港股IPO開年募資激增10倍，聆訊376家，可有堰塞湖之憂？

財聯社2月7日訊（記者高艷云）2026年伊始，港股IPO市場仍保持高速態勢。

今年以來，港股IPO融資額高達675.5億元，同比增1029.23%，尚處于聆訊處理中的企業高達376家。就此，甚至由此引發市場對IPO“堰塞湖“現象的擔憂，但令人欣喜的是，港交所明確表示已安排足夠人手及資源，并稱有信心保持40個工作日內完成審核并提供兩輪意見的服務承諾。

中資券商在IPO保薦、承銷兩業務中均保持領先地位，其中中金公司位居年內港股IPO上市保薦、承銷兩業務的冠軍地位，華泰金控(香港)與中金香港在承銷業務中斷層領先其他券商；中金香港與中信香港分別在聆訊處理中的項目分別多大103個、102個，各自占據近三成市場份額，優勢顯著。

開年IPO融資激增逾10倍

Wind數據統計顯示，截至2月6日，港股股權融資總額880.15億元，同比增614.95%，數量為84起，同比增71.43%。

其中IPO融資總額為675.50億元，同比增1029.23%，上市家數達18家，同比增125%；配售總額為181.98億元，同比增239.24%，數量為49起，同比增58.06%；供股總額為10.63億元，同比增22.85%，數量為9起，同比增28.57%。

IPO企業集中在10大行業，其中超過百億融資的有三大行業，分別是食品、飲料與煙草（208.25億元），半導體與半導體生產設備（195.82億元）、軟件與服務（105.41億元）。其他行業情況為技術硬件與設備（64.53億元）、食品與主要用品零售II（36.7億元），材料II（23.48億元），制藥、生物科技與生命科學（21.07億元），醫療保健設備與服務（16.63億元），商業和專業服務（2.85億元），資本貨物（0.75億元）。

十大IPO項目中，中信證券(香港)取得融資額最大的項目，即牧原股份；中金香港保薦數量最多，有6家，其中2家為獨家保薦；華泰金控(香港)次之，有4家，獨家保薦1家。

具體情況為：

中信證券(香港)等保薦的牧原股份，募資額為106.84億港元；

華泰金控(香港)等保薦的東鵬特飲，募資額為101.41億港元；

中金香港、中國平安資本(香港)、中銀國際亞洲共同保薦的壁仞科技，募資額為48.55億港元；

中金香港獨家保薦的大族數控，募資額為48.33億港元；

中國平安資本(香港)、廣發融資(香港)等共同保薦的豪威集團，募資額為48億港元；

中金香港、華泰金控(香港)共同保薦的兆易創新，募資額為46.84億港元；

中金香港獨家保薦的智譜，募資額為43.48億港元；

中金香港等保薦的MINIMAX-WP，募資額為41.89億港元；

華泰金控(香港)獨家保薦的天數智芯，募資額為36.77億港元；

華泰金控(香港)等共同保薦的鳴鳴很忙，募資額為33.36億港元。

前十大IPO中，半導體、硬件設備、軟件服務合計占據7席，食品飲料有2家，可選消費有1家。

中金保薦、承銷雙冠

股權承銷排名來看，中金香港是年內港股IPO融資額與上市家數的雙冠軍，融資170.27億元，市場份額占比為25.18%，保薦承銷10家，市場占比為6.33%。

中金公司在2025年亦引領港股IPO市場，中金公司稱，公司依托長期深耕形成的市場積累、成熟的專業能力以及在重大項目中的組織與執行優勢，持續在港股IPO市場發揮核心引領作用，在發行定價、投資者結構構建等關鍵環節中不斷強化對中國資產海外定價權的掌控能力。

華泰金控(香港)與中金香港斷層領先其他券商，華泰金控(香港)融資101.34億元，市場占比14.99%，保薦承銷7家，市場占比為4.43%。

其他可進入IPO融資額排名前十券商分別是摩根士丹利亞洲（65.09%）、高盛(亞洲)（50.1%）、瑞士聯合銀行(集團)香港分行（49.81%）、中信證券(香港)（28.49%）、UBS HONG KONG LIMITED（27.04%）、中銀國際亞洲（19.49%）、中國平安資本(香港)（17.12%）、

保薦人業務排名來看，合并母子公司，17家保薦機構取得年內的IPO保薦業務，中金(國際)與Morgan Stanley分別保薦4家和3家，市場份額分別為13.79%、10.34%。

IPO保薦2家的是招商證券(香港)、UBS HONG KONG LIMITED、華泰金控（香港）、海通國際、國泰君安證券（香港）、高盛(亞洲)、中信里昂證券。

保薦1家的是JPMorgan Chase&Co.、招銀國際、中信建投(國際)、花旗環球、申萬宏源證券(香港)、中銀國際、交銀國際、浦銀國際。

376家排隊聆訊

港股IPO聆訊企業持續保持高位，截至2月6日，處于聆訊處理中的企業增長至376家，處于聆訊通過階段的企業有5家。

2月4日，港交所CEO陳翊庭稱，除了企業上市需求十分旺盛外，全球投資者對于尋求投資多元化的興趣不斷提升，因此不擔心出現上市“堰塞湖“現象。港交所內部已安排足夠人手及資源，應付工作量增加，只要保薦人為發行人提交的文件齊全，港交所有信心能保持40個工作日內完成審核并提供兩輪意見的服務承諾。

目前，總共有70家不同的保薦機構參與上述項目。IPO保薦市場高度集中，頭部效應明顯，排名前二的是中金香港與中信香港，分別有103個、102個項目，均占據近三成市場份額。

從第3名華泰金控(香港)開始，項目數量出現明顯斷層，顯示市場呈現明顯的分化格局，可進入排名前十的券商的具體情況是華泰金控(香港)（58個）、中信建投(國際)融資（39個）、中信里昂（39個）、國泰君安（31個）、招銀國際（26個）、海通國際（21個）、建銀國際（19個）、招商證券(香港)（17個）

值得注意的是，香港監管近日向IPO保薦人發出強監管信號。1月30日，香港證監會通函顯示，其中明確指示上市保薦人從速進行內部檢討，并糾正招股文件擬備工作中的嚴重缺失。包括部分上市文件的準備工作存在嚴重缺失，保薦人或有不當行為，以及其資源管理嚴重失誤。

對于港股IPO激增的原因，華泰證券研報指出，香港IPO市場快速回暖是制度優化與流動性寬松共振的結果。一方面國內企業仍有融資需求，香港對此針對性改革，“A+H”上市提速與科企專線降低了企業赴港上市的門檻、時間成本與不確定性；另一方面，弱美元、低Hibor與二級市場的表現也促進上市意愿回暖，一二級市場在2025年共振改善。

對于后續市場走勢，華泰證券預計，預計2026年主板IPO融資規模在3100億港元左右。