AI醫(yī)療大爆發(fā)，最強(qiáng)玩家竟是它

?氨基觀察-數(shù)字醫(yī)療組原創(chuàng)出品

作者 | 蔡九

2026年才剛開年，華大智造就已顯露出新一屆大牛股的潛力：短短8個(gè)交易日內(nèi)，公司股價(jià)累計(jì)漲幅一度超30%。

背后原因不難理解。作為生命科學(xué)上游+AI布局的高精尖企業(yè)，華大智造早已在醫(yī)療諸多核心場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)深度賦能，具備極高價(jià)值。只是，過去因其業(yè)務(wù)技術(shù)壁壘高、領(lǐng)域相對(duì)晦澀，資本市場(chǎng)對(duì)其認(rèn)知不夠充分，價(jià)值未能充分釋放。

而2026年腦機(jī)接口、AI醫(yī)療賽道的全面爆發(fā)，成為了打破這一認(rèn)知壁壘的關(guān)鍵契機(jī)，市場(chǎng)猛然發(fā)現(xiàn)，在腦機(jī)接口、AI病理診斷等諸多熱門落地場(chǎng)景中，都能看到其深度賦能的核心身影。也正因此，市場(chǎng)開始重新審視并持續(xù)重估華大智造的核心價(jià)值。

這一切，或許才剛剛開始。從產(chǎn)業(yè)邏輯來看，華大智造的成長(zhǎng)路徑本質(zhì)上和英偉達(dá)是同一軌跡——“技術(shù)筑底、平臺(tái)賦能、生態(tài)放大”。其深耕的“AI+生命科學(xué)”核心布局，作為超級(jí)入口：既能持續(xù)為下游各類應(yīng)用場(chǎng)景提供底層支撐與賦能，更能憑借自身的技術(shù)與生態(tài)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)AI醫(yī)療時(shí)代乃至整個(gè)生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)的迭代進(jìn)化，催生出更多當(dāng)前意想不到的創(chuàng)新應(yīng)用場(chǎng)景。

也就是說，未來我們可以看到的路徑是，AI醫(yī)療越火，華大智造越強(qiáng)；而華大智造越強(qiáng)，AI醫(yī)療和生命科學(xué)的應(yīng)用落地就越高效、場(chǎng)景拓展就越多元，形成“賽道與龍頭”相互成就的正向循環(huán)。

卡在AI醫(yī)療的超級(jí)入口

華大智造之所以能在AI醫(yī)療領(lǐng)域無處不在，核心在于其精準(zhǔn)卡位了行業(yè)的超級(jí)入口。

相較于傳統(tǒng)醫(yī)療，AI醫(yī)療的核心應(yīng)用場(chǎng)景集中在四大需求端：提升診斷準(zhǔn)確性、提高醫(yī)療效率、加速藥物（器械）研發(fā)以及實(shí)現(xiàn)個(gè)性化醫(yī)療。這四大核心需求的落地，本質(zhì)上依賴兩大基礎(chǔ)：一是高質(zhì)量、規(guī)模化的生命數(shù)據(jù)，二是標(biāo)準(zhǔn)化、高效率的實(shí)驗(yàn)與診療流程。

華大智造的“AI+生命科學(xué)”布局，恰好精準(zhǔn)卡位這兩大核心底座，成為AI醫(yī)療多數(shù)需求落地的關(guān)鍵前提。加之公司深耕該領(lǐng)域多年，已有諸多成果落地，因此我們能清晰看到，在AI醫(yī)療加速爆發(fā)的各個(gè)領(lǐng)域，都不乏華大智造的深度賦能。

以腦機(jī)接口的爆發(fā)為例，這一領(lǐng)域徹底改寫了市場(chǎng)對(duì)華大智造的認(rèn)知：公司不僅深度參與其中，更在侵入式技術(shù)路線層面具備不可替代性。侵入式接入雖具有信噪比高、信號(hào)讀取頻率高等優(yōu)勢(shì)，但也面臨精準(zhǔn)植入的核心痛點(diǎn)——這需要對(duì)腦部結(jié)構(gòu)進(jìn)行深度研究，高精準(zhǔn)的研究工具不可或缺。

