興業(yè)基金：年末流動(dòng)性大概率合理充裕 重點(diǎn)關(guān)注政策信號(hào)

資金端：四季度為年內(nèi)政府債供給低谷，央行重啟買入國(guó)債，OMO、買斷式回購(gòu)、MLF等常態(tài)化工具有效使用，流動(dòng)性大概率合理充裕；考慮到來(lái)年信貸開(kāi)門紅及政府債發(fā)行靠前安排等因素，歲末年初有博弈降準(zhǔn)可能。而對(duì)于銀行等機(jī)構(gòu)，基于對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金訴求，商金債、二永債發(fā)行均可能放量；而券商基于業(yè)務(wù)儲(chǔ)備、成本管理等考量，或也將保持發(fā)債的強(qiáng)度。

利率端：政策層面關(guān)注政治局會(huì)議及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳遞出的信號(hào)。從機(jī)構(gòu)行為層面來(lái)看，銀行、保險(xiǎn)有一定配置意愿，非銀機(jī)構(gòu)注意力更多聚焦在權(quán)益。整體而言，配置、交易共振的行情門檻較高，收益率可能小幅下行。

信用端：進(jìn)入四季度以來(lái)，部分到期打開(kāi)的攤余成本債基再配置轉(zhuǎn)向高等級(jí)信用債。11月末受到擠出的二永債、長(zhǎng)久期信用債等，具備一定的配置和交易價(jià)值，近期走高的利差有望壓縮。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。投資人購(gòu)買基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人與股東之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離制度，股東并不直接參與基金財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作。以上信息僅供參考，不是基金宣傳推介材料，不作為任何法律文件。在任何情況下，本文中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)不構(gòu)成基金管理人實(shí)際的投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。