河北中冶京深發售2億債權產品8%收益背后風險鏈條如何破解

來源：高見觀潮

日前，有銷售中介在朋友圈、微信群發布融資信息，詢問后該產品為“河北中冶京深新能源科技集團有限公司債權資產1期-4期”。

據銷售介紹，該產品介紹融資規模為2億元，分期發行，每期不超過5000萬，發行期限為12-24個月，起息日為打款T+1計算利息，打款當天算起至投資屆滿當日到期。10萬起投，12月期年化收益率為8%，24月期年化收益率為8.5%。項目按自然月度支付溢價回購收益(即每月10日)完成所有溢價回購收益分配，項目到期日后一次性支付本金及剩余溢價回購收益。

河北中冶京深新能源科技集團有限公司(以下簡稱“河北中冶京深”)股東會決議文件中顯示，同意公司通過一拍拍賣(山東)有限公司所經營的平臺拍賣轉讓“河北中冶京深新能源科技集團有限公司債權資產1期-4期”產品，并分期回購，拍賣資金用于補充流動資金。在出現預計不能按時償付拍賣回購費或者到期未能按時按期回購本項目時，公司將至少采取不向股東分配利潤、暫緩重大對外投資、收購兼并等資本性支出項目的實施等措施。

銷售人員介紹，雖然《認購協議》上有對投資人的《風險承受能力評估問卷》，但都是走個形式，資金只要達到認購門檻，都可以買。另外，銷售人員還稱，海報上雖然寫的是8%的收益，實際年化收益可達12.5%。

值得注意的是，融資主體提供的各類文件都經過脫敏處理，宣傳海報也把公司名稱隱去，明顯有所顧慮。

從農業公司到國資控股新能源平臺 河北中冶京深密集投資超10家公司

工商信息顯示，本次融資主體河北中冶京深 (曾用名：河北萬森農業科技集團有限公司) ，成立于2014年，位于河北省石家莊市，是一家以從事科技推廣和應用服務業為主的企業，注冊資本5億人民幣，實繳資本1億人民幣，法人為姜濤。

據工商信息顯示，2024年1月10日，河北碩航進出口貿易有限公司（原持股100%）退出，邯鄲市地方煤礦工貿公司成為河北中冶京深100%持股股東，實控人為邯鄲市人民政府國有資產監督管理委員會。自此，河北中冶京深從民營控股轉為地方國資全資控股。

2024年3月至2025年5月，河北中冶京深密集投資了貿易、供應鏈管理、新材料、實業集團等多個領域的10家企業，其中9家為100%持股，另外1家為60%持股。投資覆蓋邯鄲、石家莊、天津、深圳等地，既服務于地方產業集群，同時通過跨區域投資對接外部資源，形成全國性業務網絡。

2024年3月15日，河北中冶京深新增對外投資邯鄲市勤謹貿易有限公司，投資金額200萬元，投資比例100%。2024年3月27日新增投資石家莊菘永商貿有限公司，投資金額5000萬元，投資比例100%。2024年5月11日新增投資天津正信供應鏈管理有限公司，投資金額1800萬元，投資比例60%。2024年6月28日新增投資深圳市仟佰里新材料科技有限公司，投資金額500萬元，投資比例100%。2024年9月8日，新增投資深圳市億農供應鏈有限公司，投資金額5000萬元，投資比例100%，但僅四個月后，又退出投資。2024年9月15日新增投資河北中冶京深貿易有限公司，投資金額2000萬元，投資比例100%。

2025年3月5日，河北中冶京深公司注冊資本由1億元增加到5億元。

2025年5月31日，河北中冶京深新增投資中匯(河北)實業集團有限公司，投資金額5億元，投資比例100%，原股東邯鄲市地方煤礦工貿公司退出。據查，此前河北中冶京深與中匯(河北)實業集團有限公司，均為邯鄲市地方煤礦工貿公司全資子公司，即兄弟公司。本次變更后，中匯(河北)實業集團有限公司成為河北中冶京深注冊資本最大子公司。

