投資銅條來了，你會買嗎？有投行依然看多

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銅價持續走高，深圳水貝999.9純度投資銅條被炒至280元/千克，多數投行依然看多今年銅行情。

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作者 |葉麥穗

編輯 |曾芳

排版 |黃玥

從今以后再也不是“破銅爛鐵”了，有色金屬集體創新高的背景下，投資銅條也來了。

深圳水貝有商家試探性推出了投資銅條，純度為999.9，規格有500克和1000克，不過以1000克居多，一根1000克的投資銅條的報價從180元至280元。除了實體商場之外，淘寶等網站上也可以搜到類似產品。

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投資銅條橫空出世

在許多網絡社交平臺，水貝“投資銅條”也引起了熱議，還流傳出許多“投資銅條”實物圖，咨詢度非常高。 在淘寶上，以“投資銅條”為關鍵詞，也可以搜出不少店家和商品。其中一款名為“財富銅條”的商品定價為149.88元，重量為1000克，材質為純紫銅，目前已經有100+的人付款。

此外，咸魚上也有商家轉讓。有店家還可以有定制服務，比如加字，一個字5元左右。有網友在店家留言“24K純銅”，“以后再也不能叫破銅爛鐵”了。

根據同花順的數據顯示，2025年現貨銅價震蕩上揚，年初報價73830元/噸，年末上漲至99180元/噸，全年上漲34.34%。特別是去年12月，滬銅期貨盤中一度沖高至102660元/噸，刷新歷史新高點。

2026年以來，銅價繼續高舉高打。1月14日，倫敦金屬交易所（LME）期銅創出每噸13407美元的歷史新高；國內銅期貨也飆升至每噸10萬元以上。 1月20日，截至北京時間12點10分，LME銅報價12913.5美元/噸，滬銅期貨主連報101000元/噸。

以銅為代表的有色金屬此輪上漲可以回溯至2025年11月，主要由全球銅礦供應持續緊張、美國關稅預期引發的貿易流向重構，以及人工智能與新能源基礎設施需求加速增長三重因素共振驅動，疊加宏觀金融屬性強化，推動價格刷新歷史高點。國際市場上，LME銅價在2025年上漲近40%，絕大部分的漲幅都集中在后兩個月。

銅價強勁上漲，除了受到需求激增以及相關關稅政策影響，也得益于今年以來持續走弱的美元指數（DXY）—— 這使得持有其他貨幣的投資者購買銅等金屬更為便宜；此外，美聯儲與歐洲央行主導的全球利率下行軌跡，也是推動銅價走高的核心驅動力。

上海鋼聯銅事業部分析師肖傳康表示， 銅價上漲得益于供應偏緊而需求增長。供給端，中國銅原料聯合談判小組釋放的降礦產能10%信號，以及倫敦金屬交易所銅庫存注銷倉單大幅增加，引發市場對明年供應短缺的擔憂。需求端，全球能源轉型、人工智能算力等帶來的用電需求，助力銅消費增長。

外部因素也為銅價上漲提供支撐。中信建投分析師王介超表示，美聯儲降息，以及全球產業鏈條重構中銅的重要戰略地位，利于資源稀缺的銅得到高溢價。

銅價“步步高”背后是制造業承壓，近日已經有空調制造企業表示要通過漲價應對。

去年12月4日，美博集團在《關于美博空調12月價格調整通知》（以下簡稱“《通知》”）中表示，為有效緩解成本壓力，確保產品穩定供應與品質保障，同時落實“早打款、早受益，多打款、多受益”的合作原則，保障各位代理商的利潤空間，對12月份價格政策進行調整。

具體來看，原2025年11月份銷售政策有效期執行至12月15日截止；自12月16日起，提貨價格在11月份價格基礎上提升5%，具體產品價格明細由區域經理單獨下發。

“疊加新能源、光伏等行業對銅材需求激增，上游供應不足、庫存銳減，原材料成本壓力已超出企業消化極限，空調整機成本持續攀升。”美博集團方面在《通知》中坦言。

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多數投行依然看多今年銅行情

銅價猛漲之后，市場對銅價的未來走勢依然樂觀，多數機構都認為在供應擾動、政策變化等因素作用下，資金將大舉涌入，2026年銅價或再創新高。

花旗的觀點十分激進，花旗預測，銅價將在2026年初突破13000美元/噸，甚至可能在明年第二季度達到15000美元/噸。推動銅價上漲的主要因素包括能源轉型和人工智能領域的強勁需求，尤其是電氣化、電網擴展和數據中心建設所需的大量銅。

摩根大通全球研究部預測，2026年精煉銅將出現約33萬噸的缺口，均價接近12075美元/噸，并在第二季度觸及約12500美元/噸的高點。

有業內分析師表示，美國繼續因套利機會囤積銅庫存，這將進一步加劇全球銅供應的緊張。此外，美國的物理銅囤積現象正逐漸侵蝕國際市場的銅供應，尤其是倫敦金屬交易所（LME）的庫存狀況愈加緊張。

礦山減產也是銅供應短缺的關鍵因素之一。德意志銀行在報告中將2025年描述為“受擾嚴重的一年”，主要銅生產商紛紛下調了產量預期，預計2026年銅產量將減少約30萬噸。銅價的持續上漲預計將對能源密集型行業產生負面影響，可能會進一步壓縮這些行業的利潤空間。

不過也有投行認為，銅價短期漲幅過快，已經抑制了市場需求。高盛警告說，13000美元/噸以上的銅價難以長期維持，預計2026年四季度LME銅價回落至11200美元/噸。高盛認為短期內銅價上漲過快，只是因為美國關稅下的“結構性緊張”，等關稅路徑更加清晰，銅價會回到全球供需的“真實狀態”。

“今年二季度將是銅市場情緒的轉折點。”高盛在報告中，將2026年上半年LME銅價預期從每噸11525美元上調至12750美元，理由是美國以外地區庫存因資金涌入和供應流向美國而趨緊。然而，該行維持2026年四季度每噸11200美元的預測不變，這意味著下半年銅價將面臨顯著的回調壓力。