合景泰富集團(tuán)子公司破產(chǎn)

臨海烜煜房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司的破產(chǎn)，絕非一個(gè)孤立的地方性項(xiàng)目公司經(jīng)營(yíng)失敗。它是其母公司——合景泰富集團(tuán)，這家曾經(jīng)的“華南五虎”千億房企，在激進(jìn)擴(kuò)張、債務(wù)失控后，陷入系統(tǒng)性危機(jī)并進(jìn)入實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)清算階段的一個(gè)關(guān)鍵司法標(biāo)志和必然結(jié)果。

一、臨海烜煜破產(chǎn)清算的法律程序詳情

根據(jù)全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)及破產(chǎn)管理人浙江璟杉律師事務(wù)所發(fā)布的官方公告，臨海烜煜房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司的破產(chǎn)清算已嚴(yán)格進(jìn)入法定程序。

? 受理法院與案號(hào)：浙江省臨海市人民法院，案號(hào)為 (2026)浙1082破3號(hào)。

? 受理與裁定時(shí)間：法院于 2025年12月18日 裁定受理此案。

? 申請(qǐng)人：債權(quán)人 浙江大經(jīng)建設(shè)集團(tuán)股份有限公司。

? 破產(chǎn)管理人：浙江璟杉律師事務(wù)所 于2026年1月5日被法院指定為管理人，全面負(fù)責(zé)公司財(cái)產(chǎn)、印章、賬簿資料的接管，以及后續(xù)的債權(quán)登記、資產(chǎn)核查與處置工作。

? 關(guān)鍵法律時(shí)間節(jié)點(diǎn)：

? 債權(quán)申報(bào)截止日期：所有債權(quán)人必須在 2026年2月26日 前，向管理人申報(bào)債權(quán)。逾期未申報(bào)者，雖可在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配方案提交債權(quán)人會(huì)議討論前補(bǔ)充申報(bào)，但將無(wú)權(quán)要求對(duì)此前已進(jìn)行的分配進(jìn)行補(bǔ)充分配，且需承擔(dān)補(bǔ)充申報(bào)產(chǎn)生的審查和確認(rèn)費(fèi)用。

? 第一次債權(quán)人會(huì)議：定于 2026年3月5日上午10時(shí) 在臨海市人民法院第十法庭召開(kāi)。依法申報(bào)債權(quán)的債權(quán)人有權(quán)參會(huì)，需攜帶身份證明文件。

? 申報(bào)方式與管理人聯(lián)系方式：

? 債權(quán)人可選擇現(xiàn)場(chǎng)申報(bào)或郵寄申報(bào)。

? 地址：浙江省臺(tái)州市椒江區(qū)市府大道877號(hào)開(kāi)投金融大廈2幢23層。

二、關(guān)聯(lián)企業(yè)同步破產(chǎn)：合景泰富臨海項(xiàng)目“全面清算”

臨海烜煜的破產(chǎn)是區(qū)域性、批量性司法行動(dòng)的一部分。在同一天（2025年12月18日），臨海市人民法院還受理了合景泰富旗下在臨海地區(qū)的另外兩家項(xiàng)目公司的破產(chǎn)清算申請(qǐng)：

1. 臨海合景房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（案號(hào)：(2026)浙1082破2號(hào)），債權(quán)人杭州梵迪智能科技有限公司。

2. 臨海兆景房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（案號(hào)：(2026)浙1082破4號(hào)），債權(quán)人浙江大經(jīng)建設(shè)集團(tuán)股份有限公司。

這三家公司均由 同一管理人（浙江璟杉律師事務(wù)所） 負(fù)責(zé)，債權(quán)申報(bào)截止日與首次債權(quán)人會(huì)議時(shí)間緊密銜接。這清晰地表明，合景泰富集團(tuán)在浙江省臨海市的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)已整體陷入停滯，并進(jìn)入司法清算階段，旨在通過(guò)統(tǒng)一的法律程序，集中處理其在該區(qū)域的所有項(xiàng)目資產(chǎn)和債務(wù)，實(shí)現(xiàn)有序出清。

三、母公司合景泰富集團(tuán)深度危機(jī)剖析

子公司的破產(chǎn)清算，是母公司合景泰富集團(tuán)極度困境傳導(dǎo)至項(xiàng)目終端的直接體現(xiàn)。自2022年以來(lái)，該公司危機(jī)不斷深化，已至生死邊緣。

1. 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)全面惡化

? 銷售額斷崖式下跌：合同銷售額從2018-2021年655億、1036億的高峰，暴跌至2025年1-11月的累計(jì) 66.69億元，不足歷史高點(diǎn)的零頭，流動(dòng)性幾近枯竭。

? 巨額債務(wù)壓頂：截至2025年6月30日，總負(fù)債高達(dá) 約1435億元，總資產(chǎn)約1510億元，負(fù)債比率飆升至 958.7%，瀕臨資不抵債。其中，銀行及其他貸款約414.28億元，優(yōu)先票據(jù)約279.25億元，且約189.49億元貸款須于一年內(nèi)償還。

? 連續(xù)巨額虧損：2022年至2024年，分別虧損98.42億、189.79億及81.51億元，三年累計(jì)虧損約369.72億元，嚴(yán)重侵蝕凈資產(chǎn)。

2. 債務(wù)全面違約與資本市場(chǎng)危機(jī)

? 境外票據(jù)實(shí)質(zhì)性違約：多筆優(yōu)先票據(jù)自2023年5月14日發(fā)生違約事件后，已在聯(lián)交所持續(xù)暫停買賣。其中，一筆2026年2月13日到期的4億美元票據(jù)，公司已公告明確 無(wú)法償還本金及利息，并于到期后在聯(lián)交所除牌。