據工商信息顯示，河北中冶京深2015-2023年員工參保人數為0,2024年參保人數為13人。中匯(河北)實業集團有限公司2021-2024年員工參保人數為0。

據工商信息顯示，河北中冶京深法人姜濤同時擔任河北意洽實業有限公司、河北藝煌影視制作股份有限公司（已注銷）、武鄉縣姜浩廢舊物品收購站（經營異常）等公司法定代表人，魏縣三禾農牧產業開發有限公司（已注銷）、魏縣晟力特貿易有限公司（已注銷）等公司股東。

河北中冶京深債權資產“自擔保”模式擔保方實為子公司

據了解，“河北中冶京深新能源科技集團有限公司債權資產1期-4期”產品由邯鄲市勤謹貿易有限公司、邯鄲市地方煤礦工貿公司（事業單位），兩公司為該項目回購還貿公司款提供全額不可撤銷的連帶責任擔保。其中擔保方之一的邯鄲市勤謹貿易有限公司，注冊資本5000萬元，該公司為河北中冶京深的全資子公司，這種子公司為母公司做擔保，如果遇到無法兌付問題，如何防范風險值得關注。

主體信用評級披露三大風險

2025年6月25日，遠東資信評估有限公司發布河北中冶京深公司主體信用評級報告。報告中指出公司或存在三大風險。第一，2024年河北中冶京深公司貿易業務采購金額遠高于銷售金額，存在存貨跌價風險。第二，公司資產主要由股東劃撥房產和土地使用權構成，資產流動性較弱。第三，公司尚未開展對外融資活動，無銀行授信，籌資活動現金流入為股東貨幣注資，融資渠道待拓寬。

遠東資信報告中指出，河北中冶京深2024年營業收入為1.06億元，凈利潤為170萬元，營業利潤率2.14%。

河北中冶京深非流動資產以投資性房地產為主。投資性房地產為股東注入的房產和土地使用權，評估價值合計35.05億元，2024年計提折舊0.63億元。整體來看，河北中冶京深資產主要由股東劃撥房產和土地使用權構成，存量貨幣資金較少，資產流動性較弱。

遠東資信關注到，2024年河北中冶京深前五大供應商采購額合計7686.24萬元，占當期采購額的79.35%，前五大客戶銷售額合計4069.79萬元，占當期銷售額的89.42%，供應商和客戶集中度均很高，需關注高客戶集中度可能導致的業務變動風險。此外，貿易業務采購金額遠高于銷售金額，存在存貨跌價風險。

2024年河北中冶京深負債合計1.62億元，同比大幅增長，全部為流動負債，以應付類款項和其他流動負債為主。應付賬款主要為應付貿易供應商采購款，2024年末同比大幅增加，賬齡均在1年以內(含1年)，前五名應付賬款占比60.98%。合同負債為預收商品銷售款。其他應付款和其他流動負債余額較少，其他應付款主要為應付往來款和押金，其他流動負債是待確認進項稅。

政信類定融產品監管已叫停

2022年8月，河北省地方金融監管局發布公告稱，根據全國清理整頓各類交易場所部際聯席會議統一部署及該省清理整頓各類交易場所攻堅戰工作安排，河北金融資產交易所有限責任公司不再從事金融資產類交易場所相關業務。

隨著金交所的“消失”，市場上又出現了“偽金交所”的新變種。新變種主要有兩類：一類統稱為產登公司，它們的公司名稱中多包含“產登信息”或“產權交易”等字眼；另一類則是各式各樣的拍賣公司。拍賣公司進行所謂的債權拍賣，是將此前的備案機構換成了拍賣機構，投資人變成了競買人，實質仍是向投資人募資以補充融資方的流動資金，緩解資金壓力。

為有效防范金融風險，堅決守住不發生系統性風險的底線，近年來，國家持續深入開展地方金融資產交易所整頓工作，嚴厲打擊“偽金交所”、第三方財富管理公司為地方城投公司融資提供非法登記備案服務的行為。

在當前整體化債工作穩步推進的大背景下，河北中冶京深新能源科技集團有限公司債權轉讓項目是否獲得監管部門的審批，有待進一步觀察。