華大智造的AI+時(shí)空組學(xué)（Stereo-seq）技術(shù)，正是破解這一痛點(diǎn)的關(guān)鍵工具。該技術(shù)兼具“納米級(jí)分辨率+厘米級(jí)視場(chǎng)”的核心優(yōu)勢(shì)，能將生命空間的認(rèn)知分辨率提升至500nm的亞細(xì)胞層級(jí)。簡(jiǎn)單來說，它可一次性完成整張組織切片從宏觀結(jié)構(gòu)到亞細(xì)胞轉(zhuǎn)錄本的全數(shù)字化，讓研究人員能在同一張切片上清晰看到“哪個(gè)基因在哪些細(xì)胞的哪個(gè)位置表達(dá)”。

Stereo-seq提供“亞細(xì)胞級(jí)像素”，而AI就提供了“解讀像素的算法”，兩者深度耦合，成功將空間轉(zhuǎn)錄組從“大數(shù)據(jù)”轉(zhuǎn)化為“大知識(shí)”，能夠大規(guī)模發(fā)現(xiàn)特定神經(jīng)環(huán)路中起關(guān)鍵作用的基因、受體和信號(hào)通路，為侵入式腦機(jī)接口研發(fā)提供核心支撐。

由于華大智造的時(shí)空組學(xué)屬于全球領(lǐng)先技術(shù)，其核心地位難以繞開。加上華大智造早在2024年就布局了首個(gè)腦科學(xué)領(lǐng)域的DCS Lab，如今合作伙伴已涵蓋北京腦科學(xué)與類腦研究所、上海腦科學(xué)與類腦研究中心、臨港實(shí)驗(yàn)室和神經(jīng)科學(xué)研究所四大頂流機(jī)構(gòu)。

除了腦機(jī)接口，在加速落地的病理AI診斷臨床應(yīng)用場(chǎng)景中，華大智造同樣是資深玩家。近期，迪安診斷因“宮頸細(xì)胞數(shù)字病理圖像輔助診斷軟件”獲批三類醫(yī)療器械注冊(cè)證引發(fā)資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。深入剖析不難發(fā)現(xiàn)，華大智造在病理AI診斷領(lǐng)域的布局與實(shí)力，有兩大核心事實(shí)支撐。

其一，布局極具前瞻性。華大智造早在2019年就切入病理AI領(lǐng)域，并于2025年推動(dòng)成立時(shí)空病理聯(lián)盟，持續(xù)引領(lǐng)病理學(xué)從傳統(tǒng)形態(tài)觀察向多模態(tài)信息融合的跨越。

其二，技術(shù)實(shí)踐持續(xù)落地。2024年，公司就推出國內(nèi)首款將人工智能深度融入全流程、集病理切片染拍與基因測(cè)序功能于一體的自主創(chuàng)新設(shè)備——FluoXpert多組學(xué)分析儀，為腫瘤微環(huán)境研究提供了前所未有的高精度工具。具體而言，作為該平臺(tái)核心分析解決方案的FluoXpert Vision，內(nèi)置AI Assistant模塊，借助AI能力可快速實(shí)現(xiàn)病理統(tǒng)計(jì)結(jié)果可視化；同時(shí)集成DeepSeek大模型，能智能解析用戶需求、自主完成代碼編寫與編譯繪圖。

