20多家房企最高預(yù)虧超600億，誰(shuí)在賺錢(qián)？

2026年開(kāi)年還不足一個(gè)月，已經(jīng)有不少房企發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告。

結(jié)果只能用四個(gè)字形容：慘不忍睹。

除了保利發(fā)展一枝獨(dú)秀勉強(qiáng)盈利外，其余已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的房企全線陷入虧損。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已披露數(shù)據(jù)的房企虧損總規(guī)模已在約470億元到620億元之間。

其中甚至不乏虧損超百億的房企，而這，還只是冰山一角。

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已有2家房企預(yù)虧超百億

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至1月22日，已有20多家A股涉房企業(yè)披露2025年業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)。

僅就已披露數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單合并計(jì)算，虧損總規(guī)模就落在470億元至620億元之間，取中間值折算，相當(dāng)于每天要虧掉近1.5億元。

更扎心的是，這還只是“冰山一角”，目前仍有大批房企尚未亮出家底。

華夏幸福與綠地控股，是2025年虧損榜的“雙巨頭”。

華夏幸福2024年已虧掉48億元，2025年預(yù)虧規(guī)模直接飆升至160億-240億元。

再加上最近深陷與中國(guó)平安的官司糾紛中，正踏入“資不抵債”的絕境中，還同步發(fā)布了股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告。

綠地控股也是連續(xù)虧損的“老面孔”了，2025年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損160億-190億元，2023至2025年累計(jì)虧損將超400億元。

光明地產(chǎn)與北辰實(shí)業(yè)，成為中型房企虧損的典型代表，前者預(yù)計(jì)虧損26億-37億元，后者虧損區(qū)間為26.8億-33.1億元。

這兩家企業(yè)原本憑借深厚的區(qū)域資源積淀，具備一定抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但在市場(chǎng)下行周期中，最終還是沒(méi)能逃過(guò)虧損的命運(yùn)。

除此之外，還有電子城、津投城開(kāi)、天地源等房企預(yù)計(jì)虧損超10億元，萬(wàn)通發(fā)展、上實(shí)發(fā)展、西藏城投等企業(yè)虧損超1億元。

從這些數(shù)據(jù)不難看出，2025年的房企虧損已不再是民企的“專(zhuān)屬困境”，國(guó)央企、區(qū)域龍頭、中小房企也全面淪陷。

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保利成唯一的盈利“獨(dú)苗”

而在一眾虧損房企中，保利發(fā)展成為唯一實(shí)現(xiàn)盈利的“獨(dú)苗”。

保利發(fā)展2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司營(yíng)業(yè)收入約3082.6億元，與去年近乎持平，歸母凈利潤(rùn)盈利10.26億元。

這個(gè)成績(jī)相對(duì)于現(xiàn)在的市場(chǎng)情況來(lái)說(shuō)，甚至可以說(shuō)遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

保利能維持盈利，主要還是因?yàn)?strong>其一，銷(xiāo)售規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)第一，抗風(fēng)險(xiǎn)底盤(pán)更穩(wěn)；其二，土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，核心城市優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)占比更高超，抗市場(chǎng)波動(dòng)能力更強(qiáng)；其三，融資成本處于行業(yè)低位，財(cái)務(wù)壓力相對(duì)可控。

當(dāng)然，結(jié)合2025年上半年、2025年前三季度的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2025年預(yù)計(jì)會(huì)盈利的房企可能還會(huì)有華潤(rùn)、中海、龍湖、濱江、招商等頭部房企。

而對(duì)于其他已陷入虧損泥潭的房企而言，“活下去”是首要目標(biāo)，債務(wù)重組、業(yè)務(wù)剝離成為主流求生路徑。

比如金科股份作為“房企司法重整第一股”，2025年順利完成司法重整，卸下1470億元債務(wù)包袱，有望逐步改善財(cái)務(wù)狀況。

華遠(yuǎn)控股、珠免集團(tuán)等企業(yè)則選擇剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)，試圖通過(guò)轉(zhuǎn)型擺脫行業(yè)困境，不過(guò)這些嘗試能否成功，仍需時(shí)間驗(yàn)證。

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2026年行業(yè)何去何從？

這份慘淡的業(yè)績(jī)成績(jī)單，也讓市場(chǎng)拋出了一個(gè)疑問(wèn)：地產(chǎn)寒冬究竟何時(shí)才能終結(jié)？2026年的行業(yè)又將走向何方？

客觀來(lái)看，寒冬雖未完全褪去，但行業(yè)已顯露微光。

從當(dāng)前格局而言，房?jī)r(jià)調(diào)整的長(zhǎng)度與深度已相對(duì)充分，房企出清進(jìn)入收尾階段，市場(chǎng)供需關(guān)系正逐步重構(gòu)，這為后續(xù)復(fù)蘇奠定了基礎(chǔ)。

同時(shí)，政策端持續(xù)發(fā)力“好房子”建設(shè)，既引導(dǎo)行業(yè)回歸居住本質(zhì)，也借著供需結(jié)構(gòu)升級(jí)的東風(fēng)，為高品質(zhì)住宅賽道開(kāi)辟了新的增長(zhǎng)空間。

那些兼具產(chǎn)品力與服務(wù)力的房企，無(wú)疑會(huì)在改善型需求釋放的浪潮中率先受益。

基于此，2026年行業(yè)大概率將迎來(lái)“弱復(fù)蘇”，但整體修復(fù)進(jìn)程注定緩慢。

但也需清醒認(rèn)知到，短期內(nèi)房企盈利水平難有實(shí)質(zhì)性改善，中小房企出清進(jìn)程仍會(huì)持續(xù)，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局會(huì)愈發(fā)凸顯。

對(duì)所有房企而言，這場(chǎng)深度出清雖伴隨陣痛，卻是行業(yè)告別野蠻生長(zhǎng)、走向健康發(fā)展的必經(jīng)之路。

摒棄規(guī)模執(zhí)念、深耕產(chǎn)品品質(zhì)、筑牢財(cái)務(wù)底盤(pán)，才是穿越周期、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效發(fā)展的唯一出路。

未來(lái)能存活并勝出的，必然是那些財(cái)務(wù)更穩(wěn)健、土儲(chǔ)更優(yōu)質(zhì)、產(chǎn)品力更強(qiáng)的真正長(zhǎng)期主義者。

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