賬上3噸黃金是假的？關東第一金店暴大雷，證監會上門查房

號稱“關東第一金店”的百年老字號，突然公告說被證監會立案調查了，理由是涉嫌信息披露違法違規。

咱老股民都懂，這話聽著委婉，說白了十有八九就是造假，畢竟這么多年，A股里信披違規的案子，最后查出來不是財務造假的，簡直屈指可數。

而這事兒，其實早有預兆，之前就有不少股民在股吧里吵翻天，質疑萃華珠寶的賬根本經不起查，如今證監會上門“查房”，算是把這層遮羞布徹底給掀開了一角，也讓越來越多人認為，那些之前看似離譜的猜測，可能全都是真的。

先跟大家嘮嘮萃華珠寶的來頭，說出來你可能都得驚訝，這可不是什么無名小卒，而是正兒八經的百年老字號，1895年清朝光緒二十一年就創立了，算下來快130年的歷史了，2006年還被國家商務部評為首批“中華老字號”，而且是長江以北首飾行業里獨一份的那種。

小時候在東北，不管是沈陽還是長春，街頭巷尾都能看到萃華金店的招牌，家里長輩買三金、辦喜事，首選基本上都是萃華，畢竟“貨真價實、童叟無欺”的牌子，傳了一代又一代，誰能想到，這么一家陪著幾代東北人長大的老字號，如今居然會栽在“造假”這兩個字上，而且疑似造假的規模，離譜到讓人不敢相信。

這一切的導火索，其實是一筆看似不起眼的欠款——2.54億。

可能有人會說，2.5億對于一家上市公司來說，不就是灑灑水嗎？更何況還是做黃金生意的，手里隨便壓點貨都不止這個數。

可偏偏就是這2.54億，萃華珠寶還不起了，直接逾期違約，被交通銀行、浦發銀行等七家金融機構追著起訴，到最后45個銀行賬戶被凍結，連控股股東陳思偉的全部股份都被凍住了，沒辦法，公司股票只能停牌一天，2月10號復牌后直接被ST，簡稱從萃華珠寶變成了ST萃華，日漲跌幅限制也改成了5%，一夜之間，百年金字招牌，徹底變了味。

最讓人覺得離譜、也是股民質疑最集中的地方，就是萃華珠寶賬面上的那些“寶貝”。

咱們翻開它2025年的半年報就能看到，公司存貨總額有34.18億，其中光是黃金類的存貨就有29.81億，占了差不多87%，按現在的金價算下來，這差不多就是3噸黃金啊！

3噸是什么概念？堆在那兒得有一小間屋子那么大，就算是慢慢變現，哪怕折價賣，也能輕松湊夠2.5億吧？

更別說，除了這3噸黃金，它賬上還有貨幣資金和短期可變現的交易性金融資產，加起來差不多有8億多，按理說，手里握著3噸黃金+8億現金，別說2.5億，就算是5億、10億，也能輕松還上，怎么可能連這點錢都拿不出來，還鬧到被ST、被立案調查的地步？

所以早在欠款逾期之前，就有股民在互動平臺上追問公司，說你手里有這么多黃金存貨，市值比在A股所有黃金相關公司里都排前列，現在黃金價格又一直在漲，為什么不賣點黃金還債？

當時萃華珠寶的回復還挺硬氣，說黃金存貨規模沒變化，是用來匹配日常經營的，會優化庫存周轉。

可這話誰信啊？有這么多黃金，稍微變現一點點，也不至于連2.5億都還不上，更不至于讓銀行賬戶全被凍結，落到這般田地。

于是越來越多人開始猜測，這賬面上的3噸黃金，該不會是假的吧？那些所謂的貨幣資金，是不是也早就被掏空了，只是在賬面上做做樣子，騙騙投資者和監管層？

其實不光是黃金和現金的矛盾，萃華珠寶的其他財務數據，也離譜得不像話，全是漏洞。

就說它的資產負債率，2025年三季報顯示，負債率已經達到了68.78%，這個比例在珠寶行業里算是相當高的了，要知道，同行們的負債率大多在50%以下，萃華珠寶這負債率，幾乎快趕上一些高負債的房地產公司了。

而且它的短期償債壓力更是大得嚇人，截至2025年三季度末，賬上貨幣資金只有4.38億，可短期借款就有17.07億，再加上一年內到期的非流動負債1.72億，短期要還的錢差不多有19億，而手里能直接用的現金還不到5億，這缺口簡直是天方夜譚。

更奇怪的是它的業績，2025年的業績預告顯示，歸母凈利潤預計只有2100萬到3100萬，同比下降了85%到90%，可扣非凈利潤卻預計有1.62億到2.42億，同比增長了150%以上，這一降一增，反差大得離譜。

還有更讓人揪心的細節，2025年1月，萃華珠寶曾披露，過去12個月里，公司和子公司新增的未披露小額訴訟仲裁金額，累計達到了1.86億，而且全都是被告方，這說明什么？

說明公司早就陷入了各種債務糾紛和合同糾紛里，只是一直瞞著不披露，直到瞞不住了才被迫公告。

這也正好印證了這次證監會立案調查的原因——信披違規。說白了，就是公司有太多事情瞞著投資者，不管是債務問題、訴訟問題，還是可能存在的黃金存貨造假問題，都一直在刻意隱瞞，直到紙包不住火，才徹底暴露出來。

咱們再回頭想想，A股歷史上，類似的“賬面有錢、實際沒錢”的造假案例，其實不在少數。

最典型的就是康美藥業，當年賬面上號稱有幾百億現金，結果最后查出來全是假的，虛構貨幣資金，造假規模高達幾百億，最后公司退市，相關責任人也受到了懲罰。

而萃華珠寶現在的情況，和當年的康美藥業何其相似？

都是賬面光鮮亮麗，手里握著“巨額資產”，可偏偏連小額欠款都還不上，財務數據漏洞百出，信披還違規，這很難不讓人聯想到，它賬上的3噸黃金，可能也是虛構的，所謂的貨幣資金，也早就被挪用或者掏空了。

可能有人會說，萃華珠寶是百年老字號，怎么可能干出造假這種事情？畢竟“貨真價實”是它的立身之本。

可大家別忘了，在利益面前，很多老字號都沒能守住底線，更何況是在A股這個充滿誘惑的市場里，一旦陷入資金困境，有些公司就會鋌而走險，通過財務造假來掩蓋危機，欺騙投資者。

而且萃華珠寶這些年，早就不是單純的珠寶公司了，搞起了珠寶和鋰鹽雙主業，可能就是因為跨界擴張太激進，導致資金鏈斷裂，沒辦法，才只能通過造假來維持表面的光鮮。

現在證監會已經正式立案調查了，相信用不了多久，真相就會水落石出。如果最后查出來，萃華珠寶賬上的3噸黃金真的是假的，信披違規、財務造假屬實，那么等待它的，大概率就是和康美藥業一樣的結局。

百年老字號的金字招牌，能否保住，就等證監會的調查結果了。

只是苦了長期以來一直信任它的股民， 1月29號到2月2號，已連續3天跌停，如今正立案調查，又不知道要跌到哪里去了。