江淮汽車穩中有進，以高端化破局，三季度實現營收同環比雙增長

洞悉商業本性，直擊企業核芯

作者|李平

2025年三季度，江淮汽車（600418.SH）交出了一份鼓舞人心的成績單。

財報顯示，江淮汽車第三季度實現營收115.13億元，同比增長5.54%，環比增長20.44%，毛利率達到13.94%，同比上升3.09%，這是2025年以來首次實現季度營收正增長。

短期經營的實質性改善，源于江淮汽車“基礎業務穩固”與“高端業務突破“的”雙引擎驅動。前三季度皮卡銷量突破4.5萬臺，位居行業第二，新能源輕卡銷量超1.5萬臺，同比增長62%，高端車型尊界S800上市后訂單持續攀升，4個月累計大定超15000臺。

同時，江淮汽車前三季度研發投入超30億元，同比增長超30%，與華為、寧德時代等巨頭的深度綁定，構建了江淮汽車清晰的長期增長邏輯。

01

高端化轉型穩中有進

對高端品牌尊界前期的巨額投入與持續加碼的研發投入，是江淮汽車短期利潤承壓的重要原因，長期來看，卻是江淮汽車從傳統制造型企業向科技驅動型高端品牌躍遷的關鍵投資。

尊界S800作為江淮汽車與華為共同打造的超高端品牌，自上市以來持續獲得市場關注，上市19天累計大定超5000臺，4個月大定突破15000臺。

業績方面，江淮汽車第三季度實現營收115.13億元，同比增長5.54%，環比增長20.44%，毛利率達到13.94%，同比上升3.09%，三季度其銷量達91099輛，環比微增0.23%。

值得注意的是，江淮汽車營收增速高于銷量增速，高價車型的交付帶來了毛利率的持續改善，顯示出江淮汽車跳出低價內卷向高質量發展的戰略轉型。

尊界S800銷量的卓越表現，成為江淮汽車三季度營收扭轉的關鍵因素，在尊界S800成功的背后，是江淮汽車持續的研發投入。

2025年前三季度，江淮汽車研發投入超30億元，同比增加超30%，研發費用占銷售收入比重已達10%以上，預計"十五五"期間研發投入強度將保持銷售收入的8%以上。

并且，江淮汽車為尊界品牌組建了超 5000 人的高端研發與交付團隊，設立前瞻性的上海研發中心，并與清華大學、中國科大等頂尖學府及中科院院士團隊建立深度合作，構建起開放協同的創新生態。巨額的研發投入，反映了其轉型的決心與力度。

這樣持續的研發投入換來了豐碩的創新成果，尊界S800單車型申報專利數量達341項，成為典型的“專利密集型產品”，累計授權專利超1.6萬件，僅今年就申請專利537件，重點布局車路云協同、自動駕駛場景生成等前沿領域。在核心技術突破上，46.4% 熱效率的 DHE155 發動機平臺、64% 體積成組效率的電池 PACK 技術，以及支持 L3 級智能駕駛的四激光雷達感知網絡，推出“ICDC“全域線控智慧底盤”，輕松完成橫向出庫等動作，共同構筑起技術壁壘。

在江淮汽車高端化、智能化轉型的過程中，其傳統業務板塊展現出了一個“穩“字！

前三季度，江淮皮卡銷量突破4.5萬臺，居行業第二；新能源皮卡前三季度銷量超1.5萬臺，同比增長62%，居行業第三；重卡交付近3500臺，同比增長108%，海外市場成功打造5個年銷8萬臺地區，中高端輕卡出口連續十四年居行業第一。

保持傳統業務優勢地位的同時推進高端化轉型，不僅有效降低了經營風險，也形成了穩中有進的發展格局。

02

深度合作加速高質量轉型

江淮汽車深知高端化轉型絕非單打獨斗，因此先后與華為與寧德時代深度合作，構建起覆蓋智能技術、能源系統的全產業鏈優勢。

在合作打造尊界品牌的過程中，雙方聯手打造的尊界超級工廠，基于華為iDME工業數據模型驅動引擎技術，每秒采集實體工廠30萬條數據，特別是焊裝與涂裝環節，達到行業最大的數字孿生水平，通過大數據持續優化迭代工廠的生產流程與工藝經驗，實現常造常新、自我進化。

組織管理方面，江淮汽車全面對標華為，系統開展了IPD（集成產品開發）、ISC（集成供應鏈）、LTC（線索到回款）組織架構流程變革，牽引人力資源、運營、財經、IT等多領域變革，實現了企業組織能力的躍升。

項興初指出，江淮汽車與華為的合作“不是握手，而是擁抱，融為一體。”同樣的融合也體現在江淮汽車與寧德時代的關系中。

2025年10月25日，江汽集團與寧德時代簽署深化長期戰略合作協議。雙方在動力電池前瞻研發、新材料應用、平臺化車型開發等領域協同攻關，共同打造技術領先一代的動力電池解決方案，為用戶提供更安全、可靠、高品質的產品與服務。協議的簽署也標志著江淮汽車與寧德時代的合作也進入了新的發展階段。

目前，江淮汽車旗下“尊界”系列車型應用了寧德時代麒麟電池、驍遙電池等產品，并會持續應用寧德時代最新的電池技術來提升產品的市場競爭力。

通過與科技巨頭華為、電池巨頭寧德時代的深度綁定，不僅助力了江淮汽車的短期業績，更構建起沖擊高端市場的核心能力，為江淮汽車業績的長期躍升打下了基礎。

隨著江淮汽車“穩扎穩打”和“高端突破”業務的持續推進，加之研發不斷投入與合作的深入，已為未來的增長周期積蓄了動能。

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網絡

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