北京
股價暴跌3.4%！
巴西石油1090億投資計劃藏著兩大隱憂
【Rigzone網 11.28日報道】
核心要點
2026-2030年計劃下調2%至1090億美元（盧拉上任后首降）。
股價大跌3.4%，投資者擔憂股息收益率降至個位數。
重點投勘探生產（780億）、煉油相關（200億）、低碳項目（40億），不新建煉油廠。
2025年日產量目標250萬桶，2028年峰值270萬桶。
常規股息≥450億（無特別股息），債務上限750億美元。
巴西國家石油公司（Petrobras）宣布將其下一個五年投資計劃下調2%，至1090億美元。當前油價走低，此舉令股息支付能力存疑，公司股價隨即下跌。
這家國有控股石油生產商正處于兩難境地：巴西政府希望推動經濟增長—尤其是2026年總統大選臨近之際；而投資者則要求高股息、低負債。盡管巴西國家石油公司宣布，2026-2030年期間的常規股息派發規模將不低于450億美元，與上一份計劃持平，但并未承諾向股東進行任何特別股息派發。
周五，巴西國家石油公司在圣保羅股市的股價一度暴跌3.4%，創下8月以來最大日內跌幅，同期布倫特原油價格小幅走低。
巴西國油在一份客戶報告中指出：“短期資本支出缺乏優化，可能導致股息收益率降至個位數。這一結果可能會令投資者感到失望。”
該公司在周四提交的文件中表示，總資本支出中將有910億美元用于在建項目，其中100億美元仍需通過融資分析以確認預算，剩余資金則將投入“成熟度較低、仍處于分析階段”的項目。
這項投資計劃正受到投資者的密切關注，因為它在巴西具有重要的政治意義。該公司是聯邦預算的重要現金來源。這是自總統盧拉于2023年上任以來，巴西國油首次縮減其五年期預算。
上一份投資計劃的制定基于每桶83美元的油價假設，而目前布倫特原油的交易價格徘徊在每桶63美元附近。
巴西國家石油公司計劃將2026-2030年投資計劃的71.6%（約合780億美元）用于油氣勘探與生產業務。資金將用于提升巴西鹽下油田深水區塊的產量，同時推進巴西境內及海外新區域的勘探工作。
里約熱內盧這家石油巨頭的規劃顯示，到2030年將新增8座海上生產平臺，另有10艘生產船的建設計劃擬于2030年后推進。公司預計將在巴西赤道邊緣海域鉆探15口油井—該海上區域近期剛獲批首口油井鉆探許可，巴西國家石油公司希望能在此處取得與埃克森美孚公司在圭亞那近海油田相當的勘探成果。
石油產量規劃
巴西國家石油公司預計，石油日產量將在2028年達到峰值270萬桶，較上一份計劃的產量上限有所提升。同時，公司將短期產量目標上調，2025年的石油日產量目標從此前的240萬桶提高至250萬桶。而當前國際能源署正對全球石油供應過剩問題發出預警，此舉或進一步加劇全球原油供應過剩局面。
未來五年，煉油及化肥、物流等相關業務的投資規模約為200億美元。巴西國家石油公司正布局可再生燃料業務組合，助力航運、航空等行業實現脫碳目標。公司明確表示，未來不會新建煉油廠。
天然氣及低碳項目的計劃投資規模為40億美元，資金將主要投向生物燃料、生物甲烷項目，并重啟乙醇生產業務。巴西國家石油公司稱，在這些領域，公司傾向于與相關企業建立戰略性少數股權投資合作關系或共同控股模式。
此外，公司將債務上限維持在750億美元不變。
巴西 BTG 投資銀行分析師古斯塔沃?庫尼亞（Gustavo Cunha）在一份報告中寫道：“盡管公司運營表現穩健，但在布倫特原油價格走低的背景下，這份投資計劃暴露出公司財政狀況緊張的問題，可能會讓投資者對巴西國家石油公司的投資價值更加懷疑。” 他還指出，隨著2026年大選臨近，巴西國家石油公司的發展前景將更加依賴于巴西主權風險的下降。
翻譯 | 劉海棠（微信部）
審校 | 曾文怡（微信部）
編輯 | 劉海棠（微信部）
注：圖片來源網絡，文章有刪減
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