理想汽車將關閉部分低效門店

資料圖。

理想汽車將關閉部分低效門店

王琳

在2025年第三季度交出一份轉型期承壓答卷之后，理想汽車的破局行動正在全面提速。

據媒體報道，1月27日，理想汽車針對關閉門店的消息回應表示，今年會調整關閉少量低效門店，但不涉及批量關閉情況，此舉是正常的經營調整，是公司基于業務發展實際需求，對渠道布局進行合理規劃，不涉及公司實際經營情況的變化。

在此前一日，理想汽車董事長兼CEO李想召開線上全員會，系統闡述公司戰略升級方向，明確將從“創造移動的家”轉向具身智能領域，以硅基生命構建為核心，推動研發體系與組織架構全面變革，全力布局人形機器人與系統級通用Agent（智能體）賽道。

一邊是對渠道布局的優化調整，一邊是戰略方向的全面換擋，這場從汽車制造商到具身智能企業的轉型，既是理想汽車應對行業周期與自身發展的主動選擇，更是新能源汽車行業紅利褪去后，企業尋求長期競爭力的典型縮影。

多重挑戰下的業績拐點

憑借增程車型的精準卡位，理想汽車曾是新能源汽車賽道的“黑馬”，從最初的理想ONE到L系列熱銷，營收與交付量連年攀升，坐穩造車新勢力第一梯隊。不過，隨著增程與插混市場競爭對手增多，理想汽車也面臨強敵環伺局面。

2024年，理想汽車仍交出了一份亮眼的成績單，全年營業總收入達1444.6億元（人民幣，下同），凈利潤80.45億元，彼時的規模擴張仍有業績支撐。

然而，這份繁榮在2025年出現轉折，第三季度財報成為重要分水嶺：公司收入總額274億元，同比下滑36.2%，環比下滑9.5%，作為收入核心的車輛銷售收入為259億元，同比下滑37.4%，環比下滑10.4%，主要由于車輛交付量減少，直接反映了終端市場銷量的疲軟狀況。

盈利方面，第三季度理想汽車實現毛利45億元，同比腰斬51.6%，環比減少26.3%；毛利率從上年同期的21.5%跌至16.3%，車輛毛利率從上年同期的20.9%跌至15.5%，降幅均超過5個百分點。

更重要的是，理想汽車結束了連續11個季度的盈利，第三季度錄得凈虧損6.24億元，經營虧損為12億元，經營利潤率為-4.3%。

業績下滑的背后，是交付端遇冷，財報顯示，2025年第三季度理想汽車交付9.32萬輛，同比下滑39%。第三季度的主力交付車型仍為面臨市場競爭加劇的L系列增程車型，其銷量出現明顯下滑，與此同時，全新純電SUV雖累計訂單已突破10萬輛，但在三季度仍處于產能爬坡的初期階段，交付貢獻相對有限。

此外，近期發生的MEGA車型召回事件也對財報數據產生了直接影響，公司將相關預估成本全額計入三季度財報，對當期毛利率造成了約4個百分點的影響。

單季度的承壓并非個例，而是2025年理想汽車發展的真實寫照。這一年，公司全年交付量40.6萬輛，同比下滑約19%，不僅未達成全年銷量目標，更是從新勢力領頭羊跌落至銷量第五，成為唯一銷量同比下滑的造車新勢力企業。

與之相對的是，此前數年快速擴張的渠道體系，正成為企業的經營負擔。2021年至2025年，理想汽車零售中心從206家增至548家，渠道規模逐年擴大，但在交付量下滑的背景下，高渠道成本與低轉化效率的矛盾日益凸顯，渠道優化迫在眉睫。

渠道優化迫在眉睫

理想汽車對渠道布局的優化調整，并非個案，而是新能源汽車行業發展到新階段的集體選擇。

此前，特斯拉帶火的核心商圈直營商超店模式，成為蔚來、小鵬、理想等新勢力品牌塑造高端形象、獲取流量的重要方式，一眾品牌扎堆布局一線城市黃金商圈。但隨著新能源汽車行業競爭進入白熱化階段，價格戰愈演愈烈，核心商圈商超店的高成本、低轉化弊端日益凸顯，整個行業從高速擴張的“造夢”階段回歸到注重成本與效率的“算賬”階段，回歸商業本質成為必然。

