剛剛，IMF拉響警報(bào)！美債即將“超意趕希”，財(cái)政懸崖就在眼前

已處在一個(gè)令人震驚的轉(zhuǎn)折中，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)：美國(guó)，這個(gè)全球最大的經(jīng)濟(jì)體將在2030年看到“聯(lián)邦政府債務(wù)比率”超越長(zhǎng)期被視為財(cái)政薄弱國(guó)、并飽受批評(píng)的意大利和希臘。

這不僅是美國(guó)在本世紀(jì)的首次，更凸顯了其公共財(cái)政正滑向一個(gè)危險(xiǎn)的邊緣。這一預(yù)測(cè)源于IMF最新發(fā)布的《財(cái)政監(jiān)測(cè)報(bào)告》，該報(bào)告詳細(xì)分析了全球主要經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)趨勢(shì)，指出：

美國(guó)聯(lián)邦政府總債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比率將在未來(lái)幾年內(nèi)累積上揚(yáng)超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)——在2030年達(dá)到驚人的143.4%，打破此前在新冠疫情后創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄。

與此同時(shí)，美國(guó)政府從2024年至2030年的財(cái)政赤字預(yù)計(jì)每年都會(huì)超過(guò)GDP的7%——30萬(wàn)億美元GDP，赤字會(huì)超過(guò)2萬(wàn)億，在所有發(fā)達(dá)國(guó)家中高居榜首，而意大利和希臘這兩個(gè)曾深陷歐洲債務(wù)危機(jī)的國(guó)家，卻通過(guò)嚴(yán)格的財(cái)政管控，將債務(wù)比率拉至下降趨勢(shì)。

這一對(duì)比不僅揭示了美國(guó)財(cái)政管理的深層問(wèn)題，還引發(fā)了全球?qū)?jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的擔(dān)憂，迫使人們重新審視超級(jí)大國(guó)的財(cái)政可持續(xù)性。南生注意到：IMF的預(yù)測(cè)基于對(duì)各國(guó)財(cái)政政策的綜合評(píng)估，包括稅收、支出、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人口結(jié)構(gòu)等因素。

具體而言，美國(guó)債務(wù)比率的上升主要源于持續(xù)的財(cái)政赤字，這些赤字在近年來(lái)因大規(guī)模刺激計(jì)劃、減稅政策和國(guó)防開(kāi)支增加而加劇。例如，自2020年新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)政府推出了數(shù)萬(wàn)億美元的救濟(jì)法案。

盡管這些措施在短期內(nèi)支撐了經(jīng)濟(jì)，但也導(dǎo)致了債務(wù)的快速累積。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，美國(guó)債務(wù)比率從2023年的約120%躍升至2030年的143.4%，意味著債務(wù)增速遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，這可能會(huì)削弱投資者信心，并推高借貸成本。

相比之下，意大利和希臘在經(jīng)歷2010至2012年歐洲債務(wù)危機(jī)的重創(chuàng)后，實(shí)施了嚴(yán)厲的緊縮措施和結(jié)構(gòu)性改革，包括削減公共支出、提高退休年齡和推動(dòng)私有化，從而使它們的債務(wù)比率預(yù)計(jì)從當(dāng)前水平逐步下降。

意大利的債務(wù)比率預(yù)計(jì)從2023年的約140%降至2030年的135%左右，而希臘則從170%以上回落至150%以下，這顯示出歐洲國(guó)家在財(cái)政紀(jì)律上的努力正初見(jiàn)成效。

分析人士指出：美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題并非一朝一夕形成，而是長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性失衡的結(jié)果。兩黨政治分歧使得財(cái)政改革難以推進(jìn)，無(wú)論是拜登政府的基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃還是特朗普時(shí)期的關(guān)稅政策，都未能有效遏制赤字?jǐn)U張。

彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的學(xué)者加格農(nóng)向英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》強(qiáng)調(diào)，盡管凈國(guó)債比率（扣除政府持有金融資產(chǎn)后的債務(wù)）更能反映實(shí)際財(cái)政狀況，且美國(guó)在2030年的凈債務(wù)比率仍比意大利低約10個(gè)百分點(diǎn)，但關(guān)鍵問(wèn)題在于趨勢(shì)：

美國(guó)的凈債務(wù)比率預(yù)計(jì)將持續(xù)攀高，而意大利從2028年就開(kāi)始下降。加格農(nóng)指出，凈債務(wù)比率的上升意味著美國(guó)政府的償債壓力在加大，可能在未來(lái)引發(fā)利率上升和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響全球金融市場(chǎng)。

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的獨(dú)立評(píng)估也支持了IMF的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)債務(wù)比率在2030年后將繼續(xù)上揚(yáng)，可能在本世紀(jì)中葉突破150%，這將對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)主權(quán)和全球地位構(gòu)成威脅。

例如，高債務(wù)水平可能限制政府在危機(jī)中的應(yīng)對(duì)能力，就像2008年金融危機(jī)或2020年疫情時(shí)那樣，同時(shí)增加對(duì)國(guó)外債權(quán)人的依賴，尤其是中國(guó)和日本等國(guó)債持有國(guó)。

美國(guó)債務(wù)比率的上升可能引發(fā)連鎖反應(yīng)

作為全球儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行國(guó)，美國(guó)的財(cái)政健康狀況直接影響國(guó)際金融穩(wěn)定。如果聯(lián)邦政府債務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，可能導(dǎo)致美元貶值、全球利率上升，甚至觸發(fā)新一輪的金融危機(jī)。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，高債務(wù)國(guó)家往往面臨增長(zhǎng)放緩和社會(huì)壓力，例如日本在“失落的十年”中債務(wù)比率超過(guò)200%，但通過(guò)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄和低利率維持了穩(wěn)定。

然而，美國(guó)的情況不同，高赤字和潛在的政治僵局可能放大風(fēng)險(xiǎn)。IMF呼吁美國(guó)采取綜合改革，包括增加稅收、控制支出、減少赤字和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以避免財(cái)政懸崖。