震蕩市下，小盤機會又來了？

隨著A股市場近期在4000點附近展開圍城，板塊輪動進入博弈階段，曾經的熱門賽道震蕩加劇，賺錢效應逐步分化。

然而，市場從不缺少機會。在風格快速切換的混沌期中，“中小盤”與“小微盤”兩大主題逆勢走出獨立行情。

其中，國證2000指數作為小盤風格的代表，不僅穩居高位，漲幅更遙遙領先于大盤指數。而與之相關的指數增強產品，也有著出色的超額收益表現。

截至三季度末，過去一年代表大盤風格的滬深300指數漲了15.50%，而代表小盤風格的國證2000漲了37.84%，差距約22個點。（數據來源：國證指數官網，統計時間：2024/9/30-2025/9/30）

如果再輔以指數增強策略，那小微盤的優勢就更明顯了。

比如，匯添富國證2000指數增強基金（A類019318/C類019319）過去一年漲幅高達60.21%，相較業績比較基準實現24.26%的超額收益（同期業績比較基準35.95%），充分彰顯了指數增強策略的顯著價值。（數據來源：基金第3季度報告，統計時間截至2025/9/30）

風格輪動正當時

11月以來科技龍頭與價值權重股延續震蕩，而中小盤風格表現突出。這一現象并非偶然，它與歷史上的11月行情高度相似，顯示出A股市場大小盤風格輪動具有顯著的“月歷效應”。

數據顯示，小盤風格在歷史上的2月、3月、5月、8月及11月，往往表現出較大盤更強的上漲動能。

那么，為什么會出現這樣的歷史性規律呢？

首先，政策與財報的“真空期”為小盤股表現提供了有利窗口。

三季報披露結束后，年報和一季報需要等到三四月，市場進入業績空窗期，缺乏明確的業績指引。此時，機構覆蓋度較低的小微盤股受大盤擾動較小，反而更容易走出獨立行情。

其次，資金行為與考核機制共同助推小盤行情。

臨近年底，部分資金出于年度業績考核壓力，傾向于通過配置高彈性品種進行“沖刺”。小微盤股因其市值小、自由流通盤占比高的特點，更容易在資金推動下實現價格波動，形成“四兩撥千斤”的短期博弈機會。

此外，流動性環境也為小盤股表現提供了重要支撐。原因也好理解，小微盤因其市值小的特點，一旦迎來流動性注入，帶來的邊際改善相對好于大盤。

這一點可以從過往經驗上得到印證，當社會融資規模與M2增速同步上行、市場流動性整體寬松時，更多資金會傾向于流入微盤股以博取更高收益。

更重要的是，寬松的流動性環境不僅直接推動資金向小微盤風格聚集，還有助于緩解小微企業的融資約束，改善其盈利預期，從而進一步吸引高風險偏好資金的參與。

小盤投資利器

指增策略捕捉超額收益

想要精準把握小盤股的投資機會，國證2000指數作為A股市場中純正的小微盤代表，無疑是一個優質的投資方向。該指數包含滬深兩市剔除市值前1000名后，選取流動性更優的2000只股票，堪稱“小盤股的集訓營”。

而對于希望更高效把握小盤股機遇的投資者而言，指數增強基金相比普通指數產品更具優勢。

指數增強基金有著“指數貝塔打底，量化阿爾法增強”的雙重優勢，與傳統的被動指數基金相比，指數增強基金在保持指數化優勢的同時，力爭通過量化策略獲取超額收益。

從過往數據看，指數增強基金整體超額還是很明顯的，而且越是小盤股指數，相對越是更容易做出超額。

比如中證500指增相比滬深300，各年度超額的持續性就更強；而盤子更小的國證2000指數，盡管相關指增產品都是2023年之后才推出，但是超額表現也很亮眼，在2024/2025年平均超額相對另外兩只指數優勝不少。

國證2000指數作為小盤股的代表，其成分股數量多達2000只，覆蓋廣泛，為量化選股策略提供了廣闊的施展空間。

首先，指數成分股整體市值偏小，機構研究覆蓋相對有限，公募持倉占比相對不高。這種“低關注度”特征，意味著市場有效性較弱，容易出現錯誤定價，為量化模型捕捉超額收益創造了條件。

其次，從指數特征來看，其行業分布均衡，覆蓋全部30個中信一級行業，在電子、計算機、機械、醫藥等成長創新領域占比顯著，契合新質生產力的方向，成長屬性突出。

并且其成分股集中度極低，前十大權重股占比僅約3%，有效實現風險分散的同時，適合量化策略獲取超額收益。

此外，小市值股票對量化因子更為敏感。通過多因子模型，基金經理可以系統性地篩選出被市場低估的潛力個股，從而實現持續的超額收益積累。

匯添富國證2000指數增強基金（代碼：A類019318，C類019319）采用量化指數增強的方式運作，既把握指數的長期成長性，又通過多因子模型和AI量化選股爭取超額回報。

