美股大跌后又強勁反彈，投資者更緊張了

美股科技股繼續(xù)反彈，投資者在AI擔憂與買入機會間權(quán)衡。

周一美股延續(xù)了上周五的反彈勢頭，標普500指數(shù)重新逼近歷史高點，納斯達克100指數(shù)收盤上漲0.8%，重新站上關(guān)鍵的100日移動均線。

（周一美股基準股指日內(nèi)走勢）

上周五道指飆升逾1200點，首次突破50000點關(guān)口，標普500指數(shù)收復(fù)周內(nèi)跌幅。投資者似乎將上周的拋售視為"過度反應(yīng)"和買入良機，在市場波動時刻買入的資金再次大舉入場。

但投資者的根本擔憂并未消散，AI投資能否帶來預(yù)期利潤的懷疑依然存在。在上周五的大漲中，亞馬遜仍下跌5.6%，市值蒸發(fā)約1330億美元。Alphabet股價也下跌2.5%。

這輪急漲急跌讓投資者更加警惕下一個風險點可能出現(xiàn)在哪里。本周即將公布的延遲發(fā)布的1月就業(yè)報告和最新通脹數(shù)據(jù)，可能進一步影響利率政策走向和市場情緒。

科技板塊領(lǐng)漲反彈，但AI支出擔憂揮之不去

周一科技板塊表現(xiàn)尤為強勁，此前被"血洗"的軟件板塊和芯片板塊雙雙大漲，甲骨文飆升近10%。

（SaaS軟件股較低位持續(xù)反彈）

美元走軟為風險資產(chǎn)和黃金提供了額外支撐，市場情緒在關(guān)鍵經(jīng)濟報告發(fā)布前較為樂觀。Edward Jones高級全球投資策略師Angelo Kourkafas表示：

牛市依然完好。我們會將任何回調(diào)視為真正重新入場的機會。

但即便股市反彈，圍繞AI巨額投資的緊張情緒依然籠罩市場。摩根大通資產(chǎn)管理公司首席全球策略師David Kelly指出：

人工智能在編程方面似乎相當智能。企業(yè)不會一夜之間就放棄嵌入其所有系統(tǒng)的軟件，但作為長期挑戰(zhàn)，AI看起來對軟件構(gòu)成了合理的威脅。

上周的暴跌源于投資者擔心AI帶來的顛覆可能比預(yù)期更廣泛，以及對科技公司在AI建設(shè)上投入數(shù)千億美元能否實現(xiàn)預(yù)期高額利潤的恐懼。這些擔憂至今未消。

據(jù)Jefferies分析師告訴交易客戶，對沖基金長期以來一直在減少對軟件股的敞口。在最高峰時，拋售"極端"且"完全不顧價格"。

這輪拋售及其連鎖反應(yīng)讓投資者重新審視AI在股市和經(jīng)濟中的主導(dǎo)地位。投資者長期擔心，近年來AI股票的驚人漲幅使股市過度依賴少數(shù)科技巨頭，而全球最大企業(yè)在AI上的巨額支出可能掩蓋了經(jīng)濟的廣泛疲軟。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳加劇不確定性

近期數(shù)據(jù)幾乎沒有提供任何安慰。

根據(jù)勞工部月度報告，美國去年職位空缺減少近100萬個。人力資源公司ADP估計，1月私營部門新增就業(yè)崗位僅為2.2萬個，不到市場預(yù)期的一半。

1月非農(nóng)就業(yè)報告因短暫的政府關(guān)門而延遲至本周三發(fā)布，令投資者對經(jīng)濟的判斷更加模糊。Kelly表示：

經(jīng)濟數(shù)據(jù)相當疲軟。我們目前的經(jīng)濟狀況只能算中等偏下，卻支撐著一個表現(xiàn)優(yōu)異的股市，我認為這也是問題的一部分。

當投資者逃離科技股時，有跡象顯示資金正輪動至其他板塊。消費必需品板塊成為上周標普500指數(shù)表現(xiàn)最佳的板塊。投資者通常將該板塊視為防御性投資，因為即便經(jīng)濟放緩，人們?nèi)詴徺I必需品。

Cboe Global Markets數(shù)據(jù)顯示，追蹤小型公司的iShares Russell 2000交易所交易基金的期權(quán)"偏斜度"指標本周早些時候觸及去年11月以來的最高水平。較高的偏斜度通常表明，用于對沖下跌的看跌期權(quán)相對看漲期權(quán)價格更高。

Nebraska的Bellwether Wealth首席投資官Clark Bellin表示，其公司計劃削減科技股敞口，并用這些資金增持工業(yè)和材料板塊公司的股票。Bellin說：

這讓你擔心還有哪些領(lǐng)域幾乎純粹由投機推動。

盡管一些投資者預(yù)計強勁的企業(yè)盈利將有助于推動股市上漲。據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，預(yù)計標普500指數(shù)成份股公司2026年利潤將增長14%，但許多人仍預(yù)計2026年初的波動將持續(xù)。Bellin表示：

我不想把這描繪成世界末日，但我認為波動性會持續(xù)一段時間。