“刺激”消費(fèi)不能只開(kāi)空頭支票

成交量持續(xù)萎縮，從最高3.5萬(wàn)億減至近期的1.5萬(wàn)億，操作難度直線上升。如果你對(duì)接下來(lái)的交易心中沒(méi)底，給大家推薦一位圈內(nèi)大熱的盤(pán)手——老廖。

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未來(lái)增長(zhǎng)模式要發(fā)生轉(zhuǎn)變。過(guò)去40多年支持中國(guó)增長(zhǎng)的一套習(xí)以為常的做法，將來(lái)已經(jīng)很難持續(xù)。要轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式，必須更多地靠創(chuàng)新、靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、靠數(shù)字技術(shù)、靠改變現(xiàn)有政策，核心是要從過(guò)去低成本水平優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上粗放式的增長(zhǎng)，走向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)式增長(zhǎng)。

提升創(chuàng)新能力，國(guó)家開(kāi)放度是一個(gè)十分關(guān)鍵的變量，在地緣政治矛盾日益突出的今天，充分認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，至關(guān)重要。第二個(gè)因素是民營(yíng)部門(mén)的活力。政策對(duì)創(chuàng)新大力支持的重點(diǎn)應(yīng)該放在克服技術(shù)瓶頸方面。只要能克服技術(shù)瓶頸，相信市場(chǎng)和企業(yè)家有能力自己解決其他的問(wèn)題。

不必花太多的時(shí)間去爭(zhēng)論消費(fèi)和投資到底孰輕孰重，最關(guān)鍵的是部門(mén)之間要達(dá)成相對(duì)合理的比例。目前看，我國(guó)的政策似乎更擅長(zhǎng)支持投資和供給，在支持消費(fèi)方面不那么擅長(zhǎng)。可以考慮改變政策思路，大張旗鼓地支持消費(fèi)的提升。政府應(yīng)該實(shí)實(shí)在在地把真金白銀開(kāi)支出去，不管是提高社保水平，還是做實(shí)城市常住居民的福利待遇，或者就直接給老百姓發(fā)錢，這樣宏觀經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭才有可能真正止跌回升。

01

如何認(rèn)識(shí)新階段的重要變化

根據(jù)中美兩國(guó)智庫(kù)專家的共同研究，中國(guó)在新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段有三方面的變化非常值得重視。

第一，成本優(yōu)勢(shì)變化。中國(guó)的成本水平提高，低成本優(yōu)勢(shì)不再，想要繼續(xù)依靠低成本優(yōu)勢(shì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)會(huì)變得越來(lái)越困難。

第二，國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境變化。過(guò)去40多年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展很大程度上是依托全球化的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境。出口和直接對(duì)華投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮了極大的作用，但現(xiàn)在這兩方面的拉動(dòng)面臨越來(lái)越大的困難。

第三，人口結(jié)構(gòu)變化。人口老齡化帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。

除了這三方面，數(shù)字技術(shù)、綠色發(fā)展等也是正在經(jīng)歷的重要變化。這些重要變化意味著我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入新階段。

要作出怎樣的改變，才能保持持續(xù)的增長(zhǎng)？這也是北大國(guó)發(fā)院和美國(guó)智庫(kù)布魯金斯學(xué)會(huì)聯(lián)合所做的研究成果形成的《中國(guó)2049》這本書(shū)想要回答的問(wèn)題。如果用一句話來(lái)概括這本書(shū)的結(jié)論，那就是：未來(lái)增長(zhǎng)模式要發(fā)生轉(zhuǎn)變。過(guò)去40多年支持中國(guó)增長(zhǎng)的一套習(xí)以為常的做法，將來(lái)已經(jīng)很難持續(xù)。

要轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式，必須更多地靠創(chuàng)新、靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、靠數(shù)字技術(shù)、靠改變現(xiàn)有政策。增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變的核心是，要從過(guò)去低成本水平優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上粗放式的增長(zhǎng)，走向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)式增長(zhǎng)。

02

如何提升創(chuàng)新能力

第一個(gè)因素是國(guó)家開(kāi)放度。當(dāng)前我國(guó)正經(jīng)歷百年未有之大變局，國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)際環(huán)境與過(guò)去已有很大不同。在諸如美國(guó)“小院高墻”這種復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境中，保持開(kāi)放度對(duì)創(chuàng)新而言格外重要，故步自封則難以保持高水平的創(chuàng)新。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，過(guò)去不管出口多少產(chǎn)品，沒(méi)人覺(jué)得有太大的問(wèn)題，現(xiàn)在剛剛開(kāi)始出口一些“新三樣”，某些國(guó)家就很敏感。

