《求是》刊文，房地產的幾個罕見提法

　　2026年1月1日，《求是》雜志刊發《改善和穩定房地產市場預期》文章，為“十五五”開局房地產發展釋放積極信號。文章詳細闡述了房地產發展所處階段、房地產的重要性、房地產發展潛力和空間、改善和穩定市場預期舉措等內容，涉及多個房地產罕見提法，一定程度也反映了未來房地產政策的發力方向。

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　　房地產發展階段

　　我國房地產市場正在經歷深度調整。必須認清其根源，對癥下藥。伴隨城鎮化從快速增長期轉向穩定發展期，城市發展從大規模增量擴張階段轉向存量提質增效為主的階段，房地產業發展條件必然發生深刻變化。

　　住房總量短缺轉為總量基本平衡、結構性供給不足，居民需求總體上從“有沒有”向“好不好”轉變，房地產企業的“高負債、高杠桿、高周轉”模式難以為繼。

　　傳統房地產發展模式已經走到了盡頭。

　　我國房地產業正處于發展階段變化的重要節點。

　　中指解讀：

　　房地產發展階段發生變化，文章明確了房地產深度調整的根本在于行業發展動力和基礎已經不同，過去大開發的模式不再，預計市場的結構性機會、住房品質提升、企業轉型發展或將成為行業發展的新特征，企業轉型輕重并舉是大方向。

　　房地產的重要性

　　房地產銷售和價格出現較大幅度回落，對實體經濟的需求端、資產負債表的資產端和金融機構的負債端產生了較大影響。

　　房地產帶有顯著的金融資產屬性，關聯性強、涉及面廣、社會關注度高，加強預期管理對穩定房地產市場具有特殊重要性。

　　房地產業是國民經濟的重要產業和居民財富的重要來源，在國民經濟發展中的地位舉足輕重。房地產市場健康發展，事關經濟社會發展大局穩定，事關人民群眾切身利益。

　　促進房地產市場健康穩定發展，關系我國經濟大盤穩定。

　　有觀點認為房地產在國民經濟中的重要性下降了。顯而易見，這種觀點有失偏頗。

　　房地產產業鏈條長、關聯度高，涉及鋼鐵、水泥、家電、家具等幾十個上下游行業，對投資、消費、就業等關鍵經濟指標均有顯著影響，仍然是支撐國民經濟的基礎產業。

　　中指解讀：

　　房地產除了民生屬性外，文章罕見承認了房地產的金融資產屬性，并多次論述房地產的重要性，表明了過去房地產在國民經濟中占據重要地位，在新的發展階段，房地產依然重要，且對金融系統的穩定、防范化解系統性風險亦較為重要，為市場打了一針“強心劑”，預計對于穩定當下市場預期、強化行業信心將帶來積極影響。

　　房地產發展潛力和空間

　　近年來，盡管我國房地產領域投資規模有所下降，但住房服務、二手房交易、房地產資產管理等領域市場規模仍然保持較快增長，發展潛力依然巨大。

　　從國際經驗看，美國、英國、德國、日本、澳大利亞等發達國家，目前房地產業增加值占國內生產總值的比重平均都在10%以上，依然是經濟保持穩定的重要支撐和社會財富的主要形式。2000—2024年，日本、韓國每千人年均新建住宅分別為7.74套、10.39套，房地產建設強度仍然較高。有關研究機構以此推算，我國城鄉每年新建住宅規模應在1000萬—1490萬套之間，房地產發展仍有不小的市場潛力。

　　從城市化發展水平看，我國房地產轉型發展空間依然十分廣闊。

　　中指解讀：

　　文章從多個角度分析了房地產發展潛力大，行業轉型發展空間廣闊，或意味著房地產未來更大的發展潛力不在于規模，而在于相關服務、運營管理等方面，進一步為房企轉型發展指明方向。從市場空間來看，根據中指測算，“十五五”時期全國城鎮住房需求總量約為49.8億平米，綜合按照70%-80%的轉化比例，未來五年新建商品住宅銷售面積年均預計為7-8億平米，市場空間仍在，其中新市民、新青年剛性住房需求、家庭小型化催生的住房需求、老舊小區改造帶來的需求等均具備釋放潛力。

