誰能貫穿2026？202年A股業績預告，直指這三大高景氣賽道！

金融投資報記者 張璐璇

2026年開年，A股迎來“開門紅”。與此同時，2025年上市公司業績預告也在持續披露中。據金融投資報記者粗略統計，截至2026年1月12日，A股市場已有超過100家上市公司對外披露2025年業績預告，其中超過半數預喜，接近20家公司凈利潤增幅超過100%。分行業來看，半導體、有色金屬、生物醫藥等行業業績較好，酒業、家居等傳統行業業績承壓。

投資收益提振業績

金融投資報記者注意到，凈利潤增幅超過100%的公司中，有一部分是因為投資收益大幅增加進而推動業績顯著增長。

比如，中科藍訊(688332.SH)公告稱，預計公司2025年度實現營業收入為18.3億元—18.5億元，與上年同比增加0.60%—1.70%。但公司2025年凈利潤預計達到14億元—14.3億元，同比大增366.51%—376.51%。

其凈利潤大增得益于對摩爾線程和沐曦股份的投資。中科藍訊在公告中表示，為強化公司在半導體核心領域的戰略布局并賦能長期發展，公司基于對行業趨勢的深度研判與嚴格篩選機制，圍繞GPU、先進封裝測試等高成長性領域，進行了前瞻性投資布局。公司直接持有摩爾線程134.04萬股，占其首次公開發行后總股本的0.29%，通過啟創科信間接持有摩爾線程67.01萬股，占其首次公開發行后總股本的0.14%，合計為0.43%；公司直接持有沐曦股份85.43萬股，占其首次公開發行后總股本的0.21%。公司2025年度非經常性損益主要為投資摩爾線程和沐曦股份取得的公允價值變動，較上年有大幅增長，導致公司2025年度實現歸母凈利潤較上年大幅增長。

金融投資報記者注意到，在扣除非經常性損益后，中科藍訊的業績其實是小幅下滑的。公司預計扣非后的2025年歸母凈利潤為2.2億元—2.4億元，相比上年同期，將減少414.87萬元—2414.87萬元，同比下降1.70%—9.89%。

藥明康德(603259.SH)也通過出售子公司股權獲取了不菲收益。公司在1月12日盤后披露的公告中稱，預計2025年實現歸母凈利潤約191.5億元， 同比增長約102.65%。其中包括出售持有的WuXi XDC Cayman Inc.部分股權的凈收益，預計約41.6億元；出售所持有的康德弘翼和藥明津石100%股權的凈收益，預計約14.3億元。扣非后，公司2025年歸母凈利潤預計約為132.4億元，同比增長約32.56%。

有色金屬普遍向好

2025年，全球有色金屬主要品種價格持續上漲，帶動有色金屬上市公司業績普遍向好。

赤峰黃金(600988.SH)公告稱，預計2025年度實現歸母凈利潤30億元—32億元，同比增加約70%—81%。公司表示，2025年度主營黃金產量約為14.4噸，主營黃金產品銷售價格同比上升約49%，境內外礦山企業盈利能力增強。

紫金礦業(601899.SH)公告稱，預計2025年度實現歸母凈利潤510億元—520億元，較上年同期增加189億元—199 億元，同比增長 59%—62%。

華友鈷業(603799.SH)預計2025年度實現歸母凈利潤58.5億元—64.5億元，與上年同期相比，預計將增加16.95億元—22.95億元，同比增長40.80%—55.24%。

進入2026年，地緣政治風險加劇、供應端緊張、需求穩中有升等因素共同推動有色金屬價格繼續上漲。機構普遍認為，有色金屬有望成為2026年表現最亮眼的資產，貴金屬(黃金、白銀)、工業金屬(銅、鋁)和能源金屬(鋰、鈷)板塊或將迎來配置良機。

傳統行業業績承壓

在過半上市公司業績預增的同時，也有不少上市公司發布了預減和預虧公告，主要集中在白酒、家居等傳統行業。虧損原因主要是需求疲軟、成本上升等。

比如，口子窖(603589.SH)公告稱，預計2025年實現歸母凈利潤6.62億元—8.28億元，同比減少50%—60%。公司表示，2025年白酒行業市場分化與渠道變革加劇，疊加需求下行及政策變化影響，公司核心利潤來源“高端窖產品”銷量大幅下滑，導致營業收入減少。同時，為保證公司運營及市場持續投入，管理費用和銷售費用的下降幅度均小于營業收入的下降幅度，導致利潤總額下降幅度較大。根據此前披露的數據，2025年前三季度，公司主要收入來源的高檔白酒收入同比減少27.98%，中檔白酒收入同比減少15.38%，僅低檔白酒收入同比增長25.09%。

家居企業曲美家居(603818.SH)公告稱，受整體市場需求偏弱、并購形成的PPA攤銷及債務相關財務成本等因素影響，公司2025年全年凈利潤仍然承壓。預計2025年度公司的利潤總額、歸母凈利潤、扣非后的歸母凈利潤均將為負值。2025年前三季度，公司已經虧損約6.7億元。