在這樣的背景下，要培養(yǎng)創(chuàng)新能力，必須深刻認(rèn)識(shí)到繼續(xù)保持開(kāi)放的重要性。畢竟美西方國(guó)家仍然掌握著世界上大部分的先進(jìn)知識(shí)和科技，如果因?yàn)閷?duì)方出臺(tái)一些限制措施就從此拒絕再打交道，這可能引發(fā)更大的問(wèn)題，影響甚至阻礙我國(guó)科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步。我國(guó)當(dāng)然可以集中國(guó)內(nèi)的力量攻關(guān)重大科研問(wèn)題，但客觀地說(shuō)，當(dāng)今世界，沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家可以完全依靠自身的力量攻克所有的科學(xué)難題，也沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家可以宣稱掌握所有的前沿技術(shù)。所以，開(kāi)放度是一個(gè)十分關(guān)鍵的變量，在地緣政治矛盾日益突出的今天，充分認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，至關(guān)重要。

第二個(gè)因素是民營(yíng)部門(mén)的活力。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)新能力，大家都非常清楚。目前該如何提升并保持企業(yè)家的信心，尤其是民營(yíng)企業(yè)家的信心，確實(shí)是一項(xiàng)重要挑戰(zhàn)。過(guò)去十幾年間我國(guó)創(chuàng)新能力的趕超，特別是逐漸逼近前沿的態(tài)勢(shì)非常明顯。現(xiàn)在關(guān)鍵問(wèn)題是能否保持住這樣的勢(shì)頭。這方面我們面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)也不小。

03

如何理解新的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題

產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題在國(guó)內(nèi)是長(zhǎng)期存在的，不是今天才有。現(xiàn)在談?wù)摰倪^(guò)剩產(chǎn)能，和過(guò)去有什么差別？主要在于，過(guò)去我國(guó)把過(guò)剩的產(chǎn)品出口到國(guó)際市場(chǎng)，沒(méi)有引起太大反應(yīng)。所以，就算每年我們都存在過(guò)剩產(chǎn)能的問(wèn)題，可以通過(guò)出口消化。很多企業(yè)家確實(shí)也是這么認(rèn)為的，只要能賣得出去、只要有市場(chǎng)，那就不算過(guò)剩。

而今天的產(chǎn)能過(guò)剩為什么具有復(fù)雜性？主要有兩方面原因。

第一個(gè)原因是地緣政治矛盾日益突出。西方一些政客只要認(rèn)為存在潛在影響，就會(huì)拿中國(guó)的產(chǎn)能做文章，那么我國(guó)所面臨的國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境就不會(huì)像過(guò)去那么友好。

而且，我國(guó)已經(jīng)從小國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)榇髧?guó)經(jīng)濟(jì)。小國(guó)經(jīng)濟(jì)和大國(guó)經(jīng)濟(jì)有什么差別？主要看增加或減少進(jìn)出口的量時(shí)會(huì)否影響國(guó)際市場(chǎng)的均衡。過(guò)去我國(guó)的進(jìn)出口對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響不太大，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模還比較小。現(xiàn)在我國(guó)已經(jīng)發(fā)展到大國(guó)經(jīng)濟(jì)階段，如果這時(shí)候還像過(guò)去那樣大量地向國(guó)際市場(chǎng)出口產(chǎn)品，確實(shí)會(huì)影響國(guó)際市場(chǎng)的均衡。一些國(guó)家對(duì)此深感憂慮，我認(rèn)為這個(gè)問(wèn)題值得引起重視。

第二個(gè)原因是在政策層面。國(guó)家為支持大家多做新能源產(chǎn)品，給予了一些產(chǎn)業(yè)政策層面的支持。政策對(duì)創(chuàng)新大力支持肯定沒(méi)問(wèn)題，但是從理論上來(lái)說(shuō)，支持的重點(diǎn)應(yīng)該放在克服技術(shù)瓶頸方面。只要能克服技術(shù)瓶頸，相信市場(chǎng)和企業(yè)家有能力自己解決其他的問(wèn)題。然而目前的情況是，很多地方政府都想為支持新能源產(chǎn)品出力，有些工廠即便做得不算好，在中國(guó)大地上總能找到愿意接受并支持它的地方政府。這是有問(wèn)題的。

