西貝注冊資本增至上億元，說明企業獲新融資？業內人士：二者不能劃等號，更大意義在于穩定投資人信心

據“天眼查”信息，內蒙古西貝餐飲集團有限公司（下稱內蒙古西貝公司）1月20日發生工商變更。該公司注冊資本從此前約8990萬元，增加到了約1.01億元，增長約13.1%。同時，公司背后的投資方也從過去的10名增至15名。 不過記者也注意到，盡管企業注冊資本上升，但根據企業工商登記信息，目前該公司實繳資本為8927.3575萬元，并未隨之過億元。 就此，多名業內人士向紅星新聞分析指出，注冊資本增加并不意味著企業一定獲得了新注資、拿到了新融資。此舉更大用意或許在于穩定原始投資人對企業未來的信心。

▲天眼查截圖

注冊資本增長約13.1%，新增5名投資方

去年10月被當地列為上市培育企業

紅星新聞記者梳理發現，內蒙古西貝公司成立于2017年10月，法定代表人為賈國龍。目前，該公司股東共涉及15人/單位。

其中，北京西貝企業管理有限公司持股比例約35.79%，為最高持股比例，而該公司最大股東也為賈國龍；其次，作為董事長，賈國龍對內蒙古西貝公司持股比例約26.16%；其妻張麗平持股約5.31%，位列第4。

本次注冊資本增加背后，紅星新聞記者也注意到，截至1月20日，該公司背后的投資方也從過去的10名增至15名。新增投資方包括：杭州舟軒股權投資管理合伙企業、呼和浩特市集體共創企業管理中心、臺州新榮泰投資有限公司、周澔宇等。

從認繳出資額度來看，其中呼和浩特市集體共創企業管理中心、臺州新榮泰投資有限公司，這兩家公司認繳出資額均為449.5145萬元；杭州舟軒股權投資管理合伙企業認繳出資額約為224萬元。

事實上，這已不是內蒙古西貝首次注冊資本增加。2025年9月10日，該公司注冊資本就從過去的8954.3284萬元，增至8990.2896萬元，增長約0.4%。

值得一提的是，2025年10月20日，內蒙古自治區推進企業上市工作廳際聯席會議辦公室發布了《內蒙古自治區2025年度上市后備庫（擬入庫）企業名單》公示信息，其中有85家單位被列為C類上市培育企業，這其中就包括內蒙古西貝餐飲集團有限公司。

▲去年10月，內蒙古西貝餐飲集團有限公司被當地列為C類上市培育企業

注冊資本增加，說明有新資本注入？

業內人士：二者不能劃等號

不過，盡管注冊資本如今已增至約1.01億元，但記者注意到，根據企業工商登記信息，目前該公司實繳資本為8927.3575萬元。

注冊資本增加意味著什么？一名不愿具名的業內人士向紅星新聞記者分析指出：“通常情況下，注冊資本顯示增加，可能的原因來自三方面，其一是公司的確獲得了新資金注入；其二是公司盈余收入轉增資本投入；其三是引入了新的戰略投資者并調整了股權結構。”該業內人士告訴紅星新聞，因該公司有新股東參與，所以注冊資本增加大概率不屬于盈余轉增資本的情況。

但為何注冊資本顯示增加，實繳資本卻并未隨之增長？工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林告訴紅星新聞，我國實行注冊資本認繳制，企業認繳只意味著承諾愿意出資，但并不意味著出資額已到賬。

陜西恒達律師事務所高級合伙人趙良善也指出，按照我國《公司法》推行的注冊資本認繳制，股東可與公司約定出資期限，無需在注冊資本變更時立即實繳出資。

趙良善認為，盡管本次內蒙古西貝公司新增了投資方、提升了注冊資本，但其本質只是各股東（含新增股東）約定了新增的認繳出資額度，而這些出資尚未到約定實繳期限，因此工商登記的實繳資本并不會同步增長，僅體現為認繳注冊資本總額上升。

就此，紅星新聞記者查閱我國《公司法》也看到，其中第四十七條規定：有限責任公司的注冊資本為在公司登記機關登記的全體股東認繳的出資額。全體股東認繳的出資額由股東按照公司章程的規定自公司成立之日起五年內繳足。

而上述不愿具名的業內人士也表示：“在約定的實繳期限到來之前，股東承諾的新增認繳數額能不能實際到賬，實際是一個未知數。”

那么，注冊資本增長，能否理解為企業獲得了新注資，拿到了新融資？上述業內人士給出了否定的答案：“企業是否獲得新資本注入，只能以企業實際到賬的金額為準，無法僅通過注冊資本增加這一項看出。”

同時，趙良善也表示二者不能直接劃等號。他解釋稱，注冊資本增長的本質是公司股東對未來出資責任的承諾擴張，僅代表公司“信用額度”和股東出資義務增加，屬“賬面額度提升”。而新資本注入的判定標準，只有當股東實際履行出資義務（如轉入實繳資金、投入實物資產等），并完成工商實繳備案后，才構成真正的資本注入。

對于西貝方面本次注冊資本增加的現象，在盤和林看來，此舉更多在于穩定原始投資人信心。他指出，按照當下西貝方面的處境，企業方面或希望通過認繳，讓股東看到發展的希望，以及企業未來上市的希望。

紅星新聞記者 楊雨奇

編輯 鄧旆光

審核 何先菊