永輝超市2025年預虧21.4億元，“胖東來模式”移植挑戰凸顯

1月20日，永輝超市（601933.SH）發布2025年度業績預虧公告，預計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-21.4億元，較上年同期虧損-14.7億元擴大45.6%；扣除非經常性損益后的凈利潤為-29.4億元，較上年同期-24.1億元擴大22%。

在持續虧損背景下，永輝超市持續推進以學習胖東來為核心的經營改造，但短期內未能扭轉業績頹勢。

虧損面持續擴大

根據公告數據，永輝超市2025年虧損幅度進一步擴大。這是公司自2021年以來連續第五年出現虧損，且主營業務虧損額接近30億元，其核心零售業務面臨嚴峻挑戰。

“虧損擴大主要受消費環境變化、行業競爭加劇及公司戰略調整陣痛期等多重因素影響。”一位零售行業分析師指出，“永輝正在經歷艱難的轉型期。”

值得關注的是，2025年永輝超市持續推進“向胖東來學習”的深度改造。公告披露，公司全年深度調改了315家門店，并關閉了381家“與公司未來戰略定位不相符”的門店。

這一激進的門店調整策略，體現了永輝試圖通過“胖東來化”改造重塑競爭力的決心。胖東來以其高員工滿意度、精細化運營和極致服務體驗在區域市場取得顯著成功，成為國內零售業的學習標桿。

“我們正在從商品結構、員工激勵、服務細節等多方面進行系統性改造。”永輝超市在相關交流中表示，“雖然短期業績承壓，但這是轉型必須經歷的階段。”

戰略收縮與聚焦

關閉381家門店的決策，標志著永輝從過去的快速擴張轉向戰略性收縮。這些被關閉的門店多為業績不佳、與公司新定位不符或區域重疊度較高的網點。

“關店是痛苦的，但也是必要的。”一位接近永輝管理層的人士透露，“公司需要集中資源打造標桿門店，提升單店盈利能力，而不是追求規模數量。”

零售行業分析師指出，永輝的困境反映了傳統大賣場模式在當下的普遍挑戰：“電商分流、社區團購沖擊、消費習慣變化等多重壓力下，傳統超市必須找到新的生存方式。”

“胖東來模式”的移植并非易事。該模式的成功建立在區域深耕、高度自治的企業文化和精細化運營基礎上，而永輝作為全國性連鎖企業，其組織架構、供應鏈體系和區域差異性都使得復制難度大增。

“學習胖東來不是簡單模仿其表面服務，而是要構建與之匹配的激勵機制和企業文化。”零售專家表示，“這需要時間，也需要巨大的投入。”

盡管2025年業績預虧，但永輝超市的股價在公告后并未出現大幅波動，顯示市場對其轉型有一定預期和耐心。

“2025年是永輝深度調整的一年，關店和改造都會產生一次性成本。”證券分析師指出，“關鍵要看2026年改造后門店的業績表現，是否能真正提升坪效和顧客黏性。”

永輝超市的“胖改”之路，是中國傳統零售業艱難轉型的一個縮影。在連續多年虧損后，這家曾經的超市巨頭正試圖通過深度學習和自我革新尋找出路。

然而，改造的效果需要時間驗證，在行業整體承壓的背景下，永輝能否成功移植區域標桿的成功經驗，實現全國性網絡的提質增效，仍面臨諸多挑戰。