基金研究周報：滬指15連陽，權益基金大幅走強（1.5-1.9）

一周摘要

市場概況：上周A股市場整體呈現強勁上漲態勢，上證指數上漲3.82%，錄下15連陽，市場成交額顯著放大。成長風格表現尤為突出，科創50指數以9.80%的漲幅領漲各大寬基指數，中證500、中證1000及萬得雙創指數也均錄得7%以上的強勁表現，顯示科技與中小盤成長板塊成為市場主要驅動力。相比之下，大盤價值板塊漲幅相對溫和，中證紅利指數僅微漲1.61%，凸顯市場結構性分化持續。整體來看，本周市場由成長與中小盤主導，流動性充裕背景下風險偏好顯著提升。

行業板塊：上周萬得一級行業普漲，通訊服務領漲12.04%，受益于5G與數字經濟發展；受老齡化與創新驅動，醫療保健上漲7.64%。金融漲幅最小，上漲0.41%，受利率與監管影響。市場整體偏好科技成長，傳統行業相對滯后。

基金發行：上周合計發行11只，其中股票型基金發行5只，混合型基金發行2只，債券型基金發行1只，FOF型基金發行3只，總發行份額81.91億份。

基金表現：上周萬得全基指數上漲2.65%，其中普通股票型基金指數漲5.26%，偏股混合型基金指數漲4.79%，債券型基金指數微漲0.28%，權益類基金表現強勁，債基穩中有升。

一周市場

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全球大類資產回顧

上周全球權益市場整體走強，美國三大股指齊升，道指漲2.32%、標普500漲1.57%、納指漲1.88%，歐洲市場亦表現穩健，德國DAX漲2.94%、法國CAC40漲2.04%、英國富時100漲1.74%，亞洲市場中日經225漲3.18%、韓國綜合指數大漲6.42%，但恒生指數微跌0.41%，印度SENSEX30重挫2.55%。

商品市場分化顯著，原油與工業金屬強勢，布油漲3.74%、銅漲4.24%、鋁漲4.00%、鐵礦漲3.17%，焦煤以7.17%領漲，而天然氣暴跌13.18%、波羅的海干散貨指數大跌10.31%，凸顯能源需求結構與航運疲軟壓力。黃金大漲4.36%，白銀飆升12.36%，反映避險情緒升溫。

美元指數上漲約7%升至99.14，受美國對委內瑞拉軍事行動引發避險情緒推動，以及美聯儲官員鷹派言論、強勁非農數據及歐元區疲軟支撐。

圖表1：全球大類資產收益表現

單位：%

數據來源：Wind

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國內基金市場回顧

圖表2：公募基金市場指數表現

數據來源：Wind

上周A股市場情緒顯著回暖，做多情緒高漲。上證指數錄下15連陽，成交明顯放量。南下資金持續凈流入293億元，顯示跨市場配置需求。融資余額突破2.6萬億元，創歷史新高。

圖表3：權益市場情緒跟蹤

數據來源：Wind

注：滬深交易所成交額彩色標記水平線分別為橫軸統計日期范圍內成交額25%、50%、75%分位數線，僅做靜態展示使用，不含任何投資建議

上周萬得一級行業普漲，通訊服務領漲12.04%，受益于5G與數字經濟發展；受老齡化與創新驅動，醫療保健上漲7.64%。金融漲幅最小，上漲0.41%，受利率與監管影響。市場整體偏好科技成長，傳統行業相對滯后。

圖表4：Wind一級行業指數表現

數據來源：Wind

注：市盈率=成分股當日總市值總計/成分股凈利潤(TTM）總計，當成分股凈利潤(TTM）為負時，市盈率為0；分位點為將某一個數值在其所在的數組中的分布點，對于估值分布來說，可以簡單理解為 “當前估值在歷史中處于什么樣的位置”

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國內債券市場回顧

債市承壓，收益率曲線抬升，10年期與30年期國債期貨分別下跌0.06%、0.46%，受開年政府債供給擔憂、資金面邊際收斂影響。

圖表5：代表性債券收益率跟蹤

數據來源：Wind

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基金發行

上周合計發行11只，其中股票型基金發行5只，混合型基金發行2只，債券型基金發行1只，FOF型基金發行3只，總發行份額81.91億份。

圖表6：公募基金市場發行情況

數據來源：Wind

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公開募集證券投資基金風險揭示書

尊敬的投資者：

市場有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，當您購買基金產品時，既可能享受基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請詳細閱讀基金合同、基金招募說明書、風險揭示書等基金產品法律文件，熟悉基金的風險收益特征和基金特性，并根據自身的投資目的、投資經驗、資產狀況等因素評估自身風險承受能力，理性并謹慎做出投資決策。

根據有關法律法規，上海萬得基金銷售有限公司做出如下風險揭示：

一、基礎設施基金與投資股票或債券的公募基金具有不同的風險收益特征且預期風險低于股票型基金，高于債券型基金、貨幣市場基金。投資者應充分了解基礎設施基金投資風險及本招募說明書所披露的風險因素，審慎作出投資決定。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。

三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產品風險揭示：

1. 如果您購買的產品為養老目標基金，該產品不保本，可能發生虧損。請您仔細閱讀專門風險揭示書，確認了解產品特征。

2. 如果您購買的產品為貨幣市場基金，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。

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4. 如果您購買的產品以定期開放方式運作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現的流動性約束。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鹜顿Y遵循“買者自負”的原則，在做出投資決策后，投資風險由您自行負擔。

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