如今，公司在該領(lǐng)域的布局再進(jìn)一步。2026年1月14日，華大智造宣布，F(xiàn)luoXpert平臺(tái)“染色-掃描”環(huán)節(jié)的專用硬件模塊——病理切片染色掃描儀PMIF-20，正式通過醫(yī)療器械檢測(cè)機(jī)構(gòu)的注冊(cè)檢驗(yàn)并獲得檢驗(yàn)報(bào)告。這一突破不僅標(biāo)志著該系列產(chǎn)品在合規(guī)化與臨床轉(zhuǎn)化道路上邁出關(guān)鍵一步，更完整驗(yàn)證了華大智造“AI+空間蛋白組學(xué)”病理解決方案“染-拍-測(cè)-分析”的全閉環(huán)可行性，充分彰顯其在病理AI診斷領(lǐng)域的應(yīng)用潛力。要知道，此次檢驗(yàn)圍繞PMIF-20的各項(xiàng)核心指標(biāo)展開，經(jīng)過了多角度、全方位的嚴(yán)格驗(yàn)證，涵蓋物理性能、電氣安全、電磁兼容性等多個(gè)關(guān)鍵維度。

圖：華大智造病理切片染色掃描儀PMIF-20

事實(shí)上，上述成就仍只是冰山一角。華大智造在AI醫(yī)療領(lǐng)域深耕的廣度與深度，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。未來，隨著AI醫(yī)療在更多領(lǐng)域加速爆發(fā)，我們還將持續(xù)看到華大智造的身影。

踩在AI醫(yī)療最“肥”的價(jià)值鏈

華大智造更深層次的價(jià)值在于，它不僅卡住了入口，更身處萬億AI醫(yī)療賽道中最肥沃的價(jià)值鏈，既做“鏟子”又產(chǎn)“石油”，商業(yè)價(jià)值極具想象空間。

所謂“賣鏟子”，是指華大智造提供的所有生命科學(xué)設(shè)備，本質(zhì)是“AI醫(yī)療新基建”。其盈利模式并非僅依賴一次性設(shè)備銷售，而是通過高毛利耗材、軟件年費(fèi)等形成持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流——這一商業(yè)模式在公司年報(bào)與調(diào)研紀(jì)要中已得到反復(fù)驗(yàn)證，構(gòu)建了抗周期的盈利底座。

圖：華大智造生命科技多組學(xué)工具

所謂“產(chǎn)石油”，則指向生命多組學(xué)數(shù)據(jù)的核心價(jià)值。

在硬件層面的超強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，為華大智造積累了龐大的用戶基礎(chǔ)與數(shù)據(jù)資源：截至2025年，公司已服務(wù)全球3000+機(jī)構(gòu)，形成“裝機(jī)量越大→數(shù)據(jù)驗(yàn)證越多→模型迭代越快→吸引更多用戶”的典型“數(shù)據(jù)飛輪”效應(yīng)。

在AI醫(yī)療大爆發(fā)的時(shí)代，數(shù)據(jù)的價(jià)值被進(jìn)一步放大——AI的核心基建是算力、算法與數(shù)據(jù)，生命多組學(xué)數(shù)據(jù)因此與英偉達(dá)的GPU一樣不可或缺，被視作“AI醫(yī)療的原油”。可以說，華大智造設(shè)備所產(chǎn)出高質(zhì)量、大規(guī)模、多模態(tài)的生物學(xué)數(shù)據(jù)原料，是AI醫(yī)療模型訓(xùn)練的基石。

事實(shí)上，脫敏、去標(biāo)簽化的生命多組學(xué)數(shù)據(jù)正迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，這一點(diǎn)已得到海外企業(yè)的實(shí)證。以Tempus AI為例，其日前發(fā)布的財(cái)報(bào)充分彰顯了多組學(xué)數(shù)據(jù)的巨大價(jià)值：一是需求廣泛，客戶覆蓋全球前20大藥企中的19家及超250家Biotech企業(yè)；二是增長(zhǎng)爆發(fā)力強(qiáng)，已簽下超20億美金的數(shù)據(jù)與應(yīng)用合同，2025年相關(guān)業(yè)務(wù)收入達(dá)3.16億美金，同比增速31%。

當(dāng)前市場(chǎng)共識(shí)是，受益于全球創(chuàng)新藥械研發(fā)熱潮，生命多組學(xué)數(shù)據(jù)需求將持續(xù)放大，數(shù)據(jù)產(chǎn)出方迎來價(jià)值重估。這一邏輯下，手握數(shù)據(jù)飛輪的華大智造無疑將充分受益——生物學(xué)數(shù)據(jù)需求激增，作為工具提供商的華大智造將持續(xù)受益于裝機(jī)量提升與耗材復(fù)用的規(guī)模效應(yīng)，驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)與價(jià)值重估。

