裁員2000人，股價大漲15%,斷臂+豪賭,這家百年光學巨頭的生死轉型

2025年，奧林巴斯這家傳統內窺鏡巨頭，通過斷臂，豪賭未來。他能迎來一連串丑聞之后的大反轉嗎？

2月，業務運營全面重組；

4月25日，宣布任命美敦力前高管鮑勃·懷特（Bob White）為新CEO；

7月25日，與私募股權公司Revival Healthcare Capital聯合成立Swan EndoSurgical子公司；

11月7日，全球裁員2000人，約占全球員工總數的7%；

12月2日，史賽克機器人總經理Erik Todd加盟公其Swan，出任CEO；

12月，拿下戈爾支架全球獨家經銷權。

一系列環環相扣的動作下，奧林巴斯股價保持相對高位。尤其是裁員重組消息放出后，股價應聲大漲15%，創近六年最大漲幅，市值單日增加約1800億日元。

另一面，2025年，奧林巴斯傳出的負面消息不少。

2月，FDA限制進口奧林巴斯產品，共涉及58個醫療器械型號，股價隨即下跌10%；2月底，奧林巴斯醫療株式會社一級召回國械注進20162020721，涉及34225件；6月，由于未能滿足質量要求，FDA禁止進口奧林巴斯生產的某些內窺鏡硬件，股價下跌10%；12月2日，奧林巴斯醫療株式會社一級召回國械注進20172026749，涉及12600個產品。

受負面消息，奧林巴斯股價曾跌到約1600日元的低位。但2025，通過重組、并購、裁員、換帥一些列舉措修復質量短板，而且重新贏得市場信任，近半年股價上漲4%左右

奧林巴斯近6個月股價變化

不過，奧林巴斯中國區面臨挑戰也不小：連續兩年負增長

當然了，奧林巴斯的困境并非個例。據招投標數據統計，2024年上半年奧林巴斯、富士、卡爾史托斯、豪雅、史賽克在中國內窺鏡市場合計占據約60%的份額，較歷史高點大幅下降。而澳華內鏡、邁瑞醫療、開立醫療、歐譜曼迪、視新醫療等國產企業紛紛擠入銷售額排行榜前十。國產占比數據上，據中國醫療器械行業協會公布，2024年內窺鏡領域國產品牌市占率已達38%，較2020年提升12個百分點。

一眾頭部光學巨頭，2025年邁入戰略調整期。硬鏡市場，史賽克卡爾史托斯接連并購，一個推動硬鏡業務與血管介入板塊協同。另一個核心在手術機器人賽道。從業務拆分、重組、并購裁員再到換帥，2025年醫療光學巨頭打造自身核心競爭力。而奧林巴斯2025年的一系列改革舉措，也是這一行業趨勢下的關鍵實踐

01、重組、裁員、換帥的背后

前任CEO斯特凡·考夫曼因丑聞于去年10月辭職后，任職四十年的老將竹內康雄臨時救火，但奧林巴斯的困境依舊存在。

進入2025年，最先動刀的的是沿用6年的業務部門。

2月，奧林巴斯宣布對業務運營進行全面重組。作為新變革的一部分，2019年沿用的內鏡解決方案部門 (ESD)和治療解決方案部門 (TSD)將轉變為新的胃腸解決方案部門 (GIS)和外科及介入解決方案部門 (SIS)。新的GIS將涵蓋胃腸內鏡、胃腸內治療及醫療服務，而SIS則專注于泌尿科、呼吸科及外科領域。在GIS框架下，奧林巴斯首次實現針對胃腸道手術的全套解決方案在同一部門內的整合。

重組消息與2025年第三季度財報業績同步官宣，重組的原因亦可在財報中找到蛛絲馬跡。

奧林巴斯各地區收入

根據報告，奧林巴斯北美實現了22%的強勁增長，胃腸道內窺鏡業務方面，北美地區銷售額更是增長39%。然而，在北美業務如此強勢拉動下，奧林巴斯綜合增長率卻僅為9%，這一對比鮮明地揭示了公司區域業務發展不均衡現象。

4月25日，奧林巴斯宣布任命美敦力前執行副總裁兼內外科產品組合總裁鮑勃·懷特（Bob White）為公司CEO。但直到6月1日才正式接任。

接任前夕，從官方公布的財務數據來看，奧林巴斯2026財年第一季度（2025年4月1日-6月30日），營收2065億日元，同比下滑12%，凈利潤166億日元，同比下滑40%：

