4100點還能買什么？1個策略輕松實現躺贏

出品｜公司研究室

文｜李穎

牛市進行中，上證指數在4100+點高位震蕩。與2007 年、2015 年等歷史牛市相比，這輪牛市呈現出 “結構分化更極致、散戶生存更艱難” 的鮮明特征。

剛剛過去的2025年，上證指數全年暴漲18.41%，創近18年新高，創業板指更是以49.57%的漲幅領跑全球主要股指。與此形成割裂的，卻是股吧里滿屏“指數漲瘋了，賬戶卻虧麻了”的吐槽。

對普通散戶而言，與其花費大量時間盯盤、研究個股，卻在極致分化中虧損，不如順應市場變化，以寬基 ETF 把握市場平均收益，以行業 ETF 捕捉賽道紅利，用 “核心 + 衛星” 的配置策略（60%-70%寬基ETF+30%-40%行業ETF），實現省心又穩健的收益。

耗不起的時間與精力

“邊工作邊炒股，每月多賺點零花錢”，這句話或是很多散戶的美好期待。

但真正入市后才發現，炒股所要消耗的時間與精遠超想象。要想在股市中長期盈利，至少需要跨過三道檻，每一道都需要持續的時間投入與專業積累。

首先是行業研究。2025年的A股結構性行情極致分化，申萬一級行業中，有色金屬以94.73%的漲幅居首，通信、電子板塊分別上漲84.75%和47.88%，而食品飲料、煤炭板塊卻分別下跌9.69%和5.27%。選對行業就能躺贏，選錯行業則會“滿倉踏空”。但要精準判斷行業趨勢，需要跟蹤宏觀經濟數據、產業政策導向、行業供需變化等多重信息,散戶們“蜻蜓點水”式的研究，在2025年的分化行情中，很難踩中核心賽道。

數據來源：Wind

其次是個股篩選。即便選對了行業，個股分化同樣嚴重。Wind數據顯示，2025年A股雖然有500多只個股漲幅超100%，但全市場5000余只股票中，僅2000余只個股跑贏了上證指數（漲幅18.41%）。以半導體行業為例，行業整體上漲45.99%，但部分缺乏核心技術的中小企業全年跌幅超30%，而龍頭企業中際旭創漲幅近4倍。要從數百只同行業個股中篩選出優質標的，需要解讀財務報表、分析公司競爭力、跟蹤管理層變動等，這對缺乏專業知識的散戶而言，難度很大。

最后是交易節奏把握。普通人缺乏專業的財務分析與估值能力，往往會陷入“費心費力還虧錢”的囧境。2025年A股板塊輪動速度遠超以往，散戶要想跟上節奏，需要每天盯盤4小時，收盤后還要復盤行情、研究次日策略，甚至犧牲周末時間學習專業知識。但即便如此，多數散戶仍逃不過“追漲殺跌”的魔咒。

股吧流傳著這樣一組綜合自券商、中證協、交易所抽樣統計數據，81.1%的散戶在2025年虧損，10-50萬元資金規模的散戶虧損率超85%，1萬元以下賬戶虧損率更是高達99.9%。這正是精力與專業度不匹配的直接結果。

省心之外，收益更勝一籌

當散戶在個股中疲于奔命卻屢遭虧損，寬基與行業ETF卻在2025年迎來“豐收年”。

先看寬基ETF的表現。寬基ETF跟蹤市場核心指數，覆蓋全市場或核心賽道龍頭企業，能完美捕捉指數上漲紅利，同時規避個股踩雷風險。2025年，滬深300指數上漲17.66%，中證500指數上漲30.39%，中證1000指數上漲27.49%。對應的主流寬基ETF，如華泰柏瑞滬深300ETF（ 510300.OF）、南方中證500ETF （510500.OF），全年漲幅分別達20.82%和32.63%。

再看行業ETF的爆發力。行業ETF聚焦單一核心賽道，能精準捕捉行業上漲紅利，在結構性行情中收益表現更為突出。2025年，國泰創業板人工智能ETF( 159388.OF)以151%的年度漲幅位居全市場ETF榜首，共8只產品實現翻倍。

數據來源：Wind

更重要的是，行業ETF無需投資者自己篩選個股，基金本身已覆蓋行業內核心龍頭企業，既規避了個股分化風險，又節省了大量研究時間。

由此對比散戶炒股與ETF投資，兩者的收益與精力成本差異一目了然。散戶炒股需要每天花費數小時盯盤、研究，卻難逃虧損；而ETF投資無需頻繁交易，買入后長期持有即可。Wind數據顯示，2025年ETF平均漲幅25.08%，優質行業ETF實現翻倍甚至高達150%+。這種“省心又賺錢”的優勢，正是ETF適合普通投資者的核心邏輯。

除了收益與精力消耗的對比優勢，ETF還有低門檻、高透明、分散風險等特點。普通散戶買入一只行業龍頭股可能需要數萬元，而ETF數百元即可參與，買入一攬子龍頭股。同時，ETF跟蹤的指數成分股公開透明，投資者能清晰知道自己的資金投向，無需擔心財務造假、業績暴雷等風險。2025年，A股有29家上市公司退市，ST板塊成為散戶絞肉機，而持有相關行業ETF的投資者，因分散投資并未受明顯影響。

核心+衛星策略，告別費心又虧錢

2025年的A股市場，給所有散戶上了深刻一課，隨著市場日益成熟，散戶在信息、資金、專業能力上的劣勢越來越明顯，“炒小炒差”、“憑感覺炒股”的時代早已過去。

未來，股市收益將進一步向機構與專業投資者集中，普通投資者要想在市場中生存，必須轉變投資理念，與其費心費力炒個股，不如擁抱ETF，用“躺贏”替代“硬拼”。

對于普通投資者而言，配置ETF可以遵循“核心+衛星”策略。

比如作為一名偏穩健風格的投資者，可以把60%的資金配置到滬深300、中證500等寬基ETF；把40%的資金配置到行業ETF，其中銀行、央企國企、能源等低估值高股息的行業ETF占20%，自己看好的優質行業ETF，如科技、半導體、新能源等未來高景氣賽道占20%，捕捉行業超額收益。這種配置方式，既無需花費大量時間研究，又能兼顧收益與風險，完美適配普通投資者的需求。

當然，ETF投資并非無風險，選擇優質ETF、把握入場時機同樣重要，特別是行業主題類ETF，仍然考驗投資者對各個行業的研究功底。

除此之外，我們在買ETF的時候，還要盡量避免溢價風險和流動性風險。當一只ETF盤中的交易價格高于ETF的實時單位凈值（內在價值），即出現了溢價，相反就是折價。溢價會吞噬我們的收益。買ETF的時候，要盡量避免溢價的情況。

其次是流動性風險，優先選擇規模大、流動性好的產品，那種有場外ETF聯接基金的ETF，基金公司可以用聯接基金來做市，可以提高ETF的流動性。