智譜已遞表，即將 IPO（附：招股書）

剛剛，智譜的招股書，已在港交所披露

智譜招股書」，獲取文件

招股書里幾個核心數據：

• ?2024 年收入 3.124 億元，2022-2024 年復合增長率 130%，連續三年翻倍

• ?毛利率始終在 50% 以上，2024 年為 56.3%

• ?日均 token 調用量超過 4.2 萬億次，賦能 12000+ 企業客戶、8000 萬臺終端設備、4500 萬開發者

根據弗若斯特沙利文的數據報告，以 2024 年收入計，智譜是中國最大的獨立大模型廠商

智譜成立于 2019 年，由清華大學技術成果轉化而來，團隊率先啟動國內大模型的研究工作，研發出基于自回歸填空的全國產預訓練架構GLM

錢從哪來

智自成立以來完成 8 輪融資，總額超過 83 億，投資方包括： 產業資本、一線機構及各地方國資

智譜的商業模式以MaaS為主，類似 OpenAI 和 Anthropic 的方式，包括兩塊收入：云端 API 調用和本地化部署

MaaS 的收入結構

云端 API 調用
企業和開發者通過 API 接口調用模型能力，按量計費或訂閱付費。智譜 MaaS 平臺（bigmodel.cn）上有 270 萬+ 企業及開發者

本地化部署
把訓練好的通用模型能力交付給企業，交付的是模型能力，不是定制一套業務系統。這塊毛利高

交付「通用智能」而非「定制項目」，低成本地將智能賦能于無限場景

中國前 10 大互聯網公司，9 家在用智譜 GLM 大模型

在全球大模型超市 OpenRouter 上
GLM-4.5/4.6 自上線以來調用量穩居全球前 10
付費 API 收入超過所有國產模型之和
企業用真金白銀，對模型效果進行投票

另一個數據點是GLM Coding 套餐，開發者可以按月訂閱，以使用智譜的模型產品，價格是 Anthropic Claude 的七分之一

上線 2 個月，付費開發者超過 15 萬，ARR（年度經常性收入）破億

模型能力

GLM 是基于自回歸填空的預訓練范式，目前已經適配了 40 余款國產芯片

2025 年 7 月，智譜發布的 GLM-4.5，在 12 項權威評測中綜合排名國內第一、全球開源第一。根據 RAG 領域的 LLM 幻覺排行榜，GLM-4.5 的幻覺率全球第二低、國產最低

首發后 48 小時內，GLM-4.5 躍居 Hugging Face 熱門榜全球榜首

沙利文的報告

2025 年 9 月，智譜發布的 GLM-4.6 強化了編碼能力，這一模型在 Code Arena 上經百萬用戶盲測，與 Anthropic、OpenAI 的模型并列 Coding 全球第一

GLM-4.6 發布即適配寒武紀、摩爾線程芯片，在寒武紀芯片上實現 FP8+Int4 混合量化部署，在保持精度不變的前提下大幅降低推理成本

AutoGLM 與開源生態

智譜的基座智能體模型是AutoGLM，能夠在移動應用程序及網站中模擬人類操作行為

2025 年 12 月，智譜將AutoGLM開源，命名為Open-AutoGLM，3 天達成 10000 Stars

這是 2025 年繼DeepSeek-R1之后，第二款有這種增速的大模型開源項目

Github Star

整體開源生態方面：
智譜開源模型在全球開發者社區的下載量已超過6000 萬次
基于智譜模型創建的開源項目超過2000 個

研發投入

2024 年研發費用21.954億元
2025 年上半年研發投入15.947億

研發占大頭

截至 2025 年 6 月 30 日
公司有657人的研發團隊
研發人員占比74%

核心科研團隊已發表500篇頂尖高影響力論文
累計引用次數超過58000次

海外業務

GLM-4.5/4.6模型在海外也有不少收入
來自面向全球開發者的GLM Coding Plan

3 個月拿下超過 15 萬付費開發者
ARR 超過 1 億元人民幣（約 1400 萬美元）

海外接入的客戶包括Windsurf、Cerebras、Vercel
都是唯一接入的國產模型

另外智譜主導發起了「自主大模型國際共建聯盟」
成員來自東盟十國及一帶一路沿線的 10 個國家
海外主權大模型已經落地多個國家

OpenAI：智譜是重要的競爭對手

OpenAI 在一份名為《Chinese Progress at the Front》的官方報告中提到
智譜已經成為 OpenAI 的重要對手之一

行業數據

根據弗若斯特沙利文：

2024 年，中國大語言模型市場規模 53 億元，其中機構客戶貢獻 47 億，個人客戶貢獻 6 億

預計到 2030 年市場規模將增至 1011 億元，2024-2030 年復合年增長率 63.5%

收入 3 億、毛利率 50%+、MaaS 為主、研發占大頭
以上便是核心信息