每周回顧 滬指16連陽突破4100點(diǎn)；2025年公募基金自購5600億元

宏觀.行業(yè)

國家統(tǒng)計(jì)局：2025年12月CPI同比上漲0.8%

12月份，擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)政策措施繼續(xù)顯效，疊加元旦臨近，居民消費(fèi)需求增加，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.8%，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%。受國際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)拉動(dòng)以及國內(nèi)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理相關(guān)政策持續(xù)顯效等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.2%，同比下降1.9%。（國家統(tǒng)計(jì)局）

滬指16連陽時(shí)隔10年站上4100點(diǎn)

1月9日，A股集體上漲。滬指16連陽，收盤報(bào)4120.43點(diǎn)，創(chuàng)十年新高，兩市成交額突破3萬億元。

在此火熱行情之下，多家券商機(jī)構(gòu)對2026年股票市場表現(xiàn)表達(dá)樂觀預(yù)期。其中，中信證券預(yù)計(jì)，2026年萬得全A全年漲幅5%—10%。同時(shí)，科技主線或仍將表現(xiàn)，其中AI敘事將向縱深演繹，持續(xù)主導(dǎo)科技板塊價(jià)值重塑。（公司研究室）

上期所連出四招緊急降溫白銀行情

面對近期金屬市場的劇烈波動(dòng)，上海期貨交易所（上期所）在1月7日密集發(fā)布多條公告，打出了一套嚴(yán)密的監(jiān)管“組合拳”，為過熱的白銀期貨市場降溫，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。這一連串的舉措涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)提示、交易限額調(diào)整、保證金及漲跌停板幅度調(diào)整、手續(xù)費(fèi)優(yōu)化以及針對違規(guī)行為的監(jiān)管通報(bào)，顯示出監(jiān)管層對于防范市場風(fēng)險(xiǎn)的高度重視。（環(huán)球網(wǎng)）

一盒內(nèi)存條價(jià)格堪比上海一套房

內(nèi)存條價(jià)格持續(xù)暴漲，“1盒內(nèi)存條價(jià)格堪比上海1套房”等相關(guān)話題引發(fā)大量關(guān)注。

1月7日，界面新聞從第三方購物平臺(tái)獲悉，海力士和三星的256G DDR5服務(wù)器內(nèi)存一根超過4萬元，有的甚至高達(dá)49999元/根。如果按照1盒100根來計(jì)算，其價(jià)格將近500萬元。有業(yè)內(nèi)人士形容，其“價(jià)值已經(jīng)超過上海不少房產(chǎn)。”

在全球AI算力需求激增的影響下，全球內(nèi)存半導(dǎo)體出現(xiàn)嚴(yán)重供不應(yīng)求態(tài)勢，內(nèi)存芯片價(jià)格飆升。另據(jù)科創(chuàng)板日報(bào)報(bào)道，三星與海力士已向服務(wù)器、PC及智能手機(jī)用DRAM客戶提出漲價(jià)，今年一季度報(bào)價(jià)將較去年第四季度上漲60%-70%。（36氪）

公司

雷軍直播回應(yīng)掉粉、營銷大師

1月7日， 小米集團(tuán)董事長雷軍進(jìn)行直播。當(dāng)天，他發(fā)文官宣新一代小米SU7將于4月份上市。雷軍在直播中回應(yīng)“營銷大師”的標(biāo)簽，稱該說法源于一檔娛樂節(jié)目中京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東的玩笑話，后來被放大并遭競爭對手利用。 雷軍直言，“營銷”本是中性詞，如今卻被污名化，自己現(xiàn)在聽著都有點(diǎn)惡心。對于一個(gè)月掉粉20多萬，雷軍表示：“確實(shí)是掉了，但其實(shí)也只是0.6%。過去半年被詆毀得很慘，狀態(tài)不好。也沒怎么拍視頻，掉點(diǎn)粉絲也很正常。”（界面新聞）

萬科郁亮退休不再擔(dān)任任何職務(wù)

1月8日晚，萬科A公告稱，因到齡退休，郁亮于1月8日向公司董事會(huì)提交了書面辭職報(bào)告，申請辭去公司董事、執(zhí)行副總裁職務(wù)。辭去上述職務(wù)后，郁亮將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。截至本公告披露日，郁亮持有公司股票7,394,945股。按照1月8日萬科A收盤價(jià)4.9元/股計(jì)算，這些股票市值超過3600萬元。（界面新聞）

阿里：2026年加大淘寶閃購?fù)度霙_第一

1月8日，阿里巴巴與投資者交流時(shí)披露，淘寶閃購在最新季度取得關(guān)鍵進(jìn)展。阿里集團(tuán)明確了淘寶閃購2026年投入戰(zhàn)略，首要目標(biāo)是提升份額，將堅(jiān)定加大投入，力求成為市場絕對第一。（和訊網(wǎng)）

