變壓器爆單！7家變壓器龍頭年報大增，北向、外資、券商集體重倉

你翻翻電力設備圈最近的朋友圈，到處都在傳一句話：“不是變壓器廠在加班，是圖紙在冒煙。”央視財經前陣子那期《算力背后的硬骨頭》，鏡頭掃過保定、合肥、深圳幾處產線——卷鐵芯的機器24小時嗡嗡響，繞線工換班不換崗，質檢臺前堆著貼了“AI數據中心專供”標簽的油浸式變壓器。訂單排期表釘在車間墻上，最遠一單寫著：2027年Q2交付。不是筆誤，真就七年之后。

節(jié)能環(huán)境去年還悶頭干自己的鐵芯剪切設備，全國就它一家能做全自動疊片誤差≤0.03mm的產線。結果今年利潤預估7.1億到10.4億——這數字不是拍腦門，是光大連、東莞、韶關三地新增的37條硅鋼片智能產線全得靠它供設備。老工程師蹲在車間門口抽了根煙說：“以前客戶問‘能做非晶合金的嗎’，我們搖頭；現在人家問‘能接核電站的嗎’，我們得先打電話問設計院圖紙出了沒。”

保變電氣那邊更有點意思。核電站用的超高壓變壓器，國內就它和另一家能碰硬，可今年北向資金連著三個季度加倉，光三季度就多拿了182萬股。有券商研究員去現場看，發(fā)現他們新廠房頂棚還沒刷漆，里面六臺1100MVA試驗臺已經通電試壓——這哪是擴產，簡直是把實驗室搬進流水線。

京泉華的辦公室茶水間最近成了外資據點。瑞銀的人拎著保溫杯在前臺等會，摩根士丹利的分析師蹲在展廳摸磁芯溫度，國泰海通的基金經理干脆搬了把折疊椅坐進產線參觀通道。為啥？因為人家特種變壓器里嵌的不是銅線，是定制納米晶合金帶材，用在智算中心液冷機柜里，溫升比同行低11.3℃。這數字不是PPT寫的，是實測。

九州集團賬本翻得最讓人唏噓。去年年報虧5.45億，報表旁邊手寫體批注“新能源項目墊資壓力大”。今年呢？東北三省14個零碳園區(qū)配網改造，它包了9個的變壓器+儲能柜集成方案，直接扭虧為4500萬。財務總監(jiān)在電話會上說了句實在話：“不是我們多牛，是客戶終于肯付預付款了。”

新特電氣的廠區(qū)門口停過一輛特斯拉，不是來拉貨的，是AI芯片公司的人專程來談變頻器配套——他們造出第一臺國產變頻用變壓器那年，行業(yè)還在用日本圖紙。今年預增192%，從-4851萬到+4500萬，兩個數字中間隔著整整十一條產線的自動化改造，也隔著整個國產替代的沉默爬坡。

雙杰電氣的固體絕緣環(huán)網柜，在深圳前海地下管廊里埋了三年，最近被挖出來做壽命評估，結果比設計壽命還多撐了11個月。北向資金三季度新進1027萬股，連帶著把他們去年8000萬的利潤，一口氣推上1.85億。有人問值不值？看看他們試驗室墻上釘著的27張失效分析報告就知道了。

國網英大旗下的置信電氣，非晶合金變壓器賣得悄無聲息，但華北五省新建的56座“光儲充”一體站，一半用的是他們深夜調試成功的第三代低噪音款。北向持倉5399萬股，背后是5399萬個夜晚的降噪算法迭代——這事沒法吹牛，數據在電網上跑著呢。