鮑威爾遭刑事調(diào)查，將對全球資本市場帶來什么沖擊？｜國際

文/《清華金融評論》王茅

當(dāng)?shù)貢r間2026年1月9日，美聯(lián)儲主席鮑威爾遭刑事調(diào)查（美國司法部正式送達(dá)傳票），調(diào)查源于美國特朗普政府對其發(fā)起的政治施壓。此舉進(jìn)一步引發(fā)市場對美聯(lián)儲貨幣政策獨(dú)立性的擔(dān)憂，已促發(fā)全球市場震蕩。

鮑威爾遭刑事調(diào)查的來龍去脈

美國司法部發(fā)起對鮑威爾的刑事調(diào)查，直接導(dǎo)火索是美聯(lián)儲總部大樓的翻修。調(diào)查名義上是針對美聯(lián)儲總部大樓翻修工程，相關(guān)預(yù)算從19億美元增至25億美元，以及鮑威爾2025年6月發(fā)表的國會證詞，指控其“虛假陳述工程細(xì)節(jié)”。特朗普政府多次批評項目“奢華浪費(fèi)”，但美聯(lián)儲方面強(qiáng)調(diào)翻修為解決建筑老化的必要安全改造。

深層原因在于貨幣政策的博弈。自2025年1月特朗普重返白宮后，持續(xù)施壓美聯(lián)儲大幅降息以降低政府債務(wù)成本、刺激經(jīng)濟(jì)增長。鮑威爾則堅持?jǐn)?shù)據(jù)導(dǎo)向的貨幣政策，2025年僅三次降息，累計降息幅度為75個基點(diǎn)，未能滿足特朗普的訴求，引發(fā)后者公開威脅將解雇鮑威爾并進(jìn)行起訴。

政治操作痕跡較為明顯。此項調(diào)查由特朗普盟友、哥倫比亞特區(qū)檢察官珍妮娜·皮羅（Jeanine Pirro）于2025年11月批準(zhǔn)，2026年1月9日發(fā)出傳票。

這個時間點(diǎn)相當(dāng)敏感，恰逢特朗普計劃于2026年1月宣布鮑威爾（任期于2026年5月結(jié)束）繼任者之際。對此，鮑威爾做出了強(qiáng)硬的回應(yīng)，他聲明此次調(diào)查是“政治施壓的借口”，旨在迫使美聯(lián)儲屈從降息需求。

特朗普迫切需要美聯(lián)儲大幅降息的原因

特朗普希望美聯(lián)儲可以在較短時間內(nèi)大幅降息，是出于對政治利益、債務(wù)壓力，以及政策對沖的綜合考量。

政治需求，為中期選舉營造經(jīng)濟(jì)繁榮現(xiàn)象。2026年美國中期選舉臨近，若共和黨失去國會控制權(quán)，特朗普將面臨政策“癱瘓”及潛在司法風(fēng)險。降息能快速刺激股市、降低失業(yè)率，制造短期經(jīng)濟(jì)繁榮，鞏固選民支持。

截至2025年底，美國國債突破37.7萬億美元，年利息支出超1.32萬億美元，占美國當(dāng)年財政收入約27%。利率每降低1個百分點(diǎn)，美國政府年利息支出可減少近4000億美元。特朗普主張降至1%，較當(dāng)前利率（3.5%～3.75%）可節(jié)省萬億級支出。

政策對沖，希望抵消關(guān)稅戰(zhàn)負(fù)面影響。對華等經(jīng)濟(jì)體加征關(guān)稅推高美國企業(yè)生產(chǎn)成本和居民消費(fèi)價格，加劇通脹壓力。通過降低貸款利率刺激企業(yè)投資、居民消費(fèi)，部分抵消關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)的沖擊，同時穩(wěn)定資本市場，尤其是人工智能概念股。

鮑威爾遭刑事調(diào)查對全球市場的沖擊

避險資產(chǎn)飆升，黃金1月9日單日暴漲1.88%，突破4600美元/盎司；白銀大漲超4%，刷新歷史高位，上漲的邏輯在于，央行獨(dú)立性危機(jī)削弱美元信用，黃金成避險首選。

美元與美股承壓。鮑威爾事件一公布，美元指數(shù)急跌0.3%，失守99關(guān)口。美股期貨全線下跌，標(biāo)普500期貨跌0.5%，納指期貨跌0.7%。市場如此反應(yīng)的原因在于，美國相關(guān)政策的不確定性引發(fā)資本撤離風(fēng)險資產(chǎn)。

如果美聯(lián)儲獨(dú)立性受損，可能被迫非理性降息，從而推高美國通貨膨脹，對全球的債券定價造成沖擊。

美元儲備地位面臨質(zhì)疑，這加速了全球去美元化的進(jìn)程。美聯(lián)儲下次議息會議將于美東時間1月27日至28日舉行，28日公布利率決定，這將成為關(guān)鍵觀察點(diǎn)。

如果調(diào)查升級導(dǎo)致鮑威爾提前離職，特朗普可能提名其親信執(zhí)掌美聯(lián)儲，貨幣政策立場或轉(zhuǎn)向進(jìn)一步寬松。這將在全球市場上帶來連鎖反應(yīng)，新興市場需防范資本外流，歐元、日元及大宗商品波動率將上升。

政治干預(yù)央行決策，通常以長期通脹失控為代價，美國20世紀(jì)70年代滯脹危機(jī)就是前車之鑒。這場風(fēng)暴的本質(zhì)是權(quán)力對專業(yè)治理的“侵蝕”，短期市場動蕩僅是序幕。鮑威爾誓言“在威脅面前堅守立場”，但博弈結(jié)局將重塑全球金融秩序。

編輯 | 王茅

審核丨丁開艷

責(zé)編 | 蘭銀帆

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