過去數年，新能源汽車行業憑借政策紅利、市場紅利實現快速擴張，企業的核心競爭力在于規模擴張速度、產品推出節奏，以及品牌流量的獲取能力，但當行業紅利逐步褪去，行業發展邏輯發生變化，企業的核心競爭力也從規模擴張轉向成本控制與運營效率。

2025年四季度以來，小鵬、比亞迪、鴻蒙智行、特斯拉等車企紛紛開啟渠道優化，或關停核心商圈低效直營店，或轉向經銷商加盟模式，或布局輕資產門店，渠道的精細化、低成本化成為行業共識。

對于理想汽車而言，關停低效門店只是其效率革命的開始，通過渠道布局的優化，剝離高成本經營負擔，構建更健康、更具彈性的渠道體系，同時通過“百城繁星計劃”以輕資產模式布局下沉市場，為企業打開新的增長空間。

但渠道優化的效果，仍需業績數據的持續驗證。當前，理想汽車仍面臨諸多現實挑戰：增程市場持續萎縮，純電市場尚未打開局面，2025年四季度公司預計交付量10萬至11萬輛，同比減少37%至30.7%，收入總額265億元至292億元，同比減少40.1%至 34.2%，短期來看，企業仍處于轉型陣痛期，業績回暖尚需時間。

不少機構也下調預期。海通國際在研報中指出，由于近期銷量承壓，第四季度銷量指引保守，下調理想汽車2025至2027年營收預期為1116億元、1220億元、1368 億元（下調14%、28%、33%）。

東吳證券在研報中表示，由于車型結構性調整，下調理想汽車2025至2027年營業收入預期分別為1134億元、1381億元、1912 億元（原值為1216億元、1527億元、1912 億元），由于AI投入持續加大，下調2025至2027年歸母凈利潤預期為9億元、16億元、64億元（原值為40億元、70億元、115億元）。

開啟第二個十年的三個選擇

“2025年的第三季度，也是理想汽車面向第二個十年的第一個季度。我們經歷了產品周期、公關輿情、供應鏈爬產、政策變化等帶來的各種挑戰，這些因素對我們的交付和經營產生了影響。”

在2025年第三季度財報業績會上，李想的表態，為理想汽車的戰略轉型定下基調。面對多重挑戰，理想汽車正式公布了第二個十年的三大核心選擇，從組織、產品、技術三個維度，開啟全面戰略換擋。

在組織層面，從2025年第四季度開始，理想汽車將堅定地回到創業公司的管理模式，以更靈活、更高效的創業模式，應對新時代、新技術帶來的挑戰。

在產品上，理想汽車同樣要做一個選擇，李想給出的答案是：電動車的選擇不是不好，而是不夠；智能終端的選擇也不是不好，而是不夠；只有選擇具身智能這個“最難的題”，才能真正改變用戶的生活，新時代給予汽車企業和創業者們最好的機遇和最高難度的挑戰。

在技術上，要想做好具身智能，最重要的是構建一套不同于語言智能的AI系統，包含具身智能的感知相當于眼睛和耳朵、具身智能的模型相當于大腦、具身智能的操作系統相當于神經、具身智能的算力相當于心臟、具身智能的本體相當于身體，當下沒有任何第三方供應商可以完整的提供這套系統，甚至沒有任何一個是可以供應的，這也意味著理想汽車必須走上自主研發的道路。

李想表示，以上三個關鍵的選擇，決定了理想汽車第二個十年發展的基礎，它比上一個十年更難，也更具挑戰性。

事實上，理想汽車并非突然布局具身智能，而是歷經三年技術儲備，李想直言，過往的技術積累讓公司對下一代產品充滿信心，具身智能機器人的元年將從汽車機器人正式開啟，千億收入只是新賽道的起步。

這一表態與1月26日李想的表述形成呼應，據媒體報道，李想在全員會上進一步明確了具身智能賽道的落地節奏：2026年是AI頭部公司入局的最后窗口期，人形機器人業務必須加速啟動，公司將啟動專項招聘，吸納機器人領域核心人才。他預判，機器人迭代速度雖略慢于軟件，但進展將超市場預期，而具身智能競爭的關鍵在于大腦、感官、肢體的協同設計，任一環節短板都將導致淘汰。

這場從組織到技術的全面變革，標志著理想汽車正式告別單一的汽車制造商定位，向具身智能企業全面轉型，而這場轉型能否成功，能否通過效率提升重回增長軌道，能否在具身智能新賽道占據先發優勢，不僅決定著理想汽車第二個十年的發展走向，也為新能源車企的轉型發展提供了重要參考。■