　　一方面，一些城市庫存還比較高，消化庫存、市場出清需要時間；另一方面，房地產發展潛力和空間巨大，但轉化為當前發展動力和信心也需要一個過程。綜合各種因素看，我國房地產業正處于發展階段變化的重要節點，新舊模式轉換需要時間，市場行為邏輯轉變也需要時間。

　　中指解讀：

　　對當前市場的波動和調整需要客觀認識，為市場釋放理性預期，用時間換空間。

　　改善和穩定市場預期的措施

　　保持政策力度。政策預期上，政策力度要符合市場預期，政策要一次性給足，不能采取添油戰術，導致市場與政策陷入博弈狀態。

　　政策協調上，取消相關限制性措施，確保新老政策相互配合。

　　政策儲備上，做好風險防范和應對預案，目前房地產企業債務仍然較高，不排除個別企業仍有破產重組的可能，要未雨綢繆，有效做好應對。

　　中指解讀：

　　不符合市場預期的政策（比如政策反復、收緊性信號等）對市場預期帶來了不利影響，但我們認為文章新的提法并不意味著政策“強刺激”，12月24日，北京在清理住房消費不合理限制措施中邁出重要一步，從多個方面放松限制性政策，未來依然具備優化空間，核心城市加快跟進優化限制性政策存在較強預期，我們認為全面取消大城市限制性政策，才能更好地發揮大城市帶動效應。另外，應對房地產企業債務風險的應對預案也是重要方面。

　　做好供給管理。…鼓勵不動產投資信托基金繼續擴大范圍，對使用年限超期的土地試點探索建立土地出讓金補繳機制。

　　中指解讀：

　　文章提及供給端舉措依然是圍繞嚴控增量、存量盤活、品質提升等方面，除了此前中央及監管部門提到的內容外，這是新的提法，一方面，2025年底國家發改委推動基礎設施REITs擴圍至城市更新設施、商業辦公設施等更多資產類型，預計未來不動產投資信托基金將進一步擴圍；另一方面，工商業用地使用權到期續期問題對物業資產價值評估等的影響大，直接關系著社會資本投資預期和市場信心，預計2026年更多探索性舉措有望落位，其中探索建立土地出讓金補繳機制或是重要方向之一。

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　　加強信息和輿論引導。加強對房地產市場相關價格等關鍵指標監測。住房是普通家庭最大、最重要的資產…對直接影響社會預期的關鍵指標和關鍵事件也要加強監測。…對企業、機構和個人通過自媒體等散布有關房地產業發展的不實信息進行及時管控。

　　中指解讀：

　　文章強調了信息監測和輿論引導的重要性，此前上海、北京、深圳等多地已相繼開展了規范網上房地產信息傳播秩序專項整治行動，對違規房地產信息、違規賬號進行處置清理，加強市場監管和規范市場秩序或成為未來更多城市穩預期的著力點，多管齊下，共同推動社會形成對房地產市場的理性預期。（）

　　整體來看，本次《求是》刊文涉及房地產多個罕見提法，進一步強調了房地產的重要性以及未來廣闊的發展空間，為市場釋放了較為明確的積極信號，當前房地產業正處于發展階段變化的重要節點，改善和穩定房地產市場預期的重要性突出。從政策發力方向上，“政策要一次性給足，不能采取添油戰術”“取消相關限制性措施”等提法或意味著2026年房地產政策空間仍在，并有望在“十五五”開局靠前發力，穩定政策預期是穩定市場預期的關鍵點之一，預計需求端將繼續優化核心城市限制性政策，繼續降低房貸利率或給予貸款貼息、降低中介費率、加大房貸利息抵扣個人所得稅等降低購房成本，并在加大購房補貼力度、提高公積金貸款支持力度等方面發力；供給端將延續嚴控增量、盤活存量、提高質量思路，加大收購存量商品房和存量閑置土地等加快去庫存，優化供給結構進一步改善供需關系，同時從更新改造中挖掘市場潛力。我們認為穩定市場預期、激活需求、優化供給高效協同發力，并強化落實，才能更有效發揮政策效果，未來隨著更多有力政策落位，預計房地產市場有望逐步走出調整階段。

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