單季利潤(rùn)創(chuàng)新高 成都華微或現(xiàn)補(bǔ)漲行情

金融投資網(wǎng)記者 林珂

2025年前三季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑的成都華微(688709)，在第四季度利潤(rùn)開始大幅釋放，不僅扭轉(zhuǎn)了下滑頹勢(shì)，還同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。隨著產(chǎn)品放量，成都華微拐點(diǎn)逐漸清晰，反映在資本市場(chǎng)上，有望獲得重新定價(jià)。

成都華微業(yè)績(jī)預(yù)告

單季業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)

1月19日晚間，成都華微發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為盈利2.13億至2.55億元，同比增長(zhǎng)74.35%至108.73%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1.83億元至2.20億元，同比增幅達(dá)108.86%至151.09%。

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，成都華微表示主要源于兩大原因。一是產(chǎn)品主要應(yīng)用于電子、通信、控制、測(cè)量等特種行業(yè)領(lǐng)域，受國(guó)內(nèi)特種行業(yè)周期影響，特種集成電路行業(yè)下游客戶的產(chǎn)品需求有所增加，導(dǎo)致公司銷售收入規(guī)模同比有所增加；二是公司于2025年承接多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)科研項(xiàng)目，隨著相關(guān)重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目的實(shí)施，為公司科技創(chuàng)新提供了充足的資金保障，保證了公司研發(fā)投入，同時(shí)減少了研發(fā)費(fèi)用自有資金的支出。

成都華微第四季度利潤(rùn)快速釋放更值得關(guān)注。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告簡(jiǎn)單計(jì)算，預(yù)計(jì)公司第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.5億元至1.92億元。這一數(shù)據(jù)刷新了公司上市以來的單季利潤(rùn)新高。按預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)計(jì)算，公司2025年第四季度相較2024年第四季度的0.34億元凈利潤(rùn)來看，同比增幅約340%至460%，環(huán)比增幅達(dá)到450%至610%。

業(yè)績(jī)超預(yù)期有補(bǔ)漲需求

"業(yè)績(jī)釋放超出市場(chǎng)預(yù)期，公司處于商業(yè)航天核心產(chǎn)業(yè)鏈，成都華微有望獲得市場(chǎng)重新定價(jià)。"接受金融投資網(wǎng)記者采訪的證券分析師王瀟表示："成都華微第四季度單季業(yè)績(jī)釋放明顯超出市場(chǎng)預(yù)期，2026年持續(xù)釋放業(yè)績(jī)更值得期待。公司多個(gè)產(chǎn)品身處商業(yè)航天領(lǐng)域，特別是TSN 技術(shù)替代空間巨大，給了市場(chǎng)更多的想象空間。考慮到本輪商業(yè)航天概念前排股已有明顯漲幅，成都華微此輪行情漲幅偏小，有望在后市出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。"

公開信息顯示，成都華微產(chǎn)品線豐富，能夠提供包括ADC、接口、存儲(chǔ)、轉(zhuǎn)換器等在內(nèi)的一攬子衛(wèi)星載荷電子器件解決方案。公司的FPGA、MCU、ADC/DAC、射頻收發(fā)機(jī)等產(chǎn)品可滿足低軌衛(wèi)星、火箭等航空航天的需求。華西證券表示，公司深度參與TSN技術(shù)規(guī)范制定，在TSN系統(tǒng)性推進(jìn)過程中具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)；疊加產(chǎn)品布局全面，有望持續(xù)提升市場(chǎng)占有率，帶動(dòng)單星價(jià)值量穩(wěn)步上行。此外，公司在高速高精度ADC領(lǐng)域持續(xù)取得技術(shù)突破，產(chǎn)品填補(bǔ)國(guó)內(nèi)高端射頻芯片空白，技術(shù)指標(biāo)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。該芯片具有高集成度、高性能、高可靠性等特點(diǎn)，支持KU波段射頻直采，可廣泛用于雷達(dá)、商業(yè)衛(wèi)星、電子對(duì)抗、無線通信、高端儀器儀表、無人機(jī)等多個(gè)領(lǐng)域。目前該款芯片已完成客戶驗(yàn)證并收到意向訂單。

招商證券指出，隨著商業(yè)航天的發(fā)展及傳輸信息量的增加，目前市場(chǎng)上現(xiàn)有的航空航天領(lǐng)域AFDX網(wǎng)絡(luò)延遲控制能力難以滿足如今高端裝備對(duì)帶寬、可靠性、端到端延時(shí)和抖動(dòng)等服務(wù)質(zhì)量的嚴(yán)苛需求，TSN技術(shù)替代空間巨大。

機(jī)構(gòu)組團(tuán)實(shí)地調(diào)研

從最近的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表來看，各路機(jī)構(gòu)對(duì)成都華微在商業(yè)航天領(lǐng)域的關(guān)注度在持續(xù)提升。

12月19日，共有16家機(jī)構(gòu)組團(tuán)對(duì)成都華微進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，除對(duì)成都華微基本面變化繼續(xù)關(guān)注外，機(jī)構(gòu)更多關(guān)注焦點(diǎn)集中在商業(yè)航天領(lǐng)域。成都華微表示，隨著商業(yè)航天的發(fā)展及傳輸信息量的增加，公司相關(guān)團(tuán)隊(duì)成員受商業(yè)航天相關(guān)技術(shù)規(guī)范制定機(jī)構(gòu)的邀請(qǐng)，作為核心專家參與《箭載時(shí)間敏感網(wǎng)絡(luò)(TSN)技術(shù)規(guī)范》的制定，持續(xù)推動(dòng)TSN技術(shù)在高端裝備領(lǐng)域的落地與應(yīng)用。公司已推出TSN首款產(chǎn)品"TSN網(wǎng)絡(luò)交換板卡"，采用TSN IP核+FPGA芯片+專用ASIC電路，提供從電源、芯片等核心硬件到工具鏈軟件的整體解決方案，具備高度集成優(yōu)勢(shì)，適用于對(duì)實(shí)時(shí)性和確定性要求極高的場(chǎng)景，包括航空航天等領(lǐng)域。