萬科子公司破產審查

近日，萬科子公司臺州萬葭置業有限公司破產審查。

一、核心案件信息

根據全國企業破產重整案件信息網2026年3月6日的公開信息，臺州萬葭置業有限公司已被債權人申請破產審查。

? 案件號：(2026)浙1002破申40號

? 受理法院：臺州市椒江區人民法院

? 公開時間：2026年3月6日

? 申請人：常升建設集團有限公司（債權人）

? 被申請人：臺州萬葭置業有限公司

? 當前狀態：破產審查階段（法院正在審查是否符合破產條件）

二、公司基本情況

臺州萬葭置業有限公司是萬科企業股份有限公司在浙江省臺州市的重要項目公司。

? 成立時間：2017年2月21日

? 注冊資本：5000萬元人民幣（實繳資本5000萬元）

? 法定代表人：楊帆

? 企業類型：有限責任公司（自然人投資或控股）

? 主營業務：房地產開發經營（國標行業代碼K7010）

? 登記狀態：存續

? 人員規模：少于50人（2024年年報顯示參保人數為0）

三、風險狀況與債務問題

該公司已陷入嚴重的債務和司法糾紛泥潭。

? 司法案件：累計41條司法案件、1條裁判文書、39條開庭公告

? 被執行人記錄：多次被列入被執行人，執行標的從15.5萬元至1178萬元不等

? 欠稅公告：2026年1月25日新增欠稅公告，欠稅稅種為印花稅

? 近期開庭：2026年3月4日新增建設工程施工合同糾紛開庭公告

此次破產審查申請的直接原因是公司“不能清償到期債務”，債權人常升建設集團有限公司依法向法院提出了破產清算申請。

四、關聯項目：“萬科·心海上城”

臺州萬葭置業有限公司是“萬科·心海上城”項目的主要開發商之一（另一開發商為臺州萬沚置業有限公司）。

? 項目位置：臺州市椒江區學院路與春潮路交叉路口

? 項目規模：總建筑面積約57萬平方米，占地面積22.6萬平方米

? 項目性質：浙江省首批“未來社區”試點，定位為復合型城市功能區

? 當前狀態：項目仍在持續銷售中，參考均價約23500元/平方米

? 開發歷史：2019年萬科競得地塊，2020-2021年項目熱銷近50億元

五、行業背景與萬科系危機

臺州萬葭置業有限公司的破產審查并非孤立事件，而是萬科整體債務危機和房地產行業深度調整的縮影。

1. 萬科系已有破產先例

? 2025年8月，北京住總萬科建筑工業化科技股份有限公司（萬科持股40%）因無法償還206萬元貨款，被北京一中院裁定進入破產清算程序，成為近年來首家破產的萬科系公司。

2. 萬科整體債務危機嚴峻

? 巨額虧損：2025年預計歸母凈利潤虧損約820億元，創A股房企虧損紀錄。

? 債務高企：截至2025年9月底，有息債務總額達3629億元，其中一年內到期債務約1549億元。

? 流動性緊張：賬面貨幣資金僅656.8億元，現金短債比僅0.48，短期償債缺口巨大。

? 展期失敗：2025年11月，萬科首次嘗試對境內債券“22萬科MTN004”（20億元）展期，但方案遭債權人高比例反對（反對率78.3%）。

3. 國資支持與政策背書

? 深鐵輸血：第一大股東深圳地鐵集團已累計提供超300億元股東借款，并可能進一步提供支持。

? 政策定調：2026年兩會強調發揮“保交房”白名單制度作用，防范債務違約風險，萬科作為白名單企業獲得政策背書。

? 深圳表態：深圳方面明確“絕不允許萬科違約”，已累計顯性現金投入超1100億元。

4. 臺州區域房地產風險

? 同區域案例：2026年1月26日，中梁地產集團子公司臺州市中梁皓置業有限公司也被臺州市椒江區人民法院裁定受理破產清算。

? 行業調整：房地產行業從“高杠桿、高周轉”舊模式向“現金流為王”新模式轉型，部分項目公司因銷售回款不暢、融資渠道收緊而陷入困境。

六、破產審查程序與后續影響

1. 法律程序

根據《企業破產法》，破產審查主要包括以下階段：

? 申請受理：債權人或債務人向有管轄權法院提出申請

? 審查裁定：法院審查是否符合破產條件（不能清償到期債務且資產不足以清償全部債務）

? 指定管理人：法院裁定受理后指定破產管理人

? 債權申報：債權人按規定期限申報債權

? 債權人會議：討論破產財產處理和分配方案

? 破產宣告與清算：法院宣告破產，管理人處置資產清償債務

2. 對項目的影響

? “保交樓”優先：根據政策導向，項目公司將優先保障“萬科·心海上城”項目的交付工作，維護購房者權益。

? 資產處置可能：若進入破產清算，公司資產可能被處置以清償債務，但項目本身作為優質資產，有望通過重組等方式延續。

3. 對萬科的影響

? 風險傳導：項目公司破產審查可能加劇市場對萬科整體償債能力的擔憂。

? 資產減值：可能需對相關投資計提進一步減值準備。

? 重組壓力：加速萬科整體債務重組進程，可能涉及資產出售、債轉股等方案。

七、總結與展望

臺州萬葭置業有限公司的破產審查事件，是萬科在行業深度調整期面臨的多重壓力在項目層面的具體體現。這反映了幾個關鍵趨勢：

1. 行業風險從集團向項目公司傳導：即使母公司尚未破產，項目公司也可能因局部資金鏈斷裂而進入司法程序。

2. “保交樓”成為政策底線：無論公司財務狀況如何，保障購房者權益、完成項目交付已成為政策剛性要求。

3. 房企生存邏輯根本改變：從追求規模擴張轉向確保現金流安全，從依賴土地增值轉向提升運營效率。

目前該案件尚處于審查階段，最終是否進入破產清算程序，還需等待臺州市椒江區人民法院的裁定。無論結果如何，這一事件都將成為觀察中國房地產行業風險出清、企業轉型重組的重要案例。