西安2025年最大規模的IPO來了，多地國企搶籌戰略配售股！

這是來自西安的一個重磅IPO。

2025年10月15日，西安奕材（688783.SH）進行網上路演，IPO價格已經敲定——8.62元/股，即將進行網上申購與網下申購。

西安奕材擬公開發行5.378億股，預計募集資金46.36億元，扣除發行費用1.29億元，凈額為45.07億元。

黃桷樹財經注意到，45.07億元的募資凈額，是今年A股規模第二大的IPO，僅次于華電新能（600930.SH）。

西安奕材一直專注于12英寸硅片的研發、生產和銷售。

它的財報并不亮麗。

2022年-2024年及2025年上半年，西安奕材的營業收入分別為10.55億元、14.74億元、21.21億元和13.02億元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為-4.16億元、-6.92億元、-7.63億元和-3.45億元，尚未實現盈利。

但投資者的熱情高漲。

目前，參與戰略配售的投資者已經敲定，它們的戰略配售股票數量合計為2.689億股，約占本次發行股票數量的50%。

中信證券的直投公司——中信證券投資公司斥資1億元拿下1160.09萬股；中信西安奕材1號員工資管計劃和中信西安奕材2號員工資管計劃合計斥資1.53億元拿下1778.19萬股。這顯示出，券商直投和高管及核心員工在積極參與戰略配售。

值得注意的是，有大量地方國企參與戰略配售。

成都市國資委旗下的成都科技創新投資集團，斥資2.35億元拿下2730.85萬股。

廣州市國資委旗下的廣州越秀產業投資公司，斥資1.69億元拿下1996.21萬股。

上海市國資委旗下的上海汽車集團金控管理公司，斥資1.41億元拿下1638.51萬股。

武漢東湖新技術開發區管委會旗下的武漢光谷半導體產業投資公司，斥資1.34億元拿下1558.77萬股。

合肥國資委旗下的合肥國有資本創業投資公司，斥資9415.96萬元拿下1092.34萬股。

陜西省國資委旗下的長安匯通投資管理公司，斥資7532.77萬元拿下873.87萬股。

北京經濟技術開發區財政國資局旗下的屹唐欣創（北京）投資管理公司，斥資6591.17萬元拿下764.64萬股。

上海國資委旗下的上海國鑫創業投資公司，斥資4707.98萬元拿下546.17萬股。

武漢市國資委旗下的武漢創新投資集團，斥資4707.98萬元拿下546.17萬股。

西安高新區管委會旗下的西安高新金服企業管理集團，斥資4707.98萬元拿下546.17萬股。

北京市國資委旗下的北京電控產業投資公司，斥資4707.98萬元拿下546.17萬股。

參與戰略配售的投資者當中，還能看到一些央企的身影。

國務院國資委旗下的中國船舶集團投資公司，斥資4707.98萬元拿下546.17萬股。

國務院國資委旗下的中電科投資控股公司，斥資1883.19萬元拿下218.47萬股。

參與戰略配售的投資者當中，還能看到一些上市公司的身影。

晶合集成（688249.SH）斥資9415.96萬元拿下1092.34萬股。

萊特光電（688150.SH）斥資4707.98萬元拿下546.17萬股。

西部超導（688122.SH）斥資4707.98萬元拿下546.17萬股。

絕大多數參與戰略配售的投資者，都跟西安奕材簽署了《戰略合作備忘錄》，需要提供產業鏈資源協同，加強研發領域合作，下游終端客戶聯動，金融與區域發展支持等。

一些投資者，有豐富的參與戰略配售的經驗。

比如，成都科技創新投資集團曾參與云天勵飛（688343.SH）的戰略配售；上海國鑫創業投資有限公司曾參與奧比中光（688322.SH）和芯聯集成（688469.SH）的戰略配售，中電科投資控股有限公司更是參與過雷電微力（301050.SZ）、艾羅能源（688717.SH）、中巨芯（688549.SH）、高凌信息（688175.SH）、中汽股份（301215.SH）、華強科技（688151.SH）的戰略配售。

黃桷樹財經注意到，參與戰略配售，盈虧難以預料。

比如，成都科技創新投資集團參與云天勵飛的戰略配售，12個月后解禁時，浮虧20.29%。

又比如，上海國鑫創業投資公司參與過奧比中光的戰略配售，12個月后解禁時，浮盈25.72%；上海國鑫創業投資公司參與芯聯集成的戰略配售，12個月后解禁時，浮虧18.80%。

再比如，中電科投資控股公司參與雷電微力的戰略配售，12個月后解禁時，浮盈178%；中電科投資控股公司參與艾羅能源的戰略配售，12個月后解禁時，浮虧15.51%。

除了中信證券投資公司限售期為24個月外，其他參與戰略配售的投資者的限售期為12個月，它們能賺到錢嗎？

答案是：有一定的難度。

除了過往盈虧各半的案例以及西安奕材處于虧損的現狀，還有一個非常重要的原因——全球12英寸硅片的寡頭市場已經存在多年，約80%的出貨量來自全球前五大廠商。西安奕材作為全球12英寸硅片新進入“挑戰者”，在波動極大的半導體周期中面臨行業固有的投資強度大、技術門檻高、客戶認證及正片放量周期長的挑戰。

但這些參與戰略配售的投資者，應該不是簡單的財務投資，它們可能更看重要的是“半導體產業必須要實現國產化”。

需要特地說明的是，西安奕材IPO前，已經有大量國資入股，比如，陜西集成電路基金持股9.06%，國家集成電路產業投資基金二期持股7.50%，重慶渝富芯材私募股權投資基金合伙企業持股3.25%。

黃桷樹財經注意到，按照目前8.62元/股的發行價，西安奕材上市時的市值約為348.06億元，它將是陜西板塊當中僅次于隆基綠能（601012.SH）的第二大上市民企。