其策略核心在于將AI量價因子與低頻基本面因子并重，依托多元化選股因子而非單一因子暴露，在降低模型擁擠度的同時，提升投資策略的穩定性。

產品自2023年11月7日成立以來凈值增長63.91%%，同期業績比較基準僅為25.15%，超額收益顯著。（數據來源：基金第3季度報告，統計時間截至2025/9/30）

匯添富國證2000指數增強基金（代碼：A類019318，C類019319）由吳振翔和王星星兩位基金經理共同管理。

吳振翔作為匯添富指數增強團隊負責人，是中國公募基金行業中最早從事量化投資的基金經理之一，擁有近二十年從業經驗。王星星則具備豐富的賣方量化研究經驗，有著敏銳的市場洞察力和創新的投資思路。

他們的協同作戰，是匯添富成熟量化投研體系在具體產品上的有力體現。匯添富在指數增強領域的布局已逾十年，形成了覆蓋幾乎所有主流寬基指數的產品線，“指能添富”的品牌價值在長期實踐中不斷得到彰顯。旗下寬基指增產品，各年度超額收益表現都十分可觀。

數據來源：Wind、基金各定期報告，截至2025/6/30。匯添富滬深300指數增強基金于2020年11月3日由匯添富價值多因子量化策略股票基金更名而來。匯添富價值多因子量化策略股票基金2018/3/23成立以來截至2019年各年業績及基準漲幅分別為：-16.13%/-22.76%、38.74%/32.22%，匯添富滬深300指數增強2020/11/3轉型以來各年及2025年上半年業績及基準漲幅分別為：10.87%/9.86%、-1.93%/-4.85%、-16.81%/-20.58%、-4.16%/-10.79%、16.90%/14.04%、2.32%/0.07%；匯添富中證500指數增強基金于2023年4月25日由匯添富成長多因子量化策略股票基金更名而來。匯添富成長多因子量化策略股票基金2015/2/16成立以來截至2022年各年業績及基準為：18.8%/26.85%、-3.96%/-15.77%、-0.7%/-0.05%、-22.51%/-30.36%、37.13%/23.8%、40.2%/18.99%、17.59%/14.08%、-13.9%/-18.28%，匯添富中證500指數增強2023/4/25以來各年及2025年上半年業績及基準漲幅分別為：-2.86%/-11.93%、11.07%/5.40%、4.48%/3.21%。匯添富中證800指數增強2023/5/19成立以來各年及2025年上半年業績基準漲幅分別為：-4.11%/-12.16%、13.27%/11.71%、3.21%/0.87%。匯添富中證1000指數增強2023/5/19成立以來各年及2025年上半年業績及基準漲幅分別為：0.74%/-10.04%、4.21%/1.41%、16.85%/6.44%。匯添富國證2000指數增強2023/11/7成立以來各年及2025年上半年業績及基準漲幅分別為：12.27%/-2.43%、22.30%/10.26%。

掘金小盤新時代

把握經濟轉型中的投資機會

從更宏觀的視角來看，小盤占優的市場風格深刻反映了經濟轉型升級期的創新探索特征。在當前經濟轉型的背景下，資金通過在各個細分領域中的探尋和試錯，正在積極尋找新的增長點。

通過微盤策略，投資者本質上是在捕捉市場無效定價帶來的投資機會，從而實現與大盤成長主線的有效互補。

對于投資者而言，可以將小盤股視為資產配置的一部分，關鍵在于運用策略思維，將其作為組合中的“進攻利器”或“戰略補充”。

而匯添富國證2000指數增強基金（A類019318/C類019319）憑借成熟的量化模型和經驗豐富的管理團隊，為投資者提供了一個布局小盤股、把握超額收益的優質工具。

在當下市場風格快速輪動的環境中，能夠靈活運用不同工具、進行動態配置的能力愈發重要。成功的投資不在于追逐每一個熱點，而在于建立穩健的配置框架，并運用合適的工具，在風險可控的前提下，策略性地參與市場不同階段的機遇。

風險提示：基金有風險，不保證本金不受損失，不保證一定盈利。文中觀點僅代表作者個人意見，不代表基金公司立場，文章內容僅供研究和學習使用，所涉及的股票、基金等均不構成對閱讀者的任何投資建議。投資有風險，選擇需謹慎。投資者自行承擔任何投資行為的風險與后果。

