百億元級老將扎堆“清倉”式卸任！永贏基金遭遇系統化投研承壓

　　《筆尖網》文/筆尖財經

　　近日，永贏基金發布公告，又有一名百億管理規模的老將“清倉”式卸任。這是今年以來的第4名百億基金經理“清倉”式卸任。

　　業內人士稱，永贏基金頻繁更換百億級基金經理（如楊凡穎等）將顯著削弱其長期投研體系穩定性，主要體現在人才梯隊斷層、投資風格割裂、團隊協作弱化三方面，公司唯有通過“系統化投研”和“新生代培養”或可部分對沖風險。

　　百億元級老將離任

　　據《筆尖網》觀察，今年1月，永贏基金旗下的常遠、喬嘉麒、李永興三位百億級基金經理先后卸任。此外，郭鵬、晏青也分別在4月與7月卸任。時至11月，固定收益投資部投資副總監楊凡穎因個人原因也出現“清倉”式卸任，成為年內的第4名卸任的百億基金經理。

　　公告顯示，永贏基金宣布楊凡穎因個人原因，卸任旗下永贏昭利債券、永贏卓利債券、永贏凱利債券、永贏安盈90天滾動債券等8只基金的基金經理職務。她的基金經理累計任職時間為8年又34天；本次卸任前，其基金資產管理總規模達到122.91億元。業績方面，她管理近4年半的永贏華嘉信用債A為她創下管理公募基金的最佳回報紀錄，自其管理至卸任累計取得20.23%的收益；其他產品多數取得正收益。不過，永贏穩健增強債券A是她管理產品以來表現最差的，管理近3年凈值累計下跌近5%。

　　楊凡穎離任后，永贏華嘉信用債A由曾琬云、張雪共同管理，永贏昭利債券A由張翼管理，永贏安源60天滾動持有債券A由王宇超管理，永贏湖北國企債一年定開發起由余國豪管理。其他產品如永贏凱利債券、永贏卓利債券等，由余國豪、張雪、王宇超、張翼、曾琬云、胡雪驥等接任。

　　系統化投研承壓

　　楊凡穎累計任職時間超過8年，曾任鵬華基金管理有限公司固定收益部高級研究員、基金經理助理、社保投資助理；興銀基金管理有限責任公司固定策略分析部總經理兼基金經理；永贏基金管理有限公司固定收益投資部投資經理、固定收益投資部基金經理。她自2021年起管理多只基金。

　　值得注意的是，楊凡穎離任后，永贏基金新聘5位基金經理，均未滿1年。

　　楊凡穎管理時間最長（4年又157天）、任期回報率最高（20.23%）的永贏華嘉信用債A，由曾琬云、張雪共同管理，兩人均有三年以上管理經驗，但接棒后，該基金業績出現明顯波動，任職16天回報率僅0.08%，且有4個交易日回報率為負。固收策略依賴個人能力，楊凡穎管理的永贏華嘉信用債A以“低回撤高收益”著稱（任職年化4.24%），接任者余國豪等需重建信用債研究體系，致使策略延續性存疑。

　　業內分析人士稱，永贏基金頻繁更換百億級基金經理可能導致投研體系經驗斷層，影響策略連續性。當前問題核心在于高頻換帥（需量化近3年離職率）與新生代經驗不足（平均任職3.4年）的矛盾，需補充團隊結構、業績波動及行業對比數據以驗證風險程度，并評估公司培訓機制等應對措施的有效性。

　　實際上，近幾年，永贏基金業績下滑明顯。天天基金網數據顯示，近1年、近3年、近5年，永贏基金旗下股票型基金平均回報率分別為9.90%、-14.96%、-10.36%，同期同類基金平均回報率分別為27.88%、15.68%、13.02%；旗下債券型基金近1年、近3年、近5年平均業績分別為2.93%、9.87%、17.99%，均明顯跑輸同類基金的業績。