陽光城集團子公司破產清算

上海光慶企業管理有限公司的破產清算，是近年來中國房地產行業深度調整背景下，一家典型房企子公司依法退出市場的完整案例。其過程嚴格遵循《中華人民共和國企業破產法》的規定，歷經申請受理、管理人接管、資產處置、債務清償到最終注銷的全流程，歷時約16個月。

一、 公司背景與陷入困境的根源

上海光慶企業管理有限公司成立于2017年8月3日，注冊資本6000萬元人民幣，注冊于上海市閔行區。該公司由陽光城集團上海置業有限公司與浙江元壟地產集團有限公司各持股50%，是上市房企陽光城集團股份有限公司間接控股的子公司。其主要業務涵蓋企業管理、企業形象策劃及房地產開發相關咨詢服務。

該公司的命運與母公司陽光城集團深度綁定。自2021年起，陽光城集團受行業政策收緊、市場下行及自身“高杠桿、高周轉”模式反噬的影響，陷入了嚴重的流動性危機。截至2025年9月，陽光城集團已到期未支付的債務本金合計超過657億元，凈資產為負，實質資不抵債。在此背景下，作為集團體系內一員的上海光慶，也難以獨善其身，最終因無法清償到期債務，觸發了法定的破產條件。

二、 破產清算的法律程序全流程

上海光慶的破產清算，是在上海市第三中級人民法院（內設上海破產法庭）的司法主導下進行的。上海破產法庭自2019年成立以來，專門管轄全市破產案件，致力于通過法治化、市場化方式處理企業退出或挽救問題。本案嚴格遵循了以下核心步驟：

1. 申請與受理（程序起點）

2024年5月29日，上海市第三中級人民法院正式出具《民事裁定書》（案號：(2024)滬03破487號），裁定受理對上海光慶的破產清算申請。這標志著該公司進入“破產保護”狀態，所有針對其資產的個別執行程序應當中止，債務清償將通過統一的破產程序進行。

2. 指定管理人并全面接管

法院受理后，隨即指定了專業的破產管理人（通常由律師事務所或會計師事務所擔任）。管理人立即進駐企業，全面接管公司的印章、賬冊、文書、財產等，并開始履行資產清理、債權登記、代表公司參與訴訟等職責。

3. 債權申報與審核

管理人發布公告，通知上海光慶的所有已知債權人在法定期限內申報債權。債權人需提供債權證明，管理人則對申報的債權進行登記、審查和確認，并編制債權表。這是確保后續財產公平分配的基礎。

4. 資產清理、評估與變價處置

管理人對上海光慶的全部財產進行清點、核實和評估。經查，該公司最具價值的核心資產是其持有的紹興臻陽房地產開發有限公司100%股權。為最大化債權人的受償利益，管理人制定了《破產財產變價方案》。該方案經債權人會議表決通過后，管理人依法通過公開拍賣方式處置該資產。最終，這筆股權于2025年3月1日成功拍賣。資產處置所得款項構成用于清償債務的“破產財產”。

5. 破產財產分配

在支付完破產程序本身產生的費用（破產費用）及為全體債權人利益而新發生的債務（共益債務）后，剩余財產按照《企業破產法》規定的嚴格順序進行分配：

? 第一順序：清償所欠職工的工資、醫療傷殘補助、撫恤費用，基本養老保險、基本醫療保險費用，以及法律規定的補償金。

? 第二順序：清償所欠稅款。

? 第三順序：清償普通破產債權（如供應商貨款、金融機構借款等）。

若同一順序的債權不能全部清償，則按債權比例分配。

6. 程序終結與公司注銷

在破產財產分配完畢后，管理人向法院提交清算報告，申請終結破產程序。2025年8月28日，上海市第三中級人民法院審查后，出具 (2024)滬03破487號之一《民事裁定書》，正式裁定終結上海光慶的破產清算程序。隨后，管理人持該裁定書等文件，向市場監督管理部門辦理了企業注銷登記。2025年9月11日，上海光慶企業管理有限公司的登記狀態由“存續”變更為“注銷”，其法人資格自此永久消滅。

三、 對母公司陽光城集團的影響與披露

作為上市公司的重要子公司，其破產進程需依法進行信息披露。2025年9月25日，陽光城集團發布《關于子公司破產清算進展的公告》，向投資者正式通報了上海光慶破產程序終結的情況。公告指出：

? 公司尊重司法程序，會積極參與以強化償債能力。

? 公司已根據項目進展，對上海光慶進行了財務上的“出表”處理。

? 該破產項目的最終損失將根據清算執行結果確定。

上海光慶的破產，是陽光城集團整體債務危機的一個縮影。同期，集團旗下另有超過10家項目公司被申請破產清算。為自救求生，陽光城已陸續變賣了包括上海總部大樓“陽光控股大廈”在內的多項核心資產，但巨額的債務負擔使其經營依然舉步維艱。

四、 案例意義與總結

上海光慶企業管理有限公司的破產清算案，清晰地展示了中國市場化、法治化破產制度的實踐路徑：

? 程序規范性：從司法受理到注銷，全程在法院監督和管理人執行下進行，確保了程序的公開、公平與公正。

? 債權人利益保護：通過集中管轄、統一清償，避免了債務人在破產前對個別債權人的偏頗性清償，使所有債權人在法律框架內獲得平等受償的機會。

? 市場主體有序退出：對于確無生存價值的“僵尸企業”，破產清算提供了合法、有序的退出通道，有利于優化資源配置和凈化市場環境。

此案也反映出，在房地產行業周期調整中，高度依賴財務杠桿的企業及其關聯子公司所面臨的嚴峻風險。上海光慶的最終注銷，為其自身的經營故事畫上了句號，也成為觀察當前房企債務化解與市場出清的一個具體樣本。