“味動力”不動了！均瑤健康陷兩年凈利潤虧損，控股潤盈生物業績承諾“打水漂”

均瑤健康陷兩年凈利潤虧損

本報（chinatimes.net.cn）記者張斯文 于娜 北京報道

湖北均瑤大健康飲品股份有限公司（下稱“均瑤健康”，股票代碼：605388.SH）于近日發布2025年年度業績預告。公告顯示，公司預計2025年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.16億元到-1.44億元。

據公告，與上年同期相比，均瑤健康歸屬于上市公司股東的凈利潤將減少1.15億元到1.87億元，同比減少395.14%到642.71%。上年同期該指標為-2911.64萬元。

同時，公司預計2025年年度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-2.33億元到-1.55億元，與上年同期相比將減少9704.89萬元到1.75億元，同比減少167.33%到301.00%。上年同期該指標為-5799.79萬元。

公告披露，業績變動主要受市場環境影響，公司表示報告期內消費環境持續承壓，含乳飲料市場份額有所縮減，下游客戶需求不振，公司傳統常溫乳酸菌業務收入水平較去年同期減少。

均瑤健康仍在公告中披露了公司在經營策略方面的改變，公司表示正著力優化業務收入結構，積極拓展電商渠道、新零售渠道及連鎖KA渠道，由此帶來的前置性銷售費用及市場費用較去年同期出現較大幅度增長，進一步影響了利潤。此外，公司加大研發投入力度，研發費用相應增加，同樣侵蝕利潤。

此外，資產減值也是導致公司利潤大幅減少的原因之一，公司表示基于謹慎性原則，擬對存在風險的存貨計提資產減值準備，預計影響損益3000萬元到5000萬元；對相關應收款項個別認定計提信用減值準備，預計影響損益5000萬元到9000萬元；對部分子公司形成的商譽計提商譽減值準備，預計影響損益1500萬元到4500萬元。上述減值金額最終將由評估機構及審計機構評估審計后確定。

主力產品連年萎縮

事實上，曾被譽為“常溫乳酸菌第一股”的均瑤健康，凈利潤已經連續多年下滑。

Wind數據顯示，2019年至2024年，以及2025年前三季度，均瑤健康的扣非后歸屬母公司股東的凈利潤分別為2.51億元、1.75億元、0.93億元、0.49億元、0.31億元、-0.58億元、-0.12億元。

均瑤健康凈利潤已連續多年下滑

目前，這家公司正面臨著傳統核心產品“味動力”增長失速與新業務投入產出不成正比的雙重問題。

“味動力”是均瑤健康主打的一款乳酸菌產品，這款產品曾有“高光時刻”。

據統計，在2014年至2021年的八年間，“味動力”乳酸菌飲品累計銷售約50億瓶。這一銷量曾助力均瑤健康在2020年順利登陸A股，成為細分賽道的第一股。

然而，這一增長勢頭在上市當年便戛然而止。

統計數據顯示，2017年至2019年，“味動力”常溫塑瓶系列占均瑤健康總營收比重一度分別高達97.53%、96.51%、89.48%，是絕對的“命脈”產品。

但好景不長，2020年至2023年，均瑤健康乳酸菌飲品營業收入分別同比下滑35.16%、2.09%、13.65%和10.88%。

具體數據來看，2020年該板塊收入為7.7億元，到2023年已萎縮至5.8億元。進入2024年，均瑤健康在財報中已將傳統乳酸菌飲品并入益生菌飲品業務列示，當年該合并品類營收同比再降2.71%至5.95億元。

銷量數據同樣慘淡。2020年至2023年，均瑤健康乳酸菌飲品的銷售量分別同比下滑28.37%、2.72%、16.11%以及10.99%。即便公司在2023年對“味動力”部分產品進行了3%至6%的提價，也未能扭轉銷量下滑對業績的影響。

2024年，公司將乳酸菌飲品劃歸“益生菌飲品”類別，收入進一步降至5.95億元，同比降2.71%，延續“五連降”態勢。核心單品“味動力”市場份額持續被伊利“每益添”、蒙牛“優益C”等競品擠壓，疊加消費環境疲軟，傳統渠道動銷乏力。

《華夏時報》記者曾就“核心產品銷量下滑，公司為何未能守住基本盤”等問題向公司致函采訪，但并未收到答復。

對此，中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對《華夏時報》記者表示，常溫乳酸菌賽道受低溫化、功能化趨勢沖擊，消費者轉向低溫酸奶、益生菌飲品等高端產品。均瑤健康依賴傳統常溫產品（如“味動力”），缺乏技術升級（如活性菌株篩選、冷鏈技術），導致市場份額被蒙牛、伊利等巨頭擠壓。

自研菌株成效遭質疑

為應對主業下滑，均瑤健康曾在2021年啟動“二次創業”，聚焦益生菌賽道，通過控股均瑤潤盈布局上游菌株研發，并推出“每日博士”等C端品牌。

這一轉型雖小有成效，但對公司的業績貢獻有限。

數據顯示，截至2025年三季度末，均瑤健康益生菌食品飲品收入3.86億元，同比下滑21.38%；公司益生菌食品收入2.28億元，同比增長60.56%。

雖然益生菌食品板塊有所增長，但子公司均瑤潤盈同期凈利潤僅391.35萬元，遠低于收購時設定的1.8億元年度目標。

公開信息顯示，均瑤健康在2023年初完成對潤盈生物的破產重組后，為整合后的“均瑤潤盈”制定了詳細的業績考核目標。

據梳理，均瑤潤盈的三年業績目標如下：2023年（恢復期）：實現營業收入1.3億元，凈利潤3000萬元。2024年（快速增長期）：實現營業收入2.7億元至3億元，凈利潤8000萬元。2025年（擴張期）：實現營業收入5.3億元至6億元，凈利潤1.8億元。

由此可見，目前均瑤潤盈距離盈利目標相去甚遠。

對此，柏文喜認為，潤盈雖擁有5萬株菌株庫，但缺乏臨床驗證（如僅3項臨床試驗），菌株功能與市場需求脫節。對比國際龍頭科漢森（DSM），其菌株均通過EFSA認證，形成技術壁壘。

不僅如此，他還認為潤盈B端客戶集中于歐美藥企，與均瑤健康C端渠道（便利店、電商）未形成聯動，導致產能利用率不足（2025年產能僅60%）。

未來，均瑤健康如何在競爭激烈的益生菌市場搶占更多的份額，《華夏時報》記者將會持續關注。

責任編輯：姜雨晴 主編：陳巖鵬