英偉達(dá)全面入局自動(dòng)駕駛

1月6日，英偉達(dá)發(fā)布了一款名為“Alpamayo”的汽車平臺(tái)。CEO黃仁勛表示，該平臺(tái)能讓汽車在現(xiàn)實(shí)世界中進(jìn)行“推理”。潛在用戶可以采用“Alpamayo”模型并自行對其進(jìn)行重新訓(xùn)練。首款搭載英偉達(dá)全棧DRIVE系統(tǒng)的梅賽德斯-奔馳CLA車型將于2026年第一季度在美國上路。這標(biāo)志著英偉達(dá)的AI技術(shù)首次完整地應(yīng)用于量產(chǎn)汽車。（極智GeeTech）

基金

2025年公募基金自購5600億元

2025年，公募基金行業(yè)用一場大規(guī)模的“自我投資”行動(dòng)，向市場傳遞出看好后市的強(qiáng)烈信心。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年基金公司自購交易金額合計(jì)高達(dá)5626.58億元，相比2024年的3706.51億元大幅增長51.8%。

2025年公募非貨類產(chǎn)品自購金額達(dá)93.39億元，較2024年的40.62億元增長52.77億元，增幅達(dá)130%。

其中，債券型基金凈申購42.14億元，成為自購的絕對主力。股票型與混合型基金分別凈申購23.77億元和21.48億元，后者實(shí)現(xiàn)了從2024年凈贖回3.41億元到大幅凈申購的逆轉(zhuǎn)。

在收益率持續(xù)下行的背景下，貨幣基金全年凈贖回1939.51億元，而2024年為凈申購25.26億元。這清晰表明，機(jī)構(gòu)資金正從傳統(tǒng)的現(xiàn)金管理工具，轉(zhuǎn)向能承載更多收益預(yù)期的資產(chǎn)類別。

格上基金研究員托合江指出，“在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，指數(shù)型基金正成為公募機(jī)構(gòu)自購重點(diǎn)布局的方向。”

從基金公司角度看，自購行為呈現(xiàn)出向頭部集中的態(tài)勢。景順長城基金以27.74億元的凈申購額位居榜首，工銀瑞信基金和招商證券資管分別以17.01億元和10.8億元緊隨其后。全年凈申購金額超過1億元的基金公司達(dá)28家。

托合江指出，數(shù)據(jù)顯示頭部機(jī)構(gòu)凈申購表現(xiàn)突出，表明行業(yè)領(lǐng)先者在市場波動(dòng)中有較強(qiáng)的行動(dòng)力與信心。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

IPO

紫光國芯開啟輔導(dǎo)，AI引爆存儲(chǔ)芯片IPO潮

繼GPU之后，AI引爆的投資焦點(diǎn)正順延至存儲(chǔ)芯片，掀起新一輪IPO熱潮。

1月6日晚間，紫光國芯（874451.NQ）公告表示，陜西證監(jiān)局對該公司報(bào)送的向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市輔導(dǎo)備案文件予以受理，該公司自2026年1月5日進(jìn)入輔導(dǎo)期。

同樣在近日，國內(nèi)最大的DRAM企業(yè)長鑫科技的科創(chuàng)板IPO申請已正式獲得受理，內(nèi)存接口芯片企業(yè)瀾起科技（688008.SH）也已通過港股IPO聆訊，還有多家垂直細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)正在排隊(duì)或已處于上市進(jìn)程中。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

MiniMax港股上市，市值超800億港元

1月9日，AI大模型公司MiniMax正式登陸香港聯(lián)交所主板，開盤漲超42%，市值突破800億港元。這也是一個(gè)月內(nèi)上海第五家科技公司成功叩開資本市場大門——自去年12月17日起，沐曦股份（688802.SH）、英矽智能（3696.HK）、壁仞科技（6082.HK）、天數(shù)智芯（9903.HK）先后登陸科創(chuàng)板或港交所。（澎湃新聞）

據(jù)報(bào)鳴鳴很忙已啟動(dòng)預(yù)路演，計(jì)劃融資4-5億美元

1月8日，內(nèi)地連鎖零食品牌“零食很忙”及“趙一鳴零食”母企鳴鳴很忙通過港交所上市聆訊，目前已啟動(dòng)預(yù)路演，計(jì)劃融資4-5億美元（約31.2億至39億港元），高盛及華泰國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。據(jù)悉，鳴鳴很忙此次募資規(guī)模較此前市場傳言的1-2億美元大幅提升。

招股書顯示，該公司2024年前三季度實(shí)現(xiàn)商品交易總額660.6億元，同比增長74.5%；期內(nèi)盈利達(dá)15.6億元，同比激增220%。

截至2024年9月末，其全國門店總數(shù)達(dá)1.9萬家，其中加盟店占比超99%，旗下兩大品牌分別擁有8419家（零食很忙）和1.1萬家（趙一鳴零食）門店。

此次IPO擬發(fā)行不超過7666.64萬股境外普通股，募集資金將主要用于供應(yīng)鏈升級、門店網(wǎng)絡(luò)拓展、品牌建設(shè)及數(shù)字化能力提升等領(lǐng)域。（觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng)）