一圖解讀全球頂級(jí)車企負(fù)債：負(fù)債越高，車賣的越好？

最近幾個(gè)月，總有一些朋友跟我討論有關(guān)車企的負(fù)債的問題，恰好前幾天2024年全球車企銷量TOP10榜單出爐，作為一個(gè)愛好“淺挖”數(shù)據(jù)的財(cái)經(jīng)博主，特意去查了查上榜車企的負(fù)債情況，發(fā)現(xiàn)了一些比較有趣的現(xiàn)象，今天就從財(cái)務(wù)角度的3個(gè)維度淺析一下負(fù)債對(duì)車企的影響，供大家參考。

事先說一下，因?yàn)檫@才2月份，大部分車企的2024年財(cái)報(bào)還沒有正式出爐，所以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)引用2023年年報(bào)或2023年財(cái)報(bào)，等到2024年財(cái)報(bào)都公布了，再做一期數(shù)據(jù)分析，看看有什么變化并驗(yàn)證觀點(diǎn)，敬請(qǐng)期待。

維度1

總負(fù)債：負(fù)債越高，車賣的越好？

從2024年全球銷量前十車企財(cái)務(wù)情況來看，總負(fù)債都比較高，其中負(fù)債超過1萬億人民幣的有4家，分別是豐田、大眾、通用和福特，其中豐田負(fù)債2.6萬億、大眾負(fù)債3.2萬億，雖然這兩家負(fù)債總額比較搶眼，但并不妨礙它們成為銷量千萬級(jí)別的車企，或者說，負(fù)債越高，銷量越好？

汽車是重資產(chǎn)行業(yè)，生產(chǎn)汽車所需的廠房、設(shè)備、原材料等都需要大量的資金作為前置，因此車企的負(fù)債往往都比較高，你看2024年全球銷量前十車企，2023年年報(bào)平均負(fù)債高達(dá)13295億人民幣，但不要緊，只要這些錢用于投入生產(chǎn)，產(chǎn)出的車能夠快速銷售出去就不怕。所以我們還要看營(yíng)收的數(shù)據(jù)。

維度2

營(yíng)收/負(fù)債：負(fù)債不怕多，營(yíng)收能覆蓋就行

前面說了，汽車是重資產(chǎn)行業(yè)，負(fù)債高是行業(yè)正常現(xiàn)象，但銷量高了。營(yíng)收也就高，也就沒什么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

打個(gè)比方，我向銀行貸款1萬塊買了1套設(shè)備，又跟糧店賒了5千塊的雞蛋和面粉，賬面上我是有1.5萬元的負(fù)債，但是我每天能賣出去560塊的煎餅果子，一個(gè)月就有1.8萬的營(yíng)業(yè)收入，只要營(yíng)收大于負(fù)債，負(fù)債就不是需要擔(dān)心的問題。

但對(duì)比2024年全球銷量前十車企2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，竟然有6家當(dāng)年?duì)I收少于負(fù)債，拋開其他因素不談，想還清負(fù)債，肯定要比營(yíng)收高于負(fù)債的車企花費(fèi)的時(shí)間長(zhǎng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也比較大。

不過上榜2024年全球銷量前十車企的兩家中國(guó)車企，不但2023年?duì)I收高于當(dāng)年負(fù)債，負(fù)債相對(duì)“健康”，2024年的銷量也相比2023年均有提高（也是2024年全球銷量前十車企榜單中唯二有所提高的車企），不出意外的話2024年?duì)I收也會(huì)比2023年要高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更小。

維度3

有息負(fù)債：債不怕多，怕有利息

前面舉了向銀行貸款賣煎餅果子的例子，有人可能會(huì)問，跟銀行借錢，不還有利息嗎，嗯，你問到點(diǎn)子上了，負(fù)債往往不可怕，可怕的往往是高額的利息，如果利潤(rùn)率還不及貸款利息，輕則為別人打工，重則會(huì)壓倒企業(yè)。

所以看負(fù)債，不能一味地看負(fù)債總額或者資產(chǎn)負(fù)債率，也要分析負(fù)債的組成，重點(diǎn)要看有息負(fù)債。

從財(cái)務(wù)角度，有息負(fù)債是指企業(yè)負(fù)債當(dāng)中需要支付利息的債務(wù)，一般包括長(zhǎng)期借款、短期借款、應(yīng)付債券、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)性負(fù)債、一年內(nèi)到期的融資租賃負(fù)債、長(zhǎng)期融資租賃負(fù)債等科目，另外在一些特殊情況下，應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款，應(yīng)付票據(jù)，也有可能是有息負(fù)債，但厘清很困難，因此本文暫不討論。

縱觀2024年全球銷量前十上榜的車企，有息負(fù)債率跨度較大，最高的豐田達(dá)到66.63%，最低的比亞迪只有5.73%，相差十幾倍，想必各家車企的付息壓力和償債緊迫度也跟不相同吧，財(cái)務(wù)壓力也就各不相同了。

結(jié)語：

2024年全球銷量前十上榜車企的負(fù)債情況可以看出，“巨額”負(fù)債已是行業(yè)常態(tài)，這并不妨礙頂級(jí)車企的擴(kuò)張和發(fā)展，“巨額”負(fù)債仿佛是上榜的“必要條件”；另一方面，來在中國(guó)的兩家車企，營(yíng)收與負(fù)債的關(guān)系上表現(xiàn)優(yōu)于其他車企，這可能也是兩家中國(guó)車企在2024年銷量逆勢(shì)增長(zhǎng)的動(dòng)力來源之一。

合理且“健康”的負(fù)債是銷量的“助推器”？等這些車企2024年財(cái)報(bào)都出爐了，我們?cè)賮砜矗?/p>