跑輸基準業績38.87個百分點 博時基金陳雷“太雷人”

　　《筆尖網》文/筆尖財經

　　“看不懂，真是看不懂！” 基民老王面對博時工業4.0主題股票年內跑輸業績基準38.87個百分點，直呼道。實際上，老王只是2650戶持有人（據該基金2025年中報）之一。

　　其實，博時工業4.0主題股票年內徘徊在盈虧線附近，年內回報率僅1.20%，在全市場近5000只偏股基金中排名屬于墊底水平。該基金的基金經理陳雷真的如此“雷人”嗎？

　　跑輸基準第一人

　　2025年前三季度A股市場呈現震蕩上漲趨勢，主要指數普遍上漲，其中上證指數、深證成指、創業板指分別累計上漲15.84%、29.88%、51.20%，科創50指數漲幅更是高達49.02%。個股方面，剔除前三季度上市新股后，超4300只股票上漲，最牛股票上緯新材累計漲近1900%。股市走強，給了公募基金翻身的機會。據同花順iFinD最新統計，在可比的4900余只主動管理型偏股基金中，前三季度平均回報率高達35.47%。

　　不過，仍有百余只基金仍然徘徊在盈虧線上。

　　博時基金旗下的博時工業4.0主題股票，年內復權單位凈值增長率為1.20%，遠遠跑輸同期主動偏股基金35.47%的平均業績，業績排名為后1/30。尤為注意的是，該基金年內業績基準增長率為40.06%，也就是說，其實際業績已經跑輸基準38.87個百分點，在全市場5000只偏股基金中排名倒數第一。博時工業4.0主題股票的基金經理陳雷，成為年內跑輸基準第一人。

　　業內人士直言，博時工業4.0主題股票基金以工業4.0主題投資為主，但實際持倉逐漸轉向電力、能源領域（如長江電力、國投電力等），與智能工廠、智能制造等工業4.0核心領域關聯度較低。這種偏離既定的投資方向可能導致基金在特定板塊表現不佳時，整體業績受拖累。

　　極速更新招募說明書

　　《筆尖網》注意到，10月份的第一個交易日，博時工業4.0主題股票便迫不及待地更新招募說明書。這是繼8月份更新招募說明書后的又一次更新。

　　據8月份披露的招募說明書，博時工業4.0主題股票的投資策略明顯調整：工業4.0主題界定方面，基金將工業4.0主題范圍調整為聚焦智能工廠、智能生產、智能物流等核心領域，并明確要求工業4.0主題上市公司發行的證券占比不低于非現金資產的80%；在資產配置策略方面，優化宏觀分析與市場趨勢分析的結合方式，強化前瞻性決策能力。其持倉結構也發生變化，重倉行業調整方面，2025年二季度持倉轉向電力、能源領域，前十大重倉股包括長江電力（5.27%）、國投電力（5.21%）等；行業配置比例方面，電力、熱力行業占比提升至45.23%，制造業占比下降至15.62%。

　　此次更新的招募說明書，基金的投資組合比例為：股票資產（含存托憑證）占基金資產的 80%-95%，其中投資于本基金所界定的工業4.0主題上市公司發行證券的比例不低于非現金基金資產的 80%。該基金強調，該基金所稱的工業4.0主題相關公司是屬于計算機、通信、電子、機械設備、家用電器、電力設備、軍工、汽車、輕工制造，以及其他與智能制造及智能物流相關行業的公司以及圍繞工業 4.0 建立新業態和新商業模式的公司。如因基金管理人界定工業4.0主題的方法調整或者原工業4.0主題的上市公司經營發生變化不再屬于工業4.0主題等，該基金持有的工業4.0主題的公司發行的證券比例低于非現金基金資產的80%，基金管理人應當在30個交易日內進行調整。

　　尤為注意的是，該基金明確業績比較基準為：中證工業4.0指數*80%+中債綜合指數*20%，與之前的業績基準沒有變化。中證工業4.0指數以中證全指為樣本空間，成分股涵蓋工業4.0相關的控制硬件、控制軟件、終端硬件，以及其他受益于工業4.0的公司。換句話說，該基金會通過持倉配置變化，與基準實現靠攏。

　　“ 隨著市場環境的變化，如果上述業績比較基準不適用本基金時，本基金管理人可以依據維護基金份額持有人合法權益的原則，根據實際情況對業績比較基準進行相應調整。”博時工業4.0主題股票在最新招募說明書中明確表示。

　　天天基金網數據顯示，博時工業4.0主題股票中長期業績并不理想，近1年、近2年、近3年回報率分別為-7.28%、-18.63%、-31.44%。而同期同類基金的平均業績分別為33.09%、34.45%、25.01%，逆勢跑輸同類基金已經成為常態。

　　作為基金經理的陳雷，與其糾結業績基準，在修改基準上做文章，還不如沉下心來研究投資，改變業績虧損困局，實實在在讓持有人實現正收益。