摩根大通：加密市場拋售或近尾聲，ETF資金流出壓力緩解

奔跑財(cái)經(jīng)1月9日消息，根據(jù)流動(dòng)性與持倉數(shù)據(jù)顯示，近期加密市場調(diào)整動(dòng)能可能正在減弱，ETF與衍生品領(lǐng)域已出現(xiàn)初步企穩(wěn)跡象。

摩根大通指出，越來越多的信號表明加密市場近期的拋售可能正接近底部，在去年末大幅去風(fēng)險(xiǎn)化操作后，流動(dòng)性與持倉指標(biāo)正指向市場趨于穩(wěn)定。周三，摩根大通發(fā)布報(bào)告，盡管全球股票ETF在12月創(chuàng)紀(jì)錄地吸引了2350億美元流入，但比特幣和以太坊ETF同期出現(xiàn)顯著資金外流。這種分化凸顯了投資者在年底前大幅削減加密資產(chǎn)敞口的程度。

比特幣和以太坊在周期早期強(qiáng)勁上漲后，近幾個(gè)月雙雙回落——比特幣較近期峰值下跌兩位數(shù)，主流山寨幣跌幅更為顯著。此輪調(diào)整伴隨著波動(dòng)性加劇、ETF資金外流以及全球市場風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍降溫，導(dǎo)致加密價(jià)格在去年上漲后陷入?yún)^(qū)間震蕩。

然而分析師指出，1月以來的ETF數(shù)據(jù)顯示拋壓正在緩解，比特幣和以太坊基金的資金流開始趨穩(wěn)。該行分析師在永續(xù)期貨市場及從芝商所期貨數(shù)據(jù)推導(dǎo)的持倉代理指標(biāo)中也觀察到類似的觸底信號，表明散戶和機(jī)構(gòu)投資者可能已基本完成主導(dǎo)2025年第四季度的減倉操作。

報(bào)告同時(shí)反駁了"流動(dòng)性惡化驅(qū)動(dòng)近期調(diào)整"的觀點(diǎn)。該行表示，其市場廣度指標(biāo)（通過衡量芝商所比特幣期貨和主要比特幣ETF交易量對價(jià)格的影響）并未顯示流動(dòng)性狀況顯著惡化。相反，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為MSCI去年10月關(guān)于可能排除相關(guān)資產(chǎn)的聲明所引發(fā)的去風(fēng)險(xiǎn)化操作，才是市場下行的主要催化劑。

綜合來看，摩根大通分析師得出結(jié)論：加密市場的大部分倉位平倉操作似乎已告一段落，1月數(shù)據(jù)指向可能的筑底階段而非新一輪下跌的開端。