胃腸解決方案部門 (GIS)：營收1390億日元，同比下滑13%，凈利潤181億日元，同比下滑48%；

外科及介入解決方案部門 (SIS)：營收674億日元，同比下滑10%，虧損19億日元。

對于如此糟糕的財務情況，奧林巴斯董事會也對之前的戰略規劃表示質疑，并提出需要做出調整。

這也對這位14年美敦力老將提出更高的要求，Bob White正式接任CEO后就開始一系列舉措：

第一，全球首創腔內手術機器人。

7月25日，奧林巴斯宣布與私募股權公司Revival Healthcare Capital達成戰略合作，雙方將聯合投資最多4.58億美元，聯合成立Swan EndoSurgical子公司，專注開發全球首創的胃腸道腔內手術機器人系統。奧林巴斯CEO Bob White對此表示：“當前胃腸道腔內機器人領域尚屬空白。雖然該領域活躍度很高，但尚未出現與我們Swan項目同等量級的布局。”與直覺外科等聚焦腹腔外科的機器人公司不同，奧林巴斯的腔內機器人路線避開正面競爭，選擇更具粘性的天然通道微創市場。

第二，AI技術布局。

10月，奧林巴斯正式推出Olysense平臺及Caddie 醫療設備軟件，這一舉措標志奧林巴斯首次推出由人工智能驅動的計算機輔助檢測（CADe）解決方案。奧林巴斯表示，這一戰略轉型使其成功從“硬件為中心”的模式，轉向由持續升級的軟件驅動的動態發展模式。

第三，裁員7%。

2026年第二季度財報數據顯示，奧林巴斯銷售與管理費用（SG&A）仍在高位，營業利潤率下降至10.2%（去年同期為14.9%），在營收增長有限的情況下，內部成本結構對利潤侵蝕越來越明顯。11月7日，奧林巴斯宣布削減員工約2000名，這一數字相當于其全球總人數的7%。節省1.5億美元成本，并將資金重點投入到人工智能驅動的內窺鏡解決方案中。

不僅如此，Bob White宣布將公布奧林巴斯全新十年戰略，聚焦三大方向：一次性內窺鏡的規模化應用、傳統內窺鏡的AI深度賦能，機器人技術的持續投入。

在其一系列舉措提振下，資本市場也給出直接回應：11月10日，奧林巴斯裁員重組消息放出后，股價應聲大漲15%，創近六年最大漲幅，市值單日增加約1800億日元。近半年，盡管負面消息不斷，奧林巴斯股價依舊上漲達到4%。

02、中國區困境

2025年，奧林巴斯中國區發生兩起一級召回事件（最高風險等級）：

12月2日，國家藥品監督管理局發布公告，奧林巴斯醫療株式會社（因產品存在嚴重安全隱患，對其生產的一次性使用結扎裝置（國械注進20172026749）啟動一級召回程序，此次召回涉及12600個已在中國市場流通的產品；

2月25日，國家藥監局發布消息奧林巴斯醫療株式會社對其生產的活檢套裝及其附件（國械注進20162020721）實施一級召回。 此次召回的原因是相關產品存在故障隱患，可能導致患者體內出現異物、手術時間延長、咯血等風險。該產品在中國大陸已銷售34225件。

兩起召回，也對奧林巴斯中國區業務產生影響。一直以來，中國區是奧林巴斯最主要的市場之一，早在1972年，奧林巴斯就已率先在中國開展內窺鏡業務。

但是，自2021年開始，奧林巴斯中國區營收占比逐年下滑，2021年-2025年，依次為15.10%、14.10%、13.30%、11.40%、9.60%。

逐年下滑的背后主要是源于奧林巴斯在中國的內窺鏡市場的競爭壓力。

第一，國產品牌的崛起。據醫招采數據：2024年Q3季度，軟鏡設備按采購金額計算，奧林巴斯雖然仍以29.34%的市占穩居榜首，但國產品牌的崛起也勢不可擋。其中開立與澳華分別以14.89%、13.14%的市占，位列第三、第四。而到2025上半年，據數據顯示內窺鏡品牌銷售排行榜中，奧林巴斯雖然依舊排名第一，但占比已經降至24.22%。

第二，集采以及“采購國產”政策。中國“十四五”規劃明確支持國產高端醫療設備，財政部和工信部更要求部分內窺鏡品類（如3d腹腔鏡）必須100%采購國產產品，這些對于奧林巴斯本土生產帶來挑戰。為響應中國醫療械國產替代政策，其蘇州工廠將于2026年第一季度投產，初期采用“核心部件在日本制造、整機在蘇州組裝”的模式，后續會逐步拓展至核心零部件生產，最終實現徹底本土化制造。

這些也直接體現在財報數據上：2024財年（截至2024年3月）財報顯示：奧林巴斯在中國的銷售額同比下降10%，降至1050億日元（約合6.8億美元），中國市場在公司整體銷售中的占比從13%降至11%。

2025財年（截至2025年3月）財報，數據顯示其全球營收與利潤雙雙下滑。其中中國市場營收957億日元（約45億元），同比下滑9%，占集團總營收比例從11.40%降至9.60%，連續兩年負增長。