金也用真金白銀投出信任票。三季度，中國人壽保險旗下產品大手筆增持2811.79萬股，社保基金、保險資金等長線資本紛紛加碼，累計增持規模近7億元。被追求長期穩健回報的資金青睞，正是對伊利“高分紅+高成長”雙重價值的最佳背書。

全品類協同發力，基本盤穩固、新引擎狂飆

伊利的業績韌性，源于其深耕多年的“全品類均衡布局”。前三季度，伊利三大核心業務板塊協同并進，構建起“基本盤穩固、新引擎強勁”的增長格局，抗風險能力與增長潛力雙重優勢凸顯。

作為營收壓艙石的液體乳業務，延續行業領跑態勢，實現營收549.39億元，穩居市場第一。王牌產品安慕希連續多年穩居常溫酸奶榜首，金典4.0鮮牛奶憑借“頂配鮮活營養”的產品力，帶動低溫白奶市占率雙位數增長。伊利在業績說明會上透露：“液奶壓力最大的時期已過，市場份額率先企穩，經銷商盈利顯著改善”，這標志著伊利核心基本盤已進入強勁復蘇通道。

被寄予厚望的第二增長曲線持續爆發式增長。前三季度，奶粉及奶制品業務營收達242.61億元，同比增長13.74%，銷量穩居全國第一。其中嬰幼兒奶粉延續上半年“大滿貫”勢頭，市占率持續領跑行業，全年雙位數增長已成定局；成人粉板塊表現同樣亮眼，欣活品牌穩穩占據中老年奶粉榜首，與同仁堂聯名的5款藥食同源產品電商渠道增速超70%，舒化無乳糖猴頭菇牛奶上市僅3個月增長近300%，成為細分市場黑馬。

冷飲業務則以94.28億元營收、13%的同比增速，連續三十年穩居行業第一。尤為亮眼的是，伊利與山姆共創推出的“生牛乳綠豆雪糕”，成為今夏現象級爆款。奶酪業務堪稱“潛力股”，2C端脆奶酪新品抖音首周銷量破萬單，2B端與餐飲渠道合作增速超20%，全年雙位數增長值得期待。

雙輪布局未來，全球化建體系、乳深加工拓價值

在鞏固國內市場領先地位的同時，伊利正加速推進兩大長遠布局，為未來增長注入持久動力，向“全球健康食品集團”的目標穩步邁進。

錨定這一目標，伊利全球化戰略已從單純的產品輸出，邁入“建體系”的深度發展階段。前三季度，金典成功登陸新加坡市場，金領冠、Cremo等品牌進駐香港與沙特，海外業務中冷飲與嬰幼兒羊奶粉實現高位增長。通過整合全球優質原料、匯聚國際科研力量、培養本地運營人才，伊利在全球供應鏈波動中構建起強大的抗風險能力，全球化布局的規模效應與協同價值逐步顯現。

乳深加工成為另一關鍵增長極。通過收購西部乳業，伊利已成功布局淡奶油、乳鐵蛋白等高端原料領域，近期新投產線已啟動試運營。伊利表示，“隨著國產替代加速，我們的深加工產品在價格、品質上優勢明顯，正持續搶占外資品牌份額”。未來，伊利將推出原制奶酪等更高附加值產品，推動業務向乳業價值鏈上游攀升，打開新的利潤增長空間。

新五年計劃開局在即，更高凈利率目標錨定高質量發展

展望2026年——新五年規劃的開局之年，伊利已明確發展路徑。在行業供需關系持續改善的背景下，伊利將通過持續的產品創新、多元的場景拓展鞏固領先地位，同時推進數字化轉型與降本增效，進一步提升運營效率與盈利能力。

“全年9%的凈利率目標不變，爭取更好表現”，在業績說明會上，伊利進一步釋放增長信心，這背后不僅源于伊利對行業趨勢的精準把握，更來自其二十余年積累的全產業鏈實力。從奶源建設到生產加工，從渠道布局到品牌運營，伊利已構建起覆蓋全產業鏈的競爭優勢，為高質量發展奠定了堅實基礎。

從累計585億元分紅的市場回饋，到扣非凈利破百億的業績突破；從本土乳業龍頭的穩固地位，到全球化布局的穩步推進，伊利的業績表現，不僅是龍頭企業可持續競爭力的體現，更是中國乳業高質量發展的生動注腳。

在行業變革浪潮中，伊利始終以消費者為核心，以定力積勢、以創新開局，引領行業奔赴更廣闊的增長海域。