北京
外媒最新消息顯示，月之暗面的新一輪融資，已經進入臨門一腳的“收尾階段”。這一輪資金規模被多名知情人士形容為“數億美元級別”，目標估值則被抬到了約 40 億美元區間。相比 2024 年 B 輪融資時 30 億美元出頭的定價，又上了一個臺階。
據報道，月之暗面正在與多家全球機構資金談判，老股東騰訊預計會繼續加碼，IDG 等機構也在沖刺最終決策。內部給部分潛在出資人的口徑是——爭取在今年底前完成融資，并在明年下半年啟動 IPO。
這釋放出三個信號：第一，管理層認為當下這輪融資已經足以支撐一段時間的高強度訓練與推理成本，下一次大規模補血，很可能要交給二級市場；第二，中國本土大模型公司里，已經有人準備從“融資故事”切換到“公開市場敘事”，接受更頻繁、更透明的財務與經營審視；第三，對比海外 OpenAI、Anthropic 仍然停留在非上市結構，中國 AI 初創選擇盡早走向 IPO，本身也是對國內外監管、資本環境差異的一種回應，用相對更確定的通道，換取持續的算力與現金流來源。
在中國，基礎大模型公司的上市潮正暗流涌動。智譜已于 2025 年4 月啟動輔導備案，擬最早在年底前提交招股書，沖刺成為“大模型第一股”。與此同時，根據路透社報道，MiniMax 已向香港交易所秘密遞交 IPO 申請，目標估值超過40 億美元，募資規模預計在4–5 億港元區間。
參考文獻：
[1] https://www.wsj.com/tech/ai/chinas-moonshot-ai-raising-fresh-funds-that-could-value-it-at-about-4-billion-20562245
[2] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/chinese-ai-firm-minimax-files-confidentially-hong-kong-ipo-sources-say-2025-07-16/?utm_source=chatgpt.com
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