信托業2025成績單：營收凈利整體雙增，前五強攬下三成營收

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雖然行業整體營收增長，但頭部效應顯著，信托業務收入持續下滑，與大幅增長的固有業務收入形成鮮明對比。行業已從同質化競爭走向差異化經營。

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作者 |林漢垚

編輯 |肖嘉

排版 |黃玥

2025年，信托行業呈現營收凈利雙增但內部分化加劇的格局。

公開數據顯示，目前已有50家信托公司披露2025年度未經審計財務報表，50家信托公司合計營業收入達708.71億元、合計凈利潤為314.18億元，近六成公司凈利潤實現正增長。

21世紀經濟報道記者注意到，雖然行業整體營收增長，但行業營收前五名占比超三成，頭部效應顯著，且信托業務收入持續下滑，與大幅增長的固有業務收入形成鮮明對比。對此，云南信托研報指出，行業已從同質化競爭走向差異化經營，轉型過程中盈利結構正經歷深度調整。

前五家占據行業三成收入

根據已披露數據統計，2025年50家信托公司實現營業收入合計708.71億元。云南信托研報指出，2025年，信托行業營收逆轉負增長態勢，但分化格局加劇。

具體來看，在營收規模方面，排名前五的信托公司依次為中信信托、興業信托、英大信托、華鑫信托及華潤信托。

2025年，中信信托以63.26億元的營收規模（合并口徑）位列行業第一；興業信托以52.04億元的營收規模（合并口徑）位列行業第二；英大信托以45.28億元的營收規模位列行業第三；華鑫信托以36.76億元的營收規模排名第四；華潤信托以33.73億元的營收規模排名第五。

根據測算，中信信托1家公司營收占行業50家公司合計營收規模的8.93%；營收前五家公司合計營收占行業50家公司合計營收規模的32.60%；營收排名前十家公司合計營收占行業50家公司合計營收規模的51.85%。另外，50家披露數據的信托公司中，有一半營收未超過10億元。

云南信托研報指出，行業營收分化態勢持續加劇，頭部與尾部企業差距進一步拉大。營收分化的深層次邏輯源于各家信托公司先天資源稟賦差異，疊加轉型路徑選擇的后天分化，推動行業從過往同質化競爭走向差異化經營。不同背景的信托公司依托自身核心優勢，形成各具特殊的發展路徑。

如銀行系信托公司，如興業信托、上海信托，深度依托母行渠道資源與客戶基礎，在投貸聯動、資產管理、財富管理等領域形成協同效應；金控集團控股信托公司，如中信信托、中誠信托，借助集團多牌照優勢，通過加強與銀行、證券、保險等板塊的協同聯動，提升綜合金融服務供給能力與核心競爭力；能源及產業背景信托公司，如英大信托、華鑫信托、華能信托、陜國投信托等，聚焦特定產業賽道提供專業化信托服務。

有業內人士向記者表示，信托公司股東和實控人的背景差異也產生了不同的規模和風險管控理念與約束機制，有的繼續拓展規模鞏固行業發展地位，全面布局各類業務均衡用力，有的從規模擴張向內涵式發展轉型，重點布局細分發展賽道，努力提升資產質量和服務質效，不同類型信托公司顯著分化的財務表現也是充分證明。

凈利潤率分化明顯

凈利潤方面同樣報喜，云南信托研報顯示，50家信托公司合計凈利潤為314.18億元，近六成公司實現了凈利潤正增長。

2025年，中信信托（合并）以30.52億元的凈利潤拔得頭籌；英大信托以29.50億元的凈利潤緊隨其后；江蘇信托實現凈利潤25.67億元、華潤信托實現凈利潤22.01億元、華鑫信托實現凈利潤20.76億元，分列第三至五位。

從凈利潤增速來看，2025年，昆侖信托凈利潤同比增長439.75%，實現凈利潤1.22億元；興業信托凈利潤同比增長123.83%，實現凈利潤2.10億元。

值得注意的是，高營收并不意味著高凈利潤，記者根據50家信托公司2025年數據，以凈利潤除以營業收入計算凈利潤率發現，50家信托公司在每單位收入中所獲得的凈利潤方面有著較大差異。

