大浪淘沙見真金：2025房企業績透視

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2025年，中國房地產市場仍處于調整過程中，每年年底中指研究院都對當年房地產銷售額百億企業銷售業績進行總結分析，今年我們結合2021-2025年的銷售額百億企業名單進行深入的透視。大浪淘沙之下，我們發現五年連續位列TOP100的房企有53家，其中頭部超千億10家企業開發經營能力強，多具有融資、投資、產品、公司治理等多方面優勢，多具有較強可持續發展能力。部分區域深耕型地方國企和民企聚焦本土市場，靈活把握市場需求與政策導向，打造貼合本土的產品，也有一定發展潛力。近兩年，連續位列銷售額TOP100和拿地金額TOP100的房企有30家。我們也期待這些優秀企業在市場調整中發揮行業中流砥柱的作用。

特別聲明：房地產企業銷售數據統計是以2025年1月1日-12月31日期間銷售的商品房為統計口徑，主要依據在各地的銷售監測數據，并參考當期總體經營情況和推盤去化情況進行分析統計；對于少數沒有在監測范圍內的城市或項目，由企業提供相關證明文件，經課題組對數據進行嚴格審核，也納入統計范圍。本報告僅供參考，課題組不對使用報告及其內容所引發的任何直接或間接損失承擔責任。

特別聲明：房地產企業權益銷售數據統計是以2025年1月1日-12月31日期間按股權比例銷售的商品房為統計口徑，主要依據在各地的銷售監測數據，并參考當期總體經營情況和推盤去化情況進行分析統計；對于少數沒有在監測范圍內的城市或項目，由企業提供相關證明文件，經課題組對數據進行嚴格審核，也納入統計范圍。本報告僅供參考，課題組不對使用報告及其內容所引發的任何直接或間接損失承擔責任。

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我們結合2021-2025年的銷售額百億企業名單和2024-2025年拿地金額TOP100企業名單，深入透視企業銷售業績和發展潛力，詳細結果如下。

一、2021-2025年位列銷售額TOP100企業有53家，過半企業在市場調整期維持了一定的經營韌性。主要分為以下幾類：

表：2021-2025年銷售額TOP100企業重合企業

其一，保利發展、綠城中國、中海地產、華潤置地、招商蛇口、萬科、建發房產、中國金茂、越秀地產、濱江集團等企業銷售規模仍超千億，多數千億企業堅持順勢而為的發展策略，具有較強的經營開發能力，具有融資優勢，公司治理完善且穩健，展現出了良好的經營韌性。千億企業在多個核心城市推出熱銷項目，抓住了核心城市的改善性需求，保利發展在廣州熱銷項目TOP10中占據前列，華潤、建發等在北京、上海、廣州、成都等有多個項目位列熱銷項目TOP10。

其二，經營相對穩健民企，濱江集團、龍湖集團、大華集團、新希望地產等民企在保持銷售業績的同時維持一定投資規模，如濱江集團持續深耕核心城市，濱江集團深耕杭州，銷售額和拿地金額均位列杭州市前列；龍湖集團在重慶、蘇州有項目位列熱銷項目TOP10。

其三，出險民營房企，碧桂園、融創等出險民營企業面臨經營困境，銷售規模嚴重萎縮，仍位列銷售額前100，前期土儲保障了一定的銷售規模，為未來債務重組提供了償債資金來源，也為未來轉型輕資產業務奠定了基礎。融創聯合開發的上海壹號院項目進入上海市熱銷項目前列。

二、連續三年或四年均在TOP100的房企有16家，大多為后起之秀。

其一，“中建系”企業異軍突起。2021年僅有中海地產、中建東孚位列前100，2022年以來中建壹品、中建東孚、中建智地、中建信和等中建系企業銷售額陸續進入TOP100，到2025年中建系增加至7家。中建系房地產公司在行業下行周期發揮資金優勢、逆勢拓儲，聚焦核心城市，強化產品打造能力，市場地位明顯提升。中建智地、中建玖合均有項目進入北京市熱銷項目TOP10，中建壹品有項目進入深圳市熱銷項目TOP10。

其二，部分地方國企抓住政策機遇，發揮資源優勢，實現了較快銷售去化。北京城建、象嶼地產等企業立足本土，同時聚焦北京、上海等核心城市，降低區域風險，聚焦高品質改善，提升客戶滿意度和品牌口碑。部分地方國企均依托國資背景，深度對接政府戰略與重大項目，如城市更新、TOD、保障房、人才公寓、產業配套等，獲取低成本資源與政策支持。

其三，興耀房產集團、建杭置業、潤達豐濱江等企業堅持區域深耕，這些企業多聚焦杭州、成都等核心二線城市，布局城市韌性較強助力其銷售規模后來居上。區域性民營房企聚焦本土及周邊高能級城市深耕，通過“小而美” 的精準布局、與頭部房企或其他合作方聯合拿地降低資金壓力，主打適配本地需求的高性價比或細分領域高品質產品，同時嚴控成本與現金流，輔以精細化運營和本土口碑沉淀強化競爭力。

三、近兩年新進入TOP100房企有20余家，主要是中小規模地方國企和區域性民營房企，其主要聚焦深耕城市，受當地市場變化和投資拿地影響，經營業績穩定性偏弱。這些企業多數采取區域深耕策略，能依托地緣優勢靈活把握市場需求與政策導向，打造貼合本土的產品實現錯位競爭，以獲取生存空間。

四、我們結合近兩年銷售額TOP100和拿地金額TOP100企業進行分析，30家企業近兩年均位列銷售額和拿地金額TOP100，經營較為活躍，未來具有較強發展潛力。其一，30家企業多為央國企，其比例超80%，綠城、濱江、龍湖、大華、萬科等民企和混合所有制企業亦有一定投資力度。其二，經營活躍企業超半數企業是2025年銷售額TOP20企業，表明頭部企業在當前市場形勢下已經取得一定的投資端和銷售端優勢，市場地位或將進一步穩固。

表：2024、2025年銷售額和拿地金額TOP100重合企業

結語

未來五年全國新建住宅年均銷售面積預計保持在7-8億平米，城市分化加劇。從國際經驗來看，即使在主要發達經濟體中，房地產歷經百年發展，也仍普遍承擔著經濟重要支柱產業的角色。總體來看，隨著市場預期逐步改善，在經歷供求大幅縮量和房價明顯回調后，“十五五”中后期市場有望逐步筑底企穩。房地產市場的止跌回穩與平穩轉型，不僅是行業自身所求，更是支撐“十五五”時期經濟實現質的有效提升和量的合理增長的內在需要。

2026年是“十五五”開局之年，短期內仍處調整期，房地產企業債務重組加快推進，保交房任務全面完成，房地產風險有望加速出清。大浪淘沙，始見真金。部分房企憑借強勁的經營韌性，穩固銷售規模基本盤，保持拿地節奏，已經成為未來也將是支撐行業平穩運行的中流砥柱，以穩健經營推動行業向高質量發展轉型，并為構建房地產新發展模式注入核心動能。

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