太反常了！外圍市場大跌，A股率先翻紅了

今天A股再次出現了“低開高走”的驚人一幕，早上開盤，創業板指還一度下跌2%，到下午便迅速拉升到漲幅1%。

發生了什么事情？

這兩天的調整，君臨認為主要是由外圍風險因素引起的，看看昨天至今海外股市的跌幅就知道了。

昨晚，納斯達克綜合指數跌2.04%，比創業板指數跌幅更大；

日經指數在昨天下跌1.74%的基礎上，今天又跌了2.50%，比上證指數走勢弱得多。

利空因素主要有三個：

第一個，是美聯儲頻頻吹風，12月的降息進程可能暫停，導致美元指數近期大幅走強，抽走了流動性。

第二個，是美國聯邦政府停擺超預期，至今已經36天了，又進一步加劇了短期流動性問題。

此前，市場對這個問題的嚴重性，被低估了。

一般認為，停擺期間，財政部仍會按計劃發行國債（維持融資節奏以償還舊債或儲備資金），從銀行體系、非銀機構吸收流動性（表現為銀行存款準備金減少、逆回購余額消耗）。

但因為政府無法正常開支，融來的資金只能躺在美聯儲的“財政部一般賬戶（TGA）”中，無法通過工資發放、福利補貼、項目撥款等形式回流實體經濟，相當于市場流動性被“凍結”在官方賬戶，形成“只抽水、不放水”的局面。

另外，停擺導致4200萬低收入人群失去食品救濟金、320家小微企業每日約1.7億美元政府擔保貸款無法發放，這些群體和企業的現金流斷裂，會被迫減少消費、償還債務或縮減投資，進一步導致市場資金周轉速度變慢，流動性被收縮。

第三個，昨晚美股市場上開始流傳一份做空AI板塊的文件。

據文件披露的信息，電影《大空頭》的原型，投資者Michael Burry正大舉做空英偉達、Palantir，其針對這兩只個股的看跌期權名義價值合計超10億美元，占到了公司投資組合權重的80%。

這件事，又進一步加劇了市場的恐慌心理，尤其是對AI板塊的畏高情緒，導致昨晚美股科技板塊被大幅拋售，特斯拉、英偉達的跌幅都超過4%，Palantir更是暴跌近8%。

不過，這三個利空風險吧，我們還是要理性的看待。

首先是12月份的降息，目前還不能被排除。

畢竟過去有很多次經驗，降息前，美聯儲頻頻否認，數據被改的面目全非，導致股市一驚一乍，大幅波動，最后還是有驚無險的降息。

其次，美國聯邦政府停擺這個事，從歷史上來看，就是個茶壺里的風波。

過去已經出現無數次了，兩黨為了某些政治議程，吵來吵去，導致政府停擺，但一旦真出現危機了，還是能夠達成協議，在最后關頭讓政府又運轉起來。

特朗普1.0時期出現過，拜登時期出現過，現在無非是又一次重演罷了。

目前市場普遍認為，到11月中旬，這個問題就能翻篇。

還有AI估值泡沫，這個問題更是已經持續兩三年了，又不是第一次被做空，第一次被熱議。

最終還是得看業績，看財報，只要業績沒有問題，所有的質疑最終都會煙消云散。

因此，從長期的角度來看——

現階段的這三個風險，第一個降息、第三個AI質疑，都是充滿不確定性的，并非確定，還需要后續觀察。

而第二個風險，美政府停擺，幾乎可以確定，就是個短期風險。

一旦美國政府重新開門營業，相關流動性問題就會迎刃而解，帶來一波中期的強勁反彈。

這波下跌，反而是給場外的投資者提供了一個不錯的上車機會。

那么，為什么今天午后，A股又強勁的反彈了呢？

要知道，同期亞太股市還在大跌著，日經指數下跌2.50%，韓國指數下跌2.85%，臺灣指數下跌了1.42%。

原因便是11點左右，我國發布的一份關稅調整公告，在一年內繼續暫停實施24%的對美加征關稅稅率，保留10%的對美加征關稅稅率。

這標志著，中美貿易談判最終塵埃落定，此前我國經濟最大的風險雷區，正式被拆掉了。

除此之外，其它板塊利好因素也在悄悄積聚，以今天領漲的能源和新能源板塊為例——

今天市場上，幾乎所有跟能源相關的板塊都在漲，屬于新能源的電網設備、電池、光伏設備、風電設備、電源設備，漲幅都在2%以上，屬于傳統能源的煤炭、石油、電力板塊，漲幅也在1%以上。

傳統能源板塊大漲，主要原因是寒冬來了，北方供暖陸續啟動，帶來季節性的需求增長。

而新能源板塊的大漲，則跟儲能需求的高增長、三季報的超預期密切相關。

比如電池板塊，今天領漲的幾個龍頭，欣旺達、湖南裕能、鵬輝能源，都是君臨上周文章中分析過的個股。

在最新披露的三季報中，這三只個股都實現了業績環比增長，儲能相關業務板塊的營收大幅增長。

以鵬輝能源為例，這家公司此前已經連續8個季度業績負增長，今年中報的時候，還是虧損8823萬元，同比-311.68%。

不過到三季報發榜，終于咸魚翻身，實現凈利潤1.145億元，同比+89.33%。且營收75.81億元，同比增速34.23%，相當不錯。

業績反轉的原因，就是儲能產品實現了爆發。

據業內數據，2025年上半年，鵬輝能源大儲電芯出貨量僅1.14GWh，下半年預計出貨8-10GWh，翻了幾倍。

另外，產品價格也上漲了，例如大儲電芯6月底均價從0.25元/Wh提升至0.28元/Wh，小儲電芯Q2以來均價從0.32元/Wh提升至0.4元/Wh。

毛利率上來看，三季報比中報提升了2.5個百分點。

業績的反轉，讓其近期股價走勢強勁，昨天雖然伴隨著大盤調整而下跌了一些，但行情一旦穩定，馬上又漲上去了。

所以說到底，新能源板塊能夠成為這輪調整行情中的反彈急先鋒，歸根究底還是業績因素在起作用。

當AI的質疑還在持續，短期未能企穩的情況下，新能源就成為了市場最大的共識。