2025年，共有16家信托公司凈利潤率超50%，但同時，也有7家信托公司凈利潤率不足10%，其中最低為2.87%。

業內人士指出，信托公司固有資金布局長期股權投資帶來的豐厚利潤是部分信托公司凈利潤增長貢獻的重要因素，可見選對資產主動、長期配置將是信托公司構筑自身投行能力護城河的重要途徑。

對于2025年信托行業內部分公司出現的營收與凈利潤排名、增長趨勢顯著背離的現象。云南信托分析，部分公司雖躋身營收前列，但盈利水平卻排名較后，拆解其財務數據可以發現，業務及管理費構成影響盈利的核心因素，疊加公允價值變動損失，進一步壓縮了利潤空間。

固有業務“挑大梁”

與整體營收和凈利潤的普漲局面形成鮮明對比的是，信托行業的本源收入信托業務收入仍在探底。

數據顯示，2025年，信托行業信托業務收入總額為365.68億元，同比下降8.76%，沒有止住近年下跌趨勢，降幅較2024年降低6.85%又有所擴大。

云南信托表示，多數信托公司仍在轉型過程中，轉型業務收入尚在培育和探索期，尚未對信托公司收入形成有力支撐。信托業務收入排名居前或增速領先的信托公司，多數均憑借差異化經營策略實現收入穩步增長。非標資產管理業務收入增厚收益，標品資產管理業務貢獻管理規模，為機構長期發展培育發展后勁。

在信托業務收入排名前10位的信托公司中，外貿信托、華潤信托、中糧信托的業績表現尤為突出。云南信托分析，外貿信托和華潤信托深耕標品信托多年，通過持續完善運營體系、迭代業務能力，構建起深厚的競爭壁壘，近幾年信托業務收入保持穩健態勢，彰顯出優化業務結構帶來的抗風險能力與經營穩定性。中糧信托是近幾年后起之秀，完成從非標業務為主向標品業務主導的轉型，同時積極拓展多元轉型業務線，推動信托業務收入連續多年穩步攀升，行業排名逐年提升。

在信托業務收入下探的同時，信托公司固有業務收入則實現大幅增長。

云南信托表示，2025年資本市場回暖為固有業務增長提供了有利外部環境，而信托公司投研管理能力不斷加強，為收益兌現提供了核心支撐。對于提前布局權益投資、股權投資的信托公司，這一外部機遇與內部能力形成共振。本質也是信托公司通過自營業務開展“戰略對沖”、優化盈利結構的體現。

對于固有業務收入與信托業務收入的一升一降，云南信托分析，從信托業務到固有業務的盈利轉換，既是行業轉型的階段性特征，也是盈利模式的結構性調整。標品信托、資產服務信托等業務培育，需要信托公司前期在交易、運營、系統、投研等方面進行投入，業務培育周期較長，短期內難以形成對傳統業務收入的有效替代，行業整體仍處于轉型能力建設期。

此外，記者注意到，相較于營收與凈利潤增長，全行業信托資產管理規模余額增速更為顯著。

2025年底，中國信托業協會發布的數據顯示，截至2025年6月末，全行業信托資產規模余額為32.43萬億元，與上年同期相比，同比增長20.11%，在資產管理行業中位居第三位，僅次于保險資管的36.23萬億元和公募基金的34.39萬億元。

業內人士表示，信托行業在大資管舞臺的重要地位是經過市場化檢驗和洗禮的結果，具有強勁的生命力和發展潛力，隨著資產管理信托管理辦法、資產服務信托管理辦法等監管規則的陸續出臺，資管信托與財富信托的雙輪驅動發展模式將更加穩健有序，結合公益慈善信托的健康發展，信托業為社會經濟和民生服務提供的長期價值也會更加可持續，實現行業高質量發展。