985高材生的面館，上市就破發？

西二旗打工人熟悉的“遇見小面”，上市就破發了？

上周五，港交所迎來了“中式面館第一股”。遇見小面每股發行價7.04港元。結果開盤就報了個5港元，大幅低開將近30%，最近港股市場可真沒這么不爭氣的公司。

到了今天嘛，遇見小面還在持續下跌。

小新發現，遇見小面上市前的基石投資者陣容挺豪華，包括高瓴資本、海底撈、君宜資本、晟盈投資、Zeta Fund等多家機構，涵蓋了頂級私募、產業資本與長線基金。

高瓴今年雖然在蜜雪冰城、海天味業上表現穩健，但遇見小面和雪王海天相比，不是一個量級。

有意思的是，很少投資同賽道公司的海底撈也參與站臺了，不過沒投多少錢，整體基石投資共2200萬美元，其中海底撈僅出資200萬美元。

遇見小面的創始團隊宋奇、蘇旭翔、羅燕靈均畢業于華南理工大學，宋奇與羅燕靈夫婦還擁有香港科技大學碩士學位。

他們當年做遇見小面，還真不是玩票，宋奇碩士畢業以后先去的麥當勞，又去了百勝中國，這個職業履歷都是奔著創業去的。

一開始他們開了一家餃子館，之后又開了一家茶餐廳，直到做了遇見小面迎來成功。

在港股上市的消費公司中，遇見小面的業績表現還算穩健。

2025年上半年，營業收入7.03億元，同比增長33.77%；凈利潤4183.4萬元，同比大幅增長95.77%。2024年全年，營業收入11.54億元，凈利潤6070萬元。

在模式上，遇見小面的打法很聰明，以一線城市直營店樹立品牌形象，借二三線城市加盟快速擴張規模。

其中直營模式雖重，卻能穩住品牌溢價；加盟則貢獻更高利潤率，助力整體盈利。對比堅持全直營的和府撈面——其2022年營收18.6億元，凈虧損達2.3億元，遇見小面的策略更加靈活，也是投資人喜歡的。

此外，小新發現啊，遇見小面多選址于寫字樓區域，如西二旗店就深受周邊互聯網員工歡迎。他們對價格相對不敏感，注重效率與體驗，往往愿意大額充值，成為穩定的消費客群。

不過，擴張背后也藏有隱憂。

隨著門店數量增加，遇見小面單店盈利能力呈現下滑趨勢：2023年單店日均銷售額為13880元，2024年降至12402元。客單價也連續走低，從2022年的36.1元降至2024年的32元。

以2024年數據計算，凈利潤6070萬元對應4209萬總訂單，相當于每單僅賺約1.4元——這確實是個需要精打細算的辛苦生意。

尤其在當前外賣平臺競爭激烈、補貼收縮的大環境下，餐飲企業普遍面臨利潤擠壓。遇見小面能否在上市后提升單店盈利水平，將是資本市場持續關注的重點。

作者丨冰河

編輯丨墨墨

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