? 面臨清盤呈請(qǐng)：2025年8月，債權(quán)人山東陽(yáng)光新天地小額貸款有限公司向香港高等法院提交了對(duì)合景泰富集團(tuán)的 清盤呈請(qǐng)，涉及擔(dān)保債務(wù)本息約7.78億元。該聆訊已三次延期，最新定于 2026年3月9日。盡管法院認(rèn)為該債務(wù)占比較小，暫未頒布清盤令，但這把“達(dá)摩克利斯之劍”始終高懸。

? 境內(nèi)失信與被執(zhí)行：集團(tuán)核心平臺(tái)廣州合景控股集團(tuán)已被列為失信被執(zhí)行人，涉案金額巨大，法人代表被多次限制高消費(fèi)。

3. 危險(xiǎn)操作與經(jīng)營(yíng)全面收縮

? “毒丸”式高息融資：為支撐擴(kuò)張（如云南昭通項(xiàng)目），合景泰富在2019年至2022年間，通過(guò)設(shè)立復(fù)雜空殼公司架構(gòu)，從山東陽(yáng)光新天地小貸獲得總額 24.5億元 的委托貸款，利率高達(dá) 14%-16%。這種飲鴆止渴的非常規(guī)融資，最終成為拖垮公司的重要因素之一。

? 核心項(xiàng)目退出與資產(chǎn)肢解：2026年1月，富力與合景泰富聯(lián)合體正式退出總投資估算 206億元 的廣州天河吉山村舊改項(xiàng)目，標(biāo)志著其舊改夢(mèng)碎。同時(shí)，云南昭通等項(xiàng)目土地已進(jìn)入法拍程序，評(píng)估價(jià)2.45億元的土地二拍起拍價(jià)僅1.37億元，資產(chǎn)大幅貶值。

? 人員規(guī)模銳減：?jiǎn)T工總數(shù)從2019年的約11400人，裁減至2025年中的約1800人，裁員比例高達(dá)84%，反映出業(yè)務(wù)規(guī)模的急劇萎縮和生存模式的根本轉(zhuǎn)變。

4. 債務(wù)重組進(jìn)展與求生努力

公司已委托顧問(wèn)與境外債權(quán)人磋商，并與持有約24%優(yōu)先票據(jù)的債權(quán)人小組制定了全面的債務(wù)重組方案，涉及本金總額約45億美元的境外債務(wù)。公司預(yù)測(cè)2024年至2036年間可用于償債的境內(nèi)現(xiàn)金在71億至121億元之間，計(jì)劃通過(guò)出售部分投資物業(yè)、酒店及繼續(xù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)有項(xiàng)目來(lái)償債。境內(nèi)部分債券重組已于2025年9月完成。

四、影響、展望與行業(yè)警示

1. 對(duì)各利益相關(guān)方的直接影響

? 債權(quán)人（施工方、供應(yīng)商等）：必須嚴(yán)格在2026年2月26日（臨海烜煜等）的法定截止日前向管理人申報(bào)債權(quán)，否則將喪失參與首輪財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利。

? 購(gòu)房者：需密切關(guān)注管理人后續(xù)發(fā)布的資產(chǎn)處置方案。其權(quán)利性質(zhì)（如是否屬于消費(fèi)購(gòu)房人）將直接影響清償順序和最終權(quán)益保障程度。

? 合景泰富集團(tuán)：子公司破產(chǎn)是其整體債務(wù)重組的關(guān)鍵一環(huán)，旨在剝離不良資產(chǎn)、厘清債務(wù)。集團(tuán)正進(jìn)行“兩線作戰(zhàn)”，一邊在法庭應(yīng)對(duì)清盤呈請(qǐng)，一邊推進(jìn)債務(wù)重組，生存前景依然嚴(yán)峻。

2. 行業(yè)背景與深刻警示

當(dāng)前中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)正處于深度調(diào)整期，政策導(dǎo)向已從鼓勵(lì)擴(kuò)張轉(zhuǎn)向“控增量、去庫(kù)存、優(yōu)供給”，市場(chǎng)分化加劇。合景泰富從行業(yè)標(biāo)桿跌落至破產(chǎn)邊緣，為整個(gè)行業(yè)提供了血淋淋的教訓(xùn)：

? 高杠桿、高周轉(zhuǎn)模式的致命脆弱性：在市場(chǎng)上行期快速擴(kuò)張積累的巨額債務(wù)，在下行周期中成為無(wú)法承受之重。

? 非常規(guī)融資的巨大風(fēng)險(xiǎn)：在融資渠道收緊時(shí)尋求高成本、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的“影子融資”，無(wú)異于飲鴆止渴，會(huì)加速資金鏈斷裂。

? “精致利己”式風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的不可持續(xù)性：試圖通過(guò)資本運(yùn)作將公司風(fēng)險(xiǎn)與個(gè)人資產(chǎn)隔離，最終損害的是債權(quán)人、購(gòu)房者及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的廣泛利益，也必將受到市場(chǎng)和法律的審視。

總結(jié)而言，臨海烜煜房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司的破產(chǎn)，是合景泰富集團(tuán)債務(wù)危機(jī)劇本中一個(gè)早已注定的章節(jié)。它不僅僅是一家項(xiàng)目公司的法律終結(jié)，更是中國(guó)房地產(chǎn)舊有發(fā)展模式在歷史性轉(zhuǎn)折期中，部分激進(jìn)參與者必須經(jīng)歷的痛苦出清過(guò)程的縮影。 這一案例警示所有市場(chǎng)參與者：敬畏風(fēng)險(xiǎn)、尊重規(guī)律、回歸主業(yè)，才是行業(yè)穿越周期、實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展的根本之道。