別再盲目抄底！鮑威爾釋放強(qiáng)烈信號，黃金走勢恐迎來大反轉(zhuǎn)

2026年1月28日（北京時(shí)間1月29日凌晨）最新一次 FOMC 會議之后，鮑威爾和美聯(lián)儲釋放出的信號，正在悄然改變市場對黃金的預(yù)期結(jié)構(gòu)。這段時(shí)間，黃金市場的討論明顯熱鬧起來。

一邊是價(jià)格高位震蕩后的回落，讓不少投資者產(chǎn)生“是不是該抄底了”的沖動；另一邊，美聯(lián)儲政策節(jié)奏的變化，又不斷牽動著對黃金中長期邏輯的判斷。

阿薩交易學(xué)社分析師 Eden 認(rèn)為，如果只是簡單把這次會議理解為“暫停降息”，很容易低估它對黃金走勢的潛在影響。真正值得警惕的，是美聯(lián)儲態(tài)度的變化，以及這種變化可能帶來的方向性重估。

從結(jié)果看，本次1月議息會議維持聯(lián)邦基金利率在 3.50%—3.75% 區(qū)間不變，這是在2025年下半年連續(xù)三次降息之后，美聯(lián)儲在2026年首場會議上正式選擇暫停行動。由于市場此前已高度定價(jià)了這一結(jié)果，暫停本身并非重點(diǎn)，真正的玄機(jī)隱藏在聲明的措辭調(diào)整中。

阿薩交易學(xué)社分析師 Eden 認(rèn)為，如果只是簡單把這次會議理解為“暫停降息”，很容易低估它對黃金走勢的潛在影響。真正值得警惕的，是美聯(lián)儲態(tài)度的變化，以及這種變化可能帶來的方向性重估。

從結(jié)果看，本次美聯(lián)儲會議維持聯(lián)邦基金利率在 3.50%—3.75% 區(qū)間不變，這是在連續(xù)三次降息之后首次選擇暫停行動。由于市場此前已高度定價(jià)了這一結(jié)果，暫停本身并非重點(diǎn)，真正的玄機(jī)隱藏在聲明的措辭調(diào)整中。

本次聲明刪除了關(guān)于“就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升”的表述，轉(zhuǎn)而強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)形勢在部分領(lǐng)域已有改善，這釋放出一個(gè)清晰信號：美聯(lián)儲并不認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境迫使其必須立即繼續(xù)寬松。

阿薩交易學(xué)社分析師 Zero 指出，黃金對利率預(yù)期高度敏感，當(dāng)“迫切降息”的邏輯被弱化，市場對未來實(shí)際利率路徑的判斷就會發(fā)生修正，短期內(nèi)的節(jié)奏放緩足以引發(fā)價(jià)格的劇烈波動。

此外，會議暴露出的內(nèi)部意見分歧也讓政治預(yù)期疊加進(jìn)了貨幣政策。包括沃勒在內(nèi)的少數(shù)官員傾向于繼續(xù)降息，而支持降息的理事米蘭更是被視為新一屆政府潛在的主席人選。

這種分歧說明，即便在降息多次后，美聯(lián)儲內(nèi)部仍無法就“是否繼續(xù)行動”達(dá)成一致。鮑威爾在會后并未給出明確的下一次降息時(shí)間表，而是強(qiáng)調(diào)“數(shù)據(jù)依賴”和“政策耐心”。這意味著市場必須接受一個(gè)現(xiàn)實(shí)：降息不再是線性推進(jìn)的，過去那種基于“確定會降且持續(xù)降”的單邊邏輯正在被顯著削弱。

在這種背景下，黃金市場的“盲目抄底”風(fēng)險(xiǎn)正在顯著上升。如果美聯(lián)儲進(jìn)入較長時(shí)間的觀望期，實(shí)際利率下行速度放緩，美元階段性企穩(wěn)反彈的概率就會提高，黃金很容易出現(xiàn)“宏觀邏輯沒變，但價(jià)格先行調(diào)整”的背離。

投資者如果僅憑“長期利好”就盲目入場，往往會忽略短中期驅(qū)動力的真空期。未來的黃金走勢很可能不再是單邊上行，而是伴隨著預(yù)期反復(fù)、情緒拉扯的復(fù)雜震蕩過程。

總結(jié)來看，美聯(lián)儲這次“按兵不動”是一次明確的節(jié)奏管理信號，指向的是耐心與觀察。阿薩交易學(xué)社建議，在政策進(jìn)入觀望期的階段，克制往往比沖動更有價(jià)值。

黃金依然具備對沖不確定性的長期價(jià)值，但市場需要時(shí)間來消化此前透支的寬松預(yù)期。對于投資者而言，真正需要警惕的不是價(jià)格的短期起伏，而是是否仍在使用舊的慣性思維去應(yīng)對已經(jīng)發(fā)生質(zhì)變的新環(huán)境。理解邏輯的轉(zhuǎn)向，遠(yuǎn)比追逐情緒化的點(diǎn)位更加重要。