華大智造的價(jià)值兌現(xiàn)邏輯清晰，因此受到資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，股價(jià)呈現(xiàn)“階梯式上漲+放量突破”特征，且1月9日收市后正式調(diào)入中證A500指數(shù)，有望吸引長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)資金流入，放大資本市場(chǎng)品牌效應(yīng)。

成為生命科學(xué)領(lǐng)域的英偉達(dá)

在AI領(lǐng)域，摩爾定律是繞不開的核心詞匯——技術(shù)迭代加速、效率指數(shù)級(jí)提升的規(guī)律，同樣適用于華大智造這樣深耕生命科技與AI融合的企業(yè)。

得益于過去十年奠定的高端制造基礎(chǔ)，華大智造已為未來十年AI與生物技術(shù)的深度融合創(chuàng)造了有利條件。據(jù)了解，公司正從三個(gè)核心維度深化智能化戰(zhàn)略，構(gòu)建起AI驅(qū)動(dòng)生命科技創(chuàng)新的完整能力體系：持續(xù)優(yōu)化底層核心算法、升級(jí)智能管理平臺(tái)架構(gòu)，以及構(gòu)建覆蓋全流程的智慧解決方案。

這三大維度層層遞進(jìn)、相互支撐，本質(zhì)上形成了“算法賦能平臺(tái)、平臺(tái)支撐方案、方案反哺算法優(yōu)化”的閉環(huán)邏輯。底層算法的優(yōu)化提升了智能平臺(tái)的調(diào)度與分析能力，智能平臺(tái)的升級(jí)讓全流程解決方案的自動(dòng)化、標(biāo)準(zhǔn)化水平更優(yōu)，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為更多具體場(chǎng)景的應(yīng)用價(jià)值，適配科研、臨床、公共衛(wèi)生、農(nóng)業(yè)育種等多元領(lǐng)域；而解決方案在各場(chǎng)景的落地則積累了海量?jī)?yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步反哺算法迭代，形成良性循環(huán)。

事實(shí)上，若置于行業(yè)視角審視，華大智造的這一發(fā)展軌跡更具深層意義——本質(zhì)是與英偉達(dá)一致的，“技術(shù)筑底、平臺(tái)賦能、生態(tài)放大”的成功路徑。

英偉達(dá)以GPU芯片技術(shù)為基石，從CUDA架構(gòu)到Blackwell芯片持續(xù)定義AI算力標(biāo)準(zhǔn)，其技術(shù)成為全球AI模型訓(xùn)練與推理的核心支撐，最終加速了整個(gè)AI時(shí)代的迭代，推動(dòng)更多場(chǎng)景落地、整個(gè)生態(tài)走向成熟。

而華大智造則基于“AI+生命科學(xué)”布局，從核心設(shè)備到數(shù)據(jù)資源，再到全流程解決方案，搭建起重構(gòu)生命科技行業(yè)效率的“基礎(chǔ)設(shè)施”，成為AI醫(yī)療產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)生命科學(xué)賽道升級(jí)的關(guān)鍵推手。

本質(zhì)上，這些“基礎(chǔ)設(shè)施”將推動(dòng)更多AI+生命科學(xué)的應(yīng)用落地和臨床場(chǎng)景打開；而在這一過程中，華大智造作為所有生命科學(xué)下游領(lǐng)域都離不開的底層工具供應(yīng)方，能力得到進(jìn)一步增強(qiáng)，又會(huì)推動(dòng)更多我們現(xiàn)在意想不到的場(chǎng)景落地，正如當(dāng)前的英偉達(dá)一樣。

雖然在這條路上，華大智造能走多遠(yuǎn)、上限有多高還不得而知，但它確實(shí)越走越穩(wěn)、越走越快。

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