預虧16.8億，江淮汽車靠尊界能否復制“賽力斯曲線”？

2024年，江淮汽車歸屬于上市公司股東的凈虧損為17.84億元，同比下滑1277.59%，由盈轉虧，并且創下上市以來的最大虧損。

而江淮汽車最近發布了2025年年度業績預虧公告顯示，2025年歸母凈利潤預計虧損16.8億元，引發市場關注。這是繼2024年后，江淮汽車近十年來錄得的第二大虧損。

壓力尚存，但積極的信號已經出現。

大眾安徽成江淮巨虧主因

整體來看，江淮汽車2025年總銷量38.4萬輛，同比下降4.72%，其中新能源乘用車銷量下滑7.23%。除此之外，幾大主力板塊如多功能商用車、運動型多用途乘用車銷量都出現了同比大幅下滑。

但2025年虧損與上年同期相比，還減虧了1.04億元左右。這說明盡管銷量承壓，但江淮汽車在成本控制和產品結構優化上的努力已經釋放了積極信號。

其次，根據江淮汽車給出的業績預虧原因：一是受國際形勢日趨復雜、境外汽車市場競爭日益加劇影響，公司出口業務有所下滑。二是2025年公司聯營企業大眾安徽經營業績出現虧損，導致報告期內公司確認對大眾安徽的投資收益為-10.8億元左右。

實際上，2024年江淮汽車巨虧的17.84億中，同樣也有13.5億是因為大眾安徽的投資虧損。換言之，大眾安徽是目前江淮汽車巨虧的主要原因。

與短期虧損形成鮮明對比的是，江淮汽車在研發上的投入大幅增加。2025年上半年研發支出達到22.16億元，同比增長34.47%，其中相當一部分投向了尊界項目。

尊界新品驅動業績反轉

尊界是目前江淮汽車戰略轉型的關鍵所在。

去年尊界S800上市后的市場表現堪稱亮眼。截至2025年12月，尊界S800上市175天大定訂單突破1.8萬輛，12月單月交付量已突破4000輛。

在70萬元以上的超豪華轎車市場，尊界S800的銷量超過了保時捷帕拉梅拉與寶馬7系（參數丨圖片）之和。這個成績對于國產高端品牌來說，具有里程碑的意義。

更重要的是，尊界在2026年還有多款新車計劃推出，部分消息稱可能推出標軸/長軸MPV、SUV車型，形成更為完善的產品矩陣。

值得注意的是，SUV和MPV在豪華和超豪華市場會比轎車更容易走量。此前的騰勢、極氪都是靠MPV車型在高端市場站穩腳跟；問界更是憑借大型SUV車型在中高端市場成為爆款。

江淮汽車目前所處的階段與賽力斯2023年的情況頗為相似：高端品牌已成功推出并獲得市場認可，大規模交付即將展開。當時的賽力斯已經是連續三年虧損，累計虧損金額高達81.06億元。但隨著爆款車型的大規模交付，虧損情況在2024年發生了根本性扭轉。

所以，賽力斯的發展軌跡為江淮汽車提供了可借鑒的藍圖，一旦尊界新車順利上市規模交付，前期的投入兌現，就有望迎來V型反轉。

雖然2025年虧損，但目前大家對江淮汽車還是持樂觀態度的，甚至有機構預計，江淮汽車2026年的營收將達801.4億元，歸母凈利潤有望實現21.6億元。

這一樂觀預測基于尊界品牌的強勁發展勢頭。從2026年第一季度開始，江淮汽車的業績將迎來顯著改善。尊界S800產能爬坡后，按月交付3000輛以上計算，僅此一款車型一季度就有望貢獻營收90億元以上。

隨著大眾安徽投資虧損等歷史包袱逐漸卸除，加上尊界品牌的利潤貢獻，江淮汽車可能比賽力斯更早實現扭虧為盈。（文/優視汽車 老炮 ）

注：配圖來自網絡，權利歸原作者所有，如有侵權請聯系刪除，一并感謝！

本文旨在探究汽車市場轉型趨勢，文中提及案例基于公開市場數據和行業普遍現象，不針對任何特定品牌或企業進行商業評價。