突發(fā)！沈陽市政集團(tuán)破產(chǎn)

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（來源：不良資產(chǎn)行業(yè)觀研）

來源丨不良資產(chǎn)行業(yè)觀研綜合

最近，沈陽市政集團(tuán)破產(chǎn)后續(xù)來了！

2026年2月4日，東北基建龍頭—沈陽市政集團(tuán)公司破產(chǎn)重整案迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：第四次債權(quán)人會(huì)議召開審議并表決《重整計(jì)劃草案》。

草案如果獲得通過，將進(jìn)入執(zhí)行階段，不能通過，則破產(chǎn)清算。

根據(jù)重整計(jì)劃草案，重整投資人沈陽合財(cái)建材將向沈陽市政集團(tuán)注入資金15億元，其中10億元用于償還債務(wù)，5億元用于恢復(fù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；企業(yè)的債務(wù)將按照不同類型進(jìn)行清償：有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)以擔(dān)保財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)所得優(yōu)先清償，不足部分轉(zhuǎn)為普通債權(quán)；普通債權(quán)按照30%的比例進(jìn)行現(xiàn)金清償，剩余部分通過債轉(zhuǎn)股的方式轉(zhuǎn)為企業(yè)股權(quán)；職工債權(quán)、稅款債權(quán)將全額清償。

同時(shí)，重整計(jì)劃草案還明確了其后續(xù)發(fā)展規(guī)劃：剝離非核心資產(chǎn)，集中資源發(fā)展市政工程、地鐵施工等核心業(yè)務(wù)；加強(qiáng)與政府部門的溝通協(xié)調(diào)，加快工程款回收；拓展新能源、智慧城市等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，降低對(duì)傳統(tǒng)市政項(xiàng)目的依賴度。

重整計(jì)劃草案的表決將是沈陽市政集團(tuán)破產(chǎn)重整的關(guān)鍵一戰(zhàn)。如果草案獲得通過并經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)，企業(yè)將進(jìn)入重整計(jì)劃執(zhí)行階段，有望逐步恢復(fù)經(jīng)營(yíng)；如果草案未獲通過，企業(yè)可能面臨破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)。

正式進(jìn)入重生倒計(jì)時(shí)

2025年4月3日，東北基建龍頭企業(yè)，同時(shí)也是最大的民營(yíng)市政特級(jí)企業(yè)—沈陽市政集團(tuán)破產(chǎn)重整案迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

沈陽市政集團(tuán)有限公司發(fā)布了《第一次債權(quán)人會(huì)議表決結(jié)果報(bào)告》：

沈陽市政集團(tuán)破產(chǎn)重整一案第一次債權(quán)人會(huì)議已于2025年3月18日9時(shí)通過網(wǎng)絡(luò)會(huì)議方式召開。本次會(huì)議應(yīng)到債權(quán)人686位，享有表決權(quán)的660位，無財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)總額18.5億元。

第一次債權(quán)人會(huì)議中，對(duì)《財(cái)產(chǎn)管理方案》、《關(guān)于選舉成立債權(quán)人委員會(huì)的議案》和《關(guān)于決定債權(quán)人會(huì)議通知方式、會(huì)議形式及議事規(guī)則的議案》等3項(xiàng)核心議案均高票通過，這標(biāo)志著這家東北基建龍頭正式進(jìn)入重生倒計(jì)時(shí)。

負(fù)債近69億元

公開資料顯示，沈陽市政集團(tuán)有限公司前身是沈陽市市政建設(shè)工程公司。公司始建于1953年，歷經(jīng)75年發(fā)展形成覆蓋地鐵、橋梁、公路等領(lǐng)域的全資質(zhì)體系。然而光鮮的資質(zhì)背后，卻是持續(xù)擴(kuò)大的債務(wù)黑洞：

根據(jù)《專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告》及資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至2024年9月，企業(yè)負(fù)債總額已達(dá)68.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)117%，所有者權(quán)益合計(jì)-9.7億元。這家老牌企業(yè)已嚴(yán)重資不抵債。

2024年12月19日，沈陽市政集團(tuán)有限公司管理人發(fā)布了《關(guān)于遴選沈陽市政集團(tuán)有限公司破產(chǎn)重整案評(píng)估機(jī)構(gòu)的公告》。

沈陽市鐵西區(qū)人民法院已于2024年11月27日裁定受理沈陽市政集團(tuán)有限公司的破產(chǎn)重整，并指定北京大成（沈陽）律師事務(wù)所擔(dān)任市政集團(tuán)破產(chǎn)重整管理人。

根據(jù)民事裁定書中提到，沈陽市政集團(tuán)有限公司承建的已經(jīng)驗(yàn)收合格的工程項(xiàng)目包括沈陽地鐵三號(hào)線甘官站以及起點(diǎn)至寶馬新工廠站區(qū)間（含車輛段出入線）建筑工程項(xiàng)目、沈陽地鐵四號(hào)線王士屯站至上河村站區(qū)間土建工程、沈陽市南北快速干道以及二環(huán)快速路部分高架橋項(xiàng)目等，沈陽市政集團(tuán)有限公司尚有在建工程八處，包括沈陽地鐵六號(hào)線一期工程部分土建施工項(xiàng)目等。

本案中，沈陽市政集團(tuán)有限公司現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，并持續(xù)虧損，但其承建涉及民生的重大工程，有助于推進(jìn)本市基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化建設(shè)；其擁有的市政公用工程施工總承包特級(jí)、建筑工程施工總承包壹級(jí)、公路工程施工總承包壹級(jí)、橋梁工程專業(yè)承包壹級(jí)、公路路面工程專業(yè)承包壹級(jí)、公路路基工程專業(yè)承包壹級(jí)等建筑資質(zhì)具備稀缺性；其對(duì)外債權(quán)相對(duì)單一，有望通過投資改善償付能力。

法院認(rèn)為，沈陽市政集團(tuán)有限公司具有一定的重整價(jià)值和挽救可能，其提出的破產(chǎn)重整申請(qǐng)，符合法律規(guī)定，應(yīng)予以受理。

破產(chǎn)重整領(lǐng)域的一道攻堅(jiān)題

目前，沈陽市政集團(tuán)破產(chǎn)重整程序進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段，但卻面臨多重挑戰(zhàn)，包括行業(yè)屬性與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的矛盾、激進(jìn)擴(kuò)張的戰(zhàn)略失誤以及政企關(guān)系的深層困局。

由于沈陽市政集團(tuán)具有特級(jí)資質(zhì)，或可以通過調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、引入戰(zhàn)略投資者、剝離非核心資產(chǎn)這種存續(xù)式重整方式進(jìn)行。如果采取出售式重整的方式，那么其在建的工程可以繼續(xù)進(jìn)行，但戰(zhàn)略投資人需承接大量的債務(wù)。但目前，市場(chǎng)上鮮有類似企業(yè)破產(chǎn)重整案例，所以該以何種方式進(jìn)行，或成為不良資產(chǎn)行業(yè)及破產(chǎn)重整領(lǐng)域攻堅(jiān)課題。