匯添富國證2000指數增強2023/11/7成立以來各年及2025年上半年業績及基準漲幅分別為：12.27%/-2.43%、22.30%/10.26%，來源于各定期報告。歷任基金經理為吳振翔（2023/11/7至今）、王星星（2023/11/7至今）。基金過往歷史業績不預示其未來表現，管理人其他基金業績不預示本基金業績未來表現。

王星星在管同類基金產品業績如下：匯添富中證1000指數增強A自2023-05-19成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：0.74/-10.04、4.21/1.41、16.85/6.44；匯添富國證2000指數增強A自2023-11-07成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：11.08/-0.39、22.3/10.26；匯添富中證A500指數增強A自2025-03-27成立，截至2025上半年業績及基準分別為(%)：8.04/-0.14。業績及基準摘自產品各定期報告，截至 2025/6/30。

吳振翔在管基金產品業績如下：匯添富上證綜合指數A自2009-07-01成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：5.1/10.21、-14.37/-13.58、-20.11/-20.57、5.7/3.03、-5.26/-6.39、54.03/50.24、8.33/8.96、-9.89/-11.67、11.86/6.25、-19.1/-23.34、22.84/21.21、21.01/13.26、3.25/4.62、-11.79/-14.35、-0.86/-3.47、15.17/12.12、3.4/2.66；匯添富滬深300安中指數A自2013-11-06成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：37.53/39.84、8.48/9.52、-8.39/-7.83、23.44/22.27、-25.44/-25.27、34.26/31.28、46.53/34.58、8.45/3.62、-15.36/-16.02、-1.3/-3.44、13.47/11.94、-0.67/-1.06；匯添富中證精準醫療指數(LOF)A自2016-01-21成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：0.9/-5.22、-5.18/-5.26、-29.99/-27.17、56.14/55.66、67/60.09、-15.88/-15.56、-28.21/-28.68、-14.47/-14.77、-16.66/-17.06、19.7/19.56；中證上海國企ETF自2016-07-28成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-2/-1.3、1.77/0.98、-20.8/-22.51、21.55/19.66、-0.4/-3.2、-3.19/-5.53、-13.05/-14.88、-5.93/-7.4、28.09/25.94、-3.71/-3.99；匯添富中證互聯網醫療指數(LOF)A自2016-12-22成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-8.11/-8.37、-17.77/-17.36、34.1/33.19、17.21/12.41、6.26/5.91、-16.42/-15.72、-7.35/-8.04、-11.92/-12.54、12.71/11.56；匯添富中證500指數(LOF)A自2017-08-10成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-4.92/-1.31、-29.82/-31.85、27.87/25.09、27.99/19.94、20.61/14.83、-17.52/-19.3、-5.2/-7.01、5.26/5.4、4.19/3.21；匯添富MSCI中國A50互聯互通ETF自2021-10-29成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-0.27/0.38、-19.38/-20.64、-14.4/-16.27、20.14/17.34、0.71/-0.24；匯添富量化選股混合A自2023-06-06成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-7.59/-9.57、-2.98/12.69、1.24/2.53；匯添富穩健回報債券A自2023-09-01成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：-0.43/-0.64、6.06/4.92、-0.15/0.62；匯添富國證2000指數增強A自2023-11-07成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：11.08/-0.39、22.3/10.26；匯添富穩豐回報債券發起式A自2024-01-31成立以來至2024年底各年及2025上半年業績及基準分別為(%)：5.97/9.74、0.61/1.14；匯添富中證A500ETF聯接A自2024-12-10成立，2025上半年業績及基準分別為(%)：1.44/0.4；匯添富中證A500指數增強A自2025-03-27成立，截至2025上半年業績及基準分別為(%)：8.04/-0.14。業績及基準摘自產品各定期報告，截至 2025/6/30。基金過往歷史業績不預示其未來表現，管理人其他基金業績不預示本基金業績未來表現。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現。投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經發布機構事前書面許可前提下，不得以任何形式轉發。所涉相關研究報告觀點或意見僅供參考，不構成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應自行審慎閱讀或參考相關觀點意見。本基金屬于中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本產品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。國證2000指數由深圳證券信息有限公司(“深證信息”）編制和計算，其所有權歸屬深證信息。未經深證信息授權許可，任何機構和個人均不得擅自將其用作任何商業用途，包括但不局限于用作投資組合的業績比較基準或者產品的標的指數。深證信息對于標的指數的實時性、準確性、完整性和特殊目的的適用性不作任何明示或暗示的擔保，不因標的指數的任何延遲、缺失或錯誤對任何人承擔責任(無論是否存在過失)。深證信息對于跟蹤標的指數的產品不作任何擔保、背書、銷售或推廣，不承擔與此相關的任何責任。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。