中央政府和地方政府支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)應(yīng)該放在克服技術(shù)瓶頸上，而不是簡(jiǎn)單地支持大家用已有的技術(shù)做產(chǎn)能復(fù)制。產(chǎn)業(yè)政策很重要，但關(guān)鍵是要支持技術(shù)創(chuàng)新，而不是同類產(chǎn)業(yè)的簡(jiǎn)單復(fù)制。

04

消費(fèi)和投資孰輕孰重

宏觀經(jīng)濟(jì)失衡的問(wèn)題如果不解決，產(chǎn)能過(guò)剩會(huì)一直存在。過(guò)去是勞動(dòng)密集型制造業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，比如服裝、玩具等，后來(lái)發(fā)展到一些家電行業(yè)，再后來(lái)是鋼鐵、氧化鋁、水泥等很多行業(yè)。總體看，這些出現(xiàn)過(guò)剩的行業(yè)是投資多、消費(fèi)少。這個(gè)問(wèn)題需要改變。

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)靠投資驅(qū)動(dòng)，后來(lái)有學(xué)者提出要從投資驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)。對(duì)于這個(gè)觀點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)界的看法很不一致，有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為應(yīng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)，有的則堅(jiān)持認(rèn)為，真正能驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的還是投資。

究竟增長(zhǎng)是由投資驅(qū)動(dòng)還是由消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，可能并沒(méi)那么重要。最重要的是，投資和消費(fèi)之間要有一個(gè)相對(duì)合理的比例。因?yàn)椋绻蠹抑幌M(fèi)不投資，增長(zhǎng)很難持續(xù)，美國(guó)過(guò)去其實(shí)就是這個(gè)問(wèn)題；同樣，如果只投資不消費(fèi)，也會(huì)引發(fā)很大問(wèn)題。投資最終要轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能，一旦形成了產(chǎn)能但產(chǎn)品賣不出去，投資就無(wú)法收回，那么既可能造成過(guò)剩產(chǎn)能，也會(huì)影響持續(xù)增長(zhǎng)。

因此，不必花太多的時(shí)間去爭(zhēng)論消費(fèi)和投資到底孰輕孰重，最關(guān)鍵的是部門(mén)之間要達(dá)成相對(duì)合理的比例。過(guò)去比例失衡，靠國(guó)際市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)平衡，現(xiàn)在變得很困難，因?yàn)槲覈?guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)變成大國(guó)經(jīng)濟(jì)。

消費(fèi)的重要性是不言自明的。畢竟發(fā)展經(jīng)濟(jì)的最終目的是改善人民群眾的生活水平。增加人民群眾的消費(fèi)，才能消費(fèi)掉那些生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)生的產(chǎn)品。如果老百姓沒(méi)錢，只是一味地消費(fèi)，這恐怕誰(shuí)也做不到。因此，在投資和消費(fèi)之間追求一個(gè)合理的比例，是從今天開(kāi)始就必須努力做到的。

目前看，我國(guó)的政策似乎更擅長(zhǎng)支持投資和供給，在支持消費(fèi)方面不那么擅長(zhǎng)。今年出臺(tái)了一些新政策，比如消費(fèi)品以舊換新，這些都是好政策，也發(fā)揮了很大作用。

只有消費(fèi)崛起了，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才可持續(xù)。倘若消費(fèi)一直低迷，老百姓生活水平改善不明顯，經(jīng)濟(jì)發(fā)展何來(lái)澎湃動(dòng)能？消費(fèi)者、生產(chǎn)者、投資者反而容易落入一個(gè)預(yù)期的惡性循環(huán)。

可以考慮改變政策思路，大張旗鼓地支持消費(fèi)的提升。當(dāng)然，“刺激”消費(fèi)不能只是給老百姓開(kāi)空頭支票，作為宏觀政策的一個(gè)部分，政府應(yīng)該實(shí)實(shí)在在地把真金白銀開(kāi)支出去，不管是提高社保水平，還是做實(shí)城市常住居民的福利待遇，或者就直接給老百姓發(fā)錢，這樣宏觀經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭才有可能真正止跌回升。

（作者黃益平 中國(guó)金融四十人論壇（CF40）成員、北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院院長(zhǎng)；來(lái)源：公眾號(hào)“領(lǐng)導(dǎo)文萃”）

從2017年開(kāi)始每年12月份都會(huì)出跨年妖gu，這也是改變你今年收益的關(guān)鍵，強(qiáng)烈建議大家去關(guān)注老廖這種妖gu獵手，即便是不抄作業(yè)，也能學(xué)